Por Justine Irish D. Tabile, Reportero Principal

La deuda pendiente total del Gobierno Nacional (NG, por sus siglas en inglés) de Filipinas ascendió a un récord de P19.07 billones a finales de junio, impulsada por un aumento en los préstamos internos y externos, según la Oficina del Tesoro (BTr, por sus siglas en inglés).

Los datos del Tesoro mostraron que la deuda aumentó un 2.8% respecto a los P18.55 billones de finales de mayo. "El incremento de P518.98 mil millones respecto al nivel de P18.55 billones de finales de mayo de 2026 fue impulsado por la obtención neta de préstamos tanto internos como externos para financiar el desarrollo nacional", señaló la BTr.

El Tesoro indicó que el "movimiento favorable" del peso ayudó a moderar el aumento intermensual de la deuda. La moneda local se fortaleció 21.1 centavos hasta situarse en P61.29 frente al dólar estadounidense a finales de junio, en comparación con su cierre de P61.501 a finales de mayo.

En términos interanuales, la deuda pendiente creció un 10.41% frente a los P17.27 billones de finales de junio de 2025. También registró un aumento del 7.67% respecto a los P17.71 billones de finales de 2025.

El nivel de deuda de finales de junio ya superaba ligeramente la cifra proyectada de P19.06 billones para finales de 2026 según el Presupuesto de Gastos y Fuentes de Financiamiento de 2026.

La deuda del NG representa el monto total adeudado por el gobierno filipino a sus acreedores, incluidas instituciones financieras internacionales, países socios de desarrollo, bancos, tenedores de bonos globales y otros inversionistas.

"El NG continúa implementando una combinación de préstamos que favorece las fuentes internas para reducir la exposición al riesgo cambiario y respaldar un perfil de deuda más estable", indicó el Tesoro.

Las fuentes internas representaron el 67.33% del total de la deuda, mientras que los préstamos externos constituyeron el 32.67% restante.

La deuda interna, compuesta casi en su totalidad por valores gubernamentales, aumentó un 2.74% hasta alcanzar P12.84 billones a finales de junio, frente a los P12.5 billones de finales de mayo. En términos interanuales, creció un 7.43% respecto a los P11.95 billones del mismo período de 2025.

La BTr atribuyó el aumento intermensual de la deuda interna principalmente a la emisión neta de valores gubernamentales por P342.93 mil millones. Esto fue compensado parcialmente por un ajuste de valoración a la baja de P600 millones en bonos en dólares onshore, como consecuencia del fortalecimiento del peso.

La deuda externa ascendió un 2.92% hasta P6.23 billones a finales de junio, frente a los P6.05 billones de finales de mayo. En términos interanuales, se disparó un 17.13% respecto a los P5.32 billones del mismo período.

"Este (el aumento) se debe principalmente a la obtención neta de préstamos externos por un monto de P223.11 mil millones", señaló la BTr. "Por otro lado, la apreciación del peso frente al dólar estadounidense y otras divisas redujo el valor en pesos de las obligaciones denominadas en moneda extranjera en P46.46 mil millones."

La deuda externa estuvo compuesta por P3.19 billones en bonos globales y P3.04 billones en préstamos.

Las obligaciones garantizadas del NG cayeron un 31.21% hasta P305.07 mil millones a finales de junio, frente a los P443.51 mil millones del mes anterior. "El reembolso neto de garantías externas e internas sumó P470 millones y P136.71 mil millones, respectivamente, mientras que los movimientos favorables del tipo de cambio redujeron aún más las garantías pendientes en P1.26 mil millones", indicó la BTr. En términos interanuales, las obligaciones garantizadas disminuyeron un 11.6% respecto a los P345.11 mil millones.

John Paolo R. Rivera, Investigador Senior del Instituto Filipino de Estudios de Desarrollo, señaló que el aumento reflejaba los préstamos continuos del gobierno para financiar su déficit fiscal, las inversiones en infraestructura en curso y las operaciones de gestión de deuda.

"El nivel actual de deuda se mantiene manejable siempre que la economía siga creciendo y el gobierno mantenga la consolidación fiscal", expresó el señor Rivera en un mensaje de Viber. "Lo que importa no es solo el tamaño de la deuda, sino si se utiliza para financiar inversiones productivas que respalden el crecimiento a largo plazo y generen ingresos futuros."

El señor Rivera indicó que es probable que el nivel de deuda siga aumentando en los próximos meses, "en línea general con la estrategia de consolidación fiscal de mediano plazo del NG". El Marco Fiscal de Mediano Plazo del gobierno tiene como objetivo reducir el déficit presupuestario como porcentaje del PIB, al tiempo que orienta el gasto hacia el programa de infraestructura Build-Better-More de la administración de Marcos, el cual prioriza grandes proyectos de transporte, energía, agua y digitales.

Según las Matrices de Resultados de la Actualización de Medio Periodo del Plan de Desarrollo de Filipinas 2023-2028, publicado el 20 de mayo, el gobierno prevé que la relación deuda-producto interno bruto (PIB) se ubique en el rango del 60-63% en 2026. En el primer trimestre, la relación deuda-PIB ascendió al 65.2%, su nivel más alto desde el 65.7% registrado en 2005. El umbral del 60% es ampliamente utilizado por instituciones multilaterales como el Fondo Monetario Internacional como referencia para la sostenibilidad de la deuda de los mercados emergentes, y se encuentra entre los indicadores que monitorean las principales agencias de calificación crediticia. Filipinas cuenta actualmente con calificaciones soberanas de grado de inversión: Baa2 de Moody's, BBB de S&P Global Ratings y BBB de Fitch Ratings, cuyas evaluaciones toman en cuenta la trayectoria fiscal del país y su historial de gestión de deuda.