Poolin, el operador de pool de minería de Bitcoin con sede en Singapur, y dos afiliadas de EE. UU. se acogieron a la protección por bancarrota del Capítulo 11 en Nueva Jersey, según una presentación judicial revisada a través de PACER Monitor.

La presentación se produce mientras las empresas de minería de Bitcoin continúan enfrentando presión por los costos operativos, en particular los gastos de electricidad, al tiempo que algunos operadores buscan fuentes de ingresos más allá de la producción de bloques. El halving de Bitcoin de abril de 2024, que redujo la emisión por bloque de 6.25 BTC a 3.125 BTC, ha agravado los desafíos de margen en todo el sector al recortar una fuente primaria de ingresos para los mineros en un momento en que los costos de energía e infraestructura siguen elevados. Como parte del proceso de reestructuración, Poolin está solicitando la aprobación del tribunal para vender dos sitios de minería en el oeste de Texas a Thor CALAP LLC mediante una oferta inicial propuesta valorada en $52 millones.

Según los procedimientos propuestos, la venta iría seguida de una subasta supervisada por el tribunal. La fecha límite para presentar ofertas está fijada para el 8 de septiembre.

La presentación del Capítulo 11 detalla la posición financiera de Poolin

La petición de Poolin bajo el Capítulo 11, disponible a través de PACER Monitor, describe la escala financiera estimada de la compañía al momento de la presentación. La petición enumera pasivos estimados de entre $100 millones y $500 millones, mientras que los activos estimados se sitúan entre $1 millón y $10 millones. La presentación también identifica entre 10,001 y 25,000 acreedores.

Los amplios rangos de pasivos y activos reflejan la incertidumbre que suele estar presente en las reestructuraciones del sector minero, especialmente para operadores expuestos a gastos operativos volátiles, costos variables de energía, cambios en la dificultad de minería y la economía de los precios de Bitcoin. La presentación no ofrece un balance definitivo, pero la brecha entre los pasivos y activos estimados indica que los acreedores podrían estar evaluando una vía hacia recuperaciones parciales, en lugar de una reorganización directa.

Poolin fue descrito alguna vez como el pool de minería de Bitcoin más grande del mundo. En 2019 ocupaba esa posición, pero su situación actual es considerablemente más reducida. Según Hashrate Index, Poolin ahora ocupa el puesto 17 entre los operadores de pools de minería por hashrate, con una participación de mercado de 0.2%.

La economía de un operador de pool de minería está estrechamente vinculada a la escala, incluida la cantidad de poder de hash que atrae y su capacidad para retener mineros durante períodos de compresión de márgenes. Cuando las condiciones de la red y los costos operativos se vuelven menos favorables, los pools más pequeños pueden perder participación de mercado con mayor rapidez, lo que puede generar presión adicional sobre los ingresos vinculados a la actividad de minería agrupada. La caída de Poolin desde el primer lugar coincidió con un período de creciente competencia entre pools, en el que operadores que ofrecían tarifas más bajas o estructuras de pago más transparentes atrajeron poder de hash lejos de los incumbentes.

La venta de activos en el oeste de Texas es central para la reestructuración

Una venta de activos propuesta es un componente central del proceso de bancarrota de Poolin. La compañía está pidiendo al tribunal que apruebe la venta de dos sitios de minería en el oeste de Texas a Thor CALAP LLC mediante una oferta inicial por un total de $52 millones.

La transacción propuesta asigna $37 millones a los activos de Tarbush, incluidos pasivos asumidos. Otros $15 millones cubrirían el sitio de Pyote, incluidos derechos de energía, equipos y otros activos vinculados a las instalaciones de minería.

Si se aprueba, la venta estaría sujeta a una subasta supervisada por el tribunal bajo los procedimientos de licitación propuestos. La fecha límite del 8 de septiembre determinará si surgen oferentes competidores con propuestas por encima del piso de la oferta inicial, en particular por activos que pueden incluir acuerdos de suministro eléctrico e infraestructura minera instalada.

El resultado de la subasta podría ofrecer a los acreedores y a otras empresas mineras un punto de referencia sobre el valor de la infraestructura de minería cuando las instalaciones están acompañadas de equipos y derechos relacionados con energía. El oeste de Texas ha sido un foco de inversión en sitios de minería debido a su mercado eléctrico desregulado y al acceso a generación eólica y solar, factores que han atraído a operadores que buscan acuerdos de electricidad flexibles y de menor costo.

La bancarrota sigue a una presión más amplia en la minería de Bitcoin

La presentación de Poolin se produce en medio de un patrón más amplio de tensión en la industria de minería de Bitcoin. El aumento de los costos de electricidad ha pesado sobre las operaciones mineras, llevando a algunas empresas a cerrar mientras otras buscan reestructuraciones destinadas a reducir obligaciones o reasignar recursos.

A principios de este año, NFN8 Group y dos afiliadas se acogieron al Capítulo 11 por bancarrota en el Distrito Oeste de Texas en febrero, según un informe separado citado en la cobertura original. Ese caso destacó cómo los gastos de energía y los compromisos fijos de infraestructura pueden volverse difíciles de sostener cuando se debilita la economía de la minería.

Al mismo tiempo, algunos mineros que cotizan en bolsa han buscado reconvertir capacidad eléctrica, instalaciones y experiencia en centros de datos para negocios de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento. La cobertura original señaló que en noviembre de 2025, Bitfarms inició el cierre completo de sus operaciones de minería de Bitcoin mientras se orientaba hacia centros de datos de IA y computación de alto rendimiento.

También se han destacado otros desarrollos relacionados con infraestructura de IA en todo el sector. Hut 8 e IREN anunciaron planes de infraestructura de IA a gran escala, con Hut 8 avanzando con un arrendamiento de 15 años para un campus de centro de datos de IA e IREN revelando $2.8 mil millones en contratos de servicios en la nube con desarrolladores de IA.

Coberturas anteriores también señalaron que MARA Holdings estaba impulsando planes para adquirir un sitio en Texas con hasta 2 gigavatios de capacidad para expandir infraestructura digital y de IA.

Observadores de la industria han vinculado estos movimientos con las limitaciones en torno a los recursos de cómputo y la infraestructura necesaria para respaldarlos. En la cobertura citada, Bernstein habría dicho que los acuerdos con proveedores externos, incluidos mineros de Bitcoin, serán necesarios para las empresas de IA que buscan abordar los límites de potencia de cómputo en los centros de datos de IA.

El proceso judicial avanza hacia la fecha límite de ofertas del 8 de septiembre

El caso de Poolin bajo el Capítulo 11 y la venta propuesta de los sitios del oeste de Texas avanzarán a través del proceso del tribunal de bancarrota en Nueva Jersey. La compañía busca la aprobación de la transacción inicial de $52 millones con Thor CALAP LLC, mientras que los procedimientos de subasta propuestos dejan espacio para ofertas competidoras antes de la fecha límite del 8 de septiembre.

Para los acreedores, el proceso de venta será una parte clave para determinar posibles recuperaciones. Para el sector minero, puede ofrecer otra señal de cómo el mercado valora los sitios de minería, los equipos y los derechos de energía durante un período de presión de costos y reposicionamiento estratégico en toda la industria.