El gobierno de Filipinas ha capta­do 167.250 millones de pesos con su emisión de Retail Treasury Bond 32 (RTB 32), anunció el viernes la Oficina del Tesoro (BTr).

Del total, 84.860 millones de pesos se captaron en la subasta de fijación de tasas del 29 de septiembre, mientras que 82.390 millones de pesos adicionales ingresaron durante el periodo de oferta que concluyó el 7 de octubre, informó el Tesoro en un comunicado. El resultado se produjo tras la decisión de la BTr de limitar la oferta pública del RTB 32 a inversionistas minoristas a partir del 1 de octubre. El monto captado mediante el programa de intercambio de bonos se anunciará en una fecha posterior.

"Los recursos de la emisión del RTB-32 respaldarán los requisitos presupuestarios del gobierno para diversos proyectos y programas, como educación, salud, infraestructura y agricultura, entre otros", indicó la BTr.

Para impulsar la demanda de la oferta, el Tesoro, junto con sus gerentes conjuntos de emisión, realizó giras regionales en Baguio, Batangas, Cagayan De Oro, Cebú, Dávao, Iloílo, Naga y Pampanga. La BTr también instaló módulos informativos en varias zonas de la Región de la Capital Nacional (NCR) y organizó sesiones de educación financiera para comunidades filipinas en el extranjero, inversionistas minoristas locales e instituciones, a fin de aumentar la conciencia pública sobre el programa RTB.

El monto total anunciado superó la meta de 150.000 millones de pesos en dinero nuevo bajo la oferta que la Tesorera Nacional Sharon P. Almanza había citado previamente.

Los bonos a dos años y medio tienen una tasa de cupón de 6,875% y serán emitidos y liquidados el 12 de octubre. La oferta también incluyó una opción de intercambio para los tenedores de RTB con vencimiento el 20 de octubre de 2026 (RTB 15-01), el 1 de marzo de 2027 (RTB 15-) y el 4 de marzo de 2027 (RTB 05-15), así como para los tenedores de notas del Tesoro a tasa fija (FXTN) con vencimiento el 7 de diciembre de 2026 (FXTN 20-13) y el 4 de enero de 2027 (FXTN 03-30). Bajo el programa de intercambio, los tenedores de estos valores elegibles podían canjear sus tenencias existentes por la nueva emisión del RTB 32.

Los bonos se vendieron en denominaciones mínimas de 5.000 pesos y en múltiplos de 5.000 pesos a través del canal web de la BTr Online Ordering Facility, mediante China Banking Corp., Land Bank of the Philippines (LANDBANK) y First Metro Securities. También estuvieron disponibles por canales de aplicaciones, como la aplicación de banca móvil de LANDBANK, la aplicación de banca móvil de Overseas Filipino Bank, GCash vía GBonds, PDAX, las aplicaciones móviles ATRAM Prime y ATRAM PERA, y RCBC Pulz. La baja denominación mínima y la amplitud de los canales digitales reflejaron el diseño de la oferta orientado a inversionistas minoristas.

El Development Bank of the Philippines y LANDBANK actuaron como Gerentes Conjuntos Principales Emisión, mientras que BDO Capital & Investment Corporation, BPI Capital Corp., China Bank Capital Corp., First Metro Investment Corporation, PNB Capital and Investment Corp., Unionbank of the Philippines y Security Bank Capital Investment Corp. actuaron como Gerentes Conjuntos de Emisión del RTB-32.

Estándares Internacionales de Bonos

Por separado, los reguladores financieros de Filipinas anunciaron el viernes que la fijación de precios de los bonos gubernamentales denominados en pesos para fines de liquidación adoptará la convención internacional de precios a partir del 4 de enero de 2027, lo que confirma que todos los regulaciones y sistemas pertinentes estarán listos antes del cierre de 2026.

"Esta reforma es parte de nuestro esfuerzo más amplio por modernizar el sistema financiero filipino. Alinearlo con los estándares internacionales facilita que Filipinas compita por capital en un sistema financiero global cada vez más integrado", afirmó el Secretario de Hacienda Frederick D. Go en un comunicado aparte.

La señora Almanza había declarado previamente que el gobierno viene trabajando para alinear las convenciones de fijación de precios de bonos con los estándares internacionales, como parte de los esfuerzos por lograr la inclusión de los bonos filipinos en el Government Bond Index-Emerging Markets (GBI-EM) de JPMorgan Chase & Co., cuyo anuncio está previsto para el 29 de enero de 2027.

Otros reguladores participantes incluyen al Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), la Securities and Exchange Commission (SEC) y la Insurance Commission (IC), junto con la Philippine Dealing and Exchange Corp. (PDEx). Las asociaciones gremiales participantes incluyen la Bankers Association of the Philippines (BAP), la Trust Officers Association of the Philippines (TOAP), la Fund Managers Association of the Philippines (FMAP), la Money Market Association of the Philippines (MART), la National Association of Securities Brokers Inc. (NASBI), la Philippine Investment Funds Association (PIFA) y la Philippine Life Insurance Association (PLIA).

El cambio en la convención de fijación de precios se aplicará a las reglas y convenciones comerciales revisadas del mercado de renta fija de PDEx, mientras que los reguladores de las instituciones financieras —el BSP, la SEC y la IC— apoyarán a la industria y al público durante el proceso de transición.

"Un mercado de capital más profundo y líquido ofrece más oportunidades de inversión y brinda a las empresas formas adicionales de obtener fondos. Un mercado de bonos más sólido complementa el crédito bancario y contribuye a que el mercado financiero y la economía de Filipinas sean más resilientes", señaló el Gobernador del BSP, Eli M. Remolona, Jr.

Según la BTr, los inversionistas que mantienen los bonos hasta el vencimiento —categoría que abarca a la mayoría de los tenedores de bonos filipinos— no experimentarán ningún impacto real, aunque algunos inversionistas podrían notar cambios en el cálculo del valor de liquidación de los bonos gubernamentales. Las obligaciones tributarias se mantendrán sin cambios, ya que la transición no alterará los términos contractuales de los bonos. Los inversionistas seguirán recibiendo los pagos de intereses programados (cupones) y el principal al vencimiento, conforme a los términos de sus bonos, indicó el Tesoro.

La reforma está diseñada para permitir que el gobierno se financie de manera más eficiente y a tasas más bajas, mediante el aumento de la participación en el mercado de bonos gubernamentales y la profundización de la liquidez del mercado y de la base de inversionistas. Esto generaría más espacio fiscal, ayudando a financiar más y mejores infraestructuras y servicios públicos, a la vez que respalda una fijación de precios y valuaciones de bonos más eficientes.

El sector privado también se espera que se beneficie, ya que los menores costos de financiamiento ayudarían a las empresas a expandirse, invertir y crear empleo, mientras que los hogares podrían financiar inversiones y compras importantes.

"Este es un paso importante para hacer que el mercado de bonos filipino sea más accesible y atractivo para los inversionistas internacionales. Una mayor participación en el mercado de bonos gubernamentales ayudará a reducir los costos de financiamiento, lo que permitirá al gobierno financiar un gasto más productivo, incluidas infraestructuras y servicios públicos", añadió la señora Almanza.