Polymarket reforma sus reglas de liquidación tras un estudio que señala manipulación en los mercados de criptomonedas
Puntos clave
- •Polymarket reemplazó las instantáneas de un solo precio por precios promedio ponderados por tiempo en sus mercados cripto de corto plazo, después de que una investigación identificara 821 cuentas con $8.2 million en ganancias en ventanas de liquidación probablemente manipuladas.
- •Investigadores de Stanford University y Singapore Management University hallaron que grandes operaciones de último segundo en Binance parecían mover los precios de bitcoin antes de la liquidación, y que el 93% de las pérdidas en ventanas manipuladas recayeron en traders minoristas.
- •Los contratos de cinco minutos usarán ahora un promedio TWAP de 30 segundos, mientras que los mercados de 15 minutos y cuatro horas usarán un promedio de 60 segundos, con datos entregados por Chainlink Data Streams.
- •Polymarket añadirá $1M en recompensas de liquidez en los mercados afectados durante agosto para respaldar la transición al nuevo mecanismo de resolución.
- •Kalshi ya aplica salvaguardas similares, con un índice de precios regulado de CF Benchmarks, un promedio móvil de 60 segundos y verificación de identidad para desalentar la manipulación.
Polymarket está reemplazando las instantáneas de un solo precio por precios promedio ponderados por tiempo en sus mercados de criptomonedas de corto plazo, después de que investigaciones y quejas de traders destacaran una manipulación generalizada de la liquidación.
Un estudio sobre contratos de bitcoin de cinco minutos encontró patrones de grandes operaciones de Binance en los últimos segundos que parecían mover los precios antes de la liquidación, y la mayoría de las pérdidas en ventanas probablemente manipuladas recayeron en traders minoristas.
El nuevo sistema, que utiliza Chainlink Data Streams y ventanas TWAP cortas, replica las salvaguardas usadas por la plataforma rival Kalshi, que depende de índices de precios regulados y promedios móviles para hacer que las distorsiones breves de precios sean más difíciles y costosas. La actualización subraya un desafío más amplio para los mercados de predicción en cadena: como liquidan contra precios financieros fuera de la cadena, su integridad depende de cómo se obtienen y reportan esos precios.
Polymarket dijo que ha reemplazado la instantánea de un solo precio usada para resolver contratos cripto de corto plazo con un precio promedio ponderado por tiempo, o TWAP, después de meses de quejas de traders e investigaciones que identificaron cientos de cuentas cuya actividad era consistente con manipulación de la liquidación. TWAP es un mecanismo ampliamente utilizado tanto en las finanzas tradicionales como en las descentralizadas para suavizar picos de precios de corto plazo.
Los investigadores hallaron que 821 cuentas ganaron $8.2 million en ventanas de liquidación que clasificaron como probablemente manipuladas, lo que generó críticas de que las reglas de Polymarket permitían que un pequeño número de traders obtuviera beneficios a expensas de otros.
“Para proteger la integridad del mercado en nuestros mercados cripto up/down, estamos actualizando cómo se resuelven estos mercados”, dijo Polymarket en la publicación de X que detalló los cambios. “Para apoyar la liquidez durante esta transición, estamos agregando $1M en recompensas de liquidez en todos los mercados afectados durante el mes de agosto”.
La plataforma indicó que los mercados de cinco minutos usarán un promedio de 30 segundos, mientras que los mercados de 15 minutos y cuatro horas usarán un promedio de 60 segundos. Añadió que los datos se entregarán a través de Chainlink Data Streams.
“La vulnerabilidad es estructural”, escribieron los investigadores de Stanford University y Singapore Management University. “Un contrato de precio de activo se liquida sobre un precio financiero, y ese precio puede moverse operando en el propio mercado subyacente”.
Los autores del estudio examinaron aproximadamente dos meses de contratos de bitcoin de cinco minutos. Encontraron órdenes inusualmente grandes en Binance en los últimos segundos antes de la liquidación, seguidas de rápidas reversals en los precios de bitcoin.
El artículo no probó la intención de los traders ni estableció de forma directa que las órdenes en el mercado al contado hubieran sido colocadas por las mismas personas que mantenían posiciones en Polymarket. Pero encontró que, excluyendo a los market makers, el 93% de las pérdidas en ventanas clasificadas como manipuladas recayeron en traders minoristas.
“Una apuesta que el mercado consideró casi segura fue revertida una de cada tres veces”, escribieron los autores.
Polymarket no respondió a un correo electrónico de CoinDesk solicitando más información.
Preocupaciones sobre el mercado de predicción
Antes del estudio fechado en julio, Variance Lover, un analista onchain seudónimo, planteó preocupaciones similares, incluso en una publicación extensa y detallada fechada el 21 de mayo.
“Para esta altura, la mayoría de la gente sabe que la manipulación del mercado se ha convertido en un problema importante en los mercados cripto de 5 minutos de Polymarket. El mecanismo es simple: acumular una posición grande en Polymarket y luego mover el precio en Binance durante la ventana de liquidación para forzar que el mercado se resuelva a tu favor”.
Un colaborador de Axis Robotics que en X usa el nombre 郡主Christine señaló el 11 de mayo que la manipulación en el mercado de bitcoin de cinco minutos de Polymarket se estaba volviendo más grave, citando “reversiones precisas en los últimos segundos”.
En respuesta a la publicación, el desarrollador de Polymarket Josh Stevens dijo: “we are looking into this a bit deeper - don’t worry”.
Las preocupaciones sobre vulnerabilidades en la resolución no son exclusivas de Polymarket. El desarrollador de Kalshi IcoBeast.eth dijo “this problem doesn't exist on Kalshi fwiw” en una publicación en X, a lo que Tomdnc respondió: “it literally does happen on Kalshi. I have seen with my own eyes.”
Un portavoz de Kalshi dijo a CoinDesk que la plataforma resuelve sus mercados usando un índice de precios regulado de CF Benchmarks y puede investigar con mayor facilidad la actividad sospechosa porque todos sus traders están verificados de identidad.
El portavoz reconoció que los mercados offshore pueden afectar los precios. Pero señaló que su promedio móvil de 60 segundos, basado en exchanges regulados, hace que los intentos breves de mover un precio sean “significantly harder and more expensive” que en plataformas que usan instant snapshots. Kalshi añadió que los arbitrajistas corrigen rápidamente los movimientos artificiales.
Kalshi dijo que ha realizado entre 150 y 250 investigaciones materiales por trimestre y que ha hecho entre 40 y 50 derivaciones a la Commodity Futures Trading Commission en lo que va del año. Esas son cifras de toda la empresa y no se limitan a sus mercados cripto de corto plazo.
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