MANILA — La Bolsa de Valores de Filipinas, Inc. (PSE) estudia la creación de un índice conforme a la Shari'ah mientras busca ampliar su oferta de inversiones islámicas más allá del cribado de empresas cotizadas, informó un alto directivo.

"Lo que generalmente piden los participantes es que exista una interpretación estándar", dijo el director de Operaciones de la PSE, Roel A. Refran, durante un panel de discusión en la Conferencia Internacional del Foro de Mercados de Capitales de la ASEAN 2026 en Manila el jueves. "El cribado es la parte fácil. La parte difícil es: ¿cuáles son los estándares?"

Según el señor Refran, un índice conforme a la Shari'ah podría identificar a las empresas elegibles y servir de referencia para los inversores que buscan inversiones que se ajusten a los principios islámicos. Añadió que establecer estándares claros de inclusión ayudaría a crear un mercado más estructurado para las inversiones conformes a la Shari'ah.

Este tipo de referencias ya son habituales en otras partes de la región: las bolsas de Malasia e Indonesia operan índices conformes a la Shari'ah, y los principales proveedores globales de índices mantienen familias de índices cribados, lo que ofrece a los inversores puntos de referencia establecidos para construir carteras que respeten los principios islámicos, bajo los cuales los instrumentos convencionales con intereses quedan generalmente excluidos.

Hasta la fecha, el proceso de cribado de la bolsa se ha basado en criterios financieros y no financieros según los estándares emitidos por la Organización de Contabilidad y Auditoría de Instituciones Financieras Islámicas, un organismo normativo con sede en Bahréin para la industria internacional de finanzas islámicas.

El señor Refran indicó que el marco podría aplicarse tanto a acciones como a Sukuk, bonos islámicos estructurados para cumplir la ley islámica, que prohíbe los intereses. Citó las finanzas sostenibles y los mercados de carbono como ejemplos de áreas donde los sistemas de clasificación ayudan a distinguir los productos de inversión según criterios definidos.

La demanda de los inversores, señaló, sigue siendo una consideración clave para decidir qué productos y referencias desarrolla la bolsa. "Al final, hay que ver dónde los inversores le piden a uno que construya algo afirmó. "No siempre se construye algo que se convierte en un gran éxito".

Este avance se produce después de que la Comisión de Valores emitiera a principios de este año una circular memorando que estableció directrices para los productos Sukuk, incluidos los requisitos de registro, divulgación y presentación de informes. El regulador también ha animado a las empresas a considerar la emisión de productos de inversión conformes a la Shari'ah.

Las reglas de Sukuk de la SEC y el estudio de la PSE sobre un índice de referencia abordan las dos caras de un mercado de capitales islámico: los instrumentos que pueden emitirse y el estándar contra el cual se miden las inversiones conformes. La PSE no ha revelado un calendario para el estudio, por lo que la publicación de criterios formales de inclusión sería el siguiente paso a observar.

— Alexandria Grace C. Magno

Fuente: BusinessWorld