La menor inflación de alimentos y servicios públicos compensó los elevados costos de transporte en agosto, llevando la inflación general de Filipinas a su ritmo más lento en cinco meses, dijo el viernes la Autoridad de Estadísticas de Filipinas (PSA).

La inflación general, medida por el índice de precios al consumidor, se moderó al 6,1% en agosto desde el 6,2% de julio, aunque muy por encima del 1,5% registrado un año antes. La lectura de agosto fue la más baja desde el 4,1% registrado en marzo.
El resultado quedó dentro del rango de pronóstico del banco central de 5,5%-6,5% para el mes, pero fue levemente superior al estimado mediano del 6% de 20 analistas encuestados por BusinessWorld.

No obstante, agosto marcó el sexto mes consecutivo en que la inflación general se situó por encima de la meta del 3% del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) —el punto medio de su banda de política de 2%-4%—, lo que significa que los precios continuaron subiendo más rápido que el ritmo que el banco central considera compatible con un crecimiento económico estable. En los ocho meses hasta agosto, la inflación promedió 5,2%.

El dato más frío se debió en gran parte a una menor inflación de alimentos y electricidad, dijo el estadístico nacional Claire Dennis S. Mapa.

"La menor inflación de alimentos y los aumentos más lentos en vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles ayudaron a aliviar las presiones generales de precios durante el mes", declaró en un comunicado aparte el Departamento de Economía, Planificación y Desarrollo (DEPDev).

Alimentos y arroz

La inflación de alimentos se moderó al 4,6% en agosto desde el 5,2% de julio, ya que la caída en los precios de verduras y mariscos compensó el repunte de la inflación del arroz, dijo Mapa. Fue la inflación de alimentos más baja desde el 2,9% registrado en marzo.

La inflación de verduras pasó a -3,4% desde el 8,4% de julio, mientras que la inflación de pescados y otros mariscos bajó al 6,6% desde el 7,8%.

"La inflación general de alimentos disminuyó en medio de un suministro interno más estable, impulsada por la caída de los precios de las verduras y la desaceleración de la inflación del pescado", dijo el banco central en un comunicado. "Por el contrario, la inflación del arroz se aceleró, en parte por mayores costos logísticos."

El arroz, un alimento básico que representa una parte significativa del presupuesto de alimentos de los hogares filipinos, registró aumentos de precios considerables, llevando la inflación del arroz a un máximo de más de dos años del 19,4% desde el 17,1% de julio, la más rápida desde el 20,9% de julio de 2024.

En la segunda mitad de agosto, el arroz blanco regular se vendió a un promedio de P49,61 por kilo, un aumento de 22,95% interanual desde P40,35 y 0,63% más que los P49,3 por kilo del mes anterior. El arroz bien molido subió a P56,29 por kilo, un alza de 19,59% frente a los P47,07 del año pasado y de 1,08% mensual desde P55,69.

"Si bien la cifra general se mantuvo estable, la moderación de factores clave como la inflación de alimentos nos da confianza de que vamos en la dirección correcta", dijo el secretario de DEPDev, Arsenio M. Balisacan.

Servicios públicos y transporte

La inflación de vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles bajó al 7,9% en agosto desde el 8,2%, mientras la inflación de la electricidad se desaceleró al 14,4% desde el revisado 16,9% de julio.

El mes pasado, Manila Electric Co. recortó las tarifas de electricidad en 4,28 centavos por kilovatio-hora (kWh), a P14,7833 desde P14,8261 por kWh. Los hogares que consumen 200 kWh al mes pagaron P9 menos en su factura total de electricidad como resultado.

Mapa señaló que la menor inflación de alimentos moderó el impacto de los mayores costos de transporte en la cifra general.

"Entonces, los artículos que disminuyeron —por ejemplo, como mencioné antes, en la canasta de alimentos hubo componentes que bajaron, como la carne y las verduras—, esas caídas compensaron de alguna manera el movimiento al alza de los costos de transporte", dijo en una rueda de prensa en inglés y filipino.

La inflación de transporte se aceleró al 13,5% en agosto desde el 11,9% de julio.

Los precios minoristas de combustibles se mantuvieron por encima del rango previo a la guerra de P50 a P60 por litro. A finales de agosto, la gasolina costaba entre P64,20 y P96,57 por litro, el diésel entre P77 y P100,84 por litro, y el queroseno entre P99,10 y P133,32 por litro, según datos del Departamento de Energía, aunque los precios de la gasolina se recortaron hasta en P2,20 por litro en agosto y los del queroseno hasta P0,99 por litro, mientras el diésel subió hasta P0,61 por litro.

La inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de alimentos y petróleo, se enfrió por segundo mes consecutivo al 4,1% desde el 4,2% de julio, aunque aún más rápida que el 2,7% de agosto de 2025.

La inflación en la Región de la Capital Nacional bajó al 4,1% desde el 4,4% de julio, pero aceleró desde el 2,9% de hace un año. Fuera de NCR, la inflación se moderó al 6,6% desde el 6,7%, acelerando desde el 1,1% de un año antes.

La inflación del 30% de hogares de menores ingresos se mantuvo en el ritmo del 8,2% de julio, aunque aceleró bruscamente desde el -0,6% del año pasado. Hasta agosto promedió 6,2%, señal de que las presiones de precios están golpeando con más fuerza a los filipinos más pobres, cuyo gasto se concentra en alimentos y otros bienes esenciales.

Se prevé que el mal tiempo impulse los precios al alza

Aunque los precios de los alimentos se han moderado por ahora, los consumidores podrían enfrentar aumentos este mes debido a que el mal clima interrumpe la producción agrícola local, dijo Mapa.

"Aunque los precios de las verduras en agosto registraron inflación negativa por las caídas de algunos artículos, otros componentes siguieron subiendo. Así que esperamos algún cambio en el movimiento para el mes de septiembre", dijo el estadístico nacional.

Según la Administración de Servicios Atmosféricos, Geofísicos y Astronómicos de Filipinas (PAGASA), dos o tres ciclones tropicales podrían entrar o formarse dentro del Área de Responsabilidad de Filipinas este mes.

El BSP dijo anteriormente que la inflación probablemente alcanzará su punto máximo en el cuarto trimestre de este año a medida que el impacto del "súper El Niño" se traslade a los precios de los alimentos. PAGASA indicó que el país podría atravesar una temporada de El Niño "fuerte" de septiembre a noviembre, que podría intensificarse a uno "muy fuerte" entre octubre y enero del próximo año.

Las perturbaciones climáticas derivadas del severo El Niño podrían fracturar la producción local, en particular la de arroz, aunque la intervención gubernamental también podría influir en los movimientos de precios, señaló Mapa.

El economista jefe de Metropolitan Bank & Trust Co., Nicholas Antonio T. Mapa, dijo que las cifras de agosto justificaban el enfoque mesurado del BSP en materia de política monetaria.

"El BSP se ve reivindicado por haber llevado a cabo un endurecimiento mesurado para equilibrar el cumplimiento del mandato de estabilidad de precios mientras sigue brindando el tan necesario apoyo a un entorno de crecimiento desafiante", dijo en un mensaje de Viber.

Chinabank Research señaló que los aumentos acumulados del BSP desde abril podrían bastar para hacer frente a las presiones inflacionarias emergentes, dejando poco margen para un mayor endurecimiento.

"A pesar del repunte esperado, vemos un alcance limitado para otro aumento de tasas, ya que el aumento preventivo de 25 puntos básicos del BSP en agosto, que eleva el incremento total de este ciclo a 75 pbs, debería ayudar a abordar los riesgos al alza emergentes y mantener ancladas las expectativas de inflación", indicó en un informe.

El BSP dijo el viernes que vigilará de cerca los acontecimientos en torno a la guerra en Medio Oriente y las perturbaciones climáticas. "En adelante, el BSP seguirá guiándose por los datos entrantes y su evaluación de los riesgos para las perspectivas de inflación", añadió.

En su reunión de agosto, la Junta Monetaria endureció por tercera vez consecutiva, buscando contener de forma preventiva los riesgos inflacionarios del inminente El Niño severo, un posible aumento salarial y los volátiles precios globales del petróleo. Elevó su tasa de interés de referencia en 25 pbs hasta un máximo de más de un año del 5%, llevando el total de aumentos a 75 pbs desde que inició el endurecimiento en abril.

El gobernador del BSP, Eli M. Remolona, Jr., dijo que los responsables de política esperan no tener que subir más las tasas, pero dejó abierta la puerta a un endurecimiento adicional si es necesario para acercar la inflación a la meta del 3%.

El BSP prevé que la inflación permanezca por encima de la meta durante los próximos tres años: 6,1% en 2026, 5,4% en 2027 y 3,3% en 2028.

Presión sobre el peso

Ser Percival K. Peña-Reyes, investigador principal del Centro de Investigación y Desarrollo Económico de la Ateneo, ve margen para un aumento más de tasas antes de fin de año, citando la tasa de política real negativa y los riesgos inflacionarios inminentes.

"Incluso con la tasa de referencia en 5,0%, la tasa de política real sigue siendo negativa porque la inflación general (6,1%) se sitúa significativamente por encima", escribió en una publicación de Facebook. "Los economistas señalan que las tasas de interés reales negativas pueden sostener inadvertidamente una demanda alta y desalentar el ahorro cuando la economía en realidad necesita enfriarse."

El debilitamiento del peso también podría llevar al banco central a endurecer más adelante este año para contener las presiones inflacionarias ligadas a las importaciones, añadió Peña-Reyes.

"Cuando las tasas de interés locales no ofrecen rendimientos lo suficientemente altos en relación con los mercados globales, aumentan las salidas de capital", dijo. "El BSP podría verse obligado a desplegar otro aumento preventivo para estabilizar la moneda y evitar que la inflación importada siga subiendo."

Según Chinabank Research, cada P1 de depreciación del peso frente al dólar aporta aproximadamente 0,03 puntos porcentuales a la inflación a través de los bienes importados.

El peso superó por primera vez el nivel de P62 por dólar el mes pasado, promediando P61,3281 frente al dólar en agosto, aproximadamente 7,1%, o P4,0756, más débil que los P57,2525 de un año antes. El miércoles, la moneda cayó 16,5 centavos para cerrar en un mínimo histórico de P62,565 por dólar, rompiendo su anterior récord a la baja de P62,4 marcado el martes, según datos de la Asociación de Bancos de Filipinas.

Por Katherine K. Chan, reportera