La economía de Filipinas podría estar entre las de menor crecimiento del sudeste asiático este año, ya que la débil demanda interna mantiene la expansión por debajo de su potencial, dijo Bank of America (BofA).

En un informe fechado el 8 de septiembre, BofA Global Research mantuvo sus previsiones de crecimiento del producto interno bruto (PIB) de Filipinas en 2.5% para 2026 y 3.5% para 2027.

La previsión para 2026 coloca a Filipinas junto con Tailandia entre las economías de menor crecimiento de los países miembros de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) cubiertos por el informe. Se espera que ambos países queden por detrás de Vietnam, con 8.2%; Indonesia, con 5.3%; Malasia, con 5.2%; y Singapur, con 5.1%, este año.

Si se concretan las proyecciones de BofA, Filipinas incumplirá su objetivo de crecimiento por quinto año consecutivo. Los responsables económicos apuntan a un crecimiento del PIB de 3.5%-4.5% este año y de 5%-6% anual entre 2027 y 2030.

“En el segundo semestre de 2026, vemos que el PIB crecerá 2.5%, con avances moderados del consumo y una estabilización del gasto de inversión”, dijeron Helen Qiao, economista de China y Asia de BofA, y Ting Him Ho, economista para Asia.

“El gasto gubernamental podría ayudar a mitigar los efectos del shock petrolero mediante subsidios dirigidos a los grupos de consumidores y de transporte más afectados”, añadieron.

El crecimiento económico de Filipinas cayó a un mínimo pospandemia de 2.3% en el segundo trimestre, lo que llevó el crecimiento del primer semestre a 2.6%. Los responsables económicos dijeron que el escándalo de corrupción relacionado con el control de inundaciones del año pasado siguió afectando la construcción y la inversión públicas, mientras que los shocks energéticos vinculados con la guerra en Medio Oriente debilitaron el gasto de los hogares.

“La demanda interna creció apenas 0.9% en 2Q26, mientras que el comercio neto impulsó el PIB general”, señalaron los economistas de BofA. “Dentro de la demanda interna, el consumo privado se desaceleró, las inversiones se contrajeron y el gasto gubernamental no logró amortiguar completamente el impacto.”

Por separado, Oxford Economics dijo que los riesgos políticos podrían pesar sobre las perspectivas de crecimiento de Asia el próximo año.

“El panorama político para 2027 es mixto, con riesgos menos favorables en Asia emergente que en Asia desarrollada”, dijo Louise Loo, directora de Economía de Asia de Oxford Economics, en un informe publicado el jueves.

Dijo que Filipinas sigue expuesta a “contrataciones públicas, garantías y los procedimientos de juicio político contra la vicepresidenta Sara Duterte”. La economía continúa beneficiándose de las remesas enviadas por los trabajadores filipinos en el extranjero, que respaldan los ingresos de los hogares, añadió Loo.

Mientras tanto, BofA espera que el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ponga fin a su ciclo de endurecimiento monetario antes que sus pares regionales debido al débil crecimiento de Filipinas. El banco también señaló que el máximo de inflación previsto para finales de este año podría ser inferior a lo anticipado anteriormente.

“Un crecimiento más lento y un máximo de inflación en un nivel menor podrían limitar al Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) para aplicar un endurecimiento monetario agresivo”, dijeron Qiao y Ho.

No obstante, los economistas advirtieron sobre los riesgos inflacionarios derivados de nuevos aumentos del precio del petróleo, el alza de los precios del arroz y un posible incremento de 12% del salario mínimo.

“La inflación aún podría alcanzar su máximo en el cuarto trimestre de 2026, pero a una tasa menor de la que se temía anteriormente”, dijeron. “Aun así, la inflación podría seguir siendo vulnerable al repunte de los precios del petróleo, al aumento gradual de los precios del arroz y a la presión alcista que podría generar un incremento de 12% en los salarios mínimos diarios.”

La inflación general se moderó a un mínimo de cinco meses de 6.1% en agosto, desde 6.2% en julio, favorecida por la reducción de los precios de los alimentos y los servicios públicos. Sin embargo, agosto fue el sexto mes consecutivo en que la inflación superó el objetivo de 3% del banco central, con lo que el promedio de la inflación general se ubicó en 5.2% hasta la fecha.

Qiao y Ho dijeron que el tercer aumento consecutivo de 25 puntos básicos (pb) de la tasa del BSP el mes pasado podría haber marcado el final de su ciclo de endurecimiento.

En su reunión del 27 de agosto, la Junta Monetaria elevó la tasa de política clave en 25 pb, hasta 5%, su nivel más alto en más de un año, en una medida preventiva para contener los riesgos inflacionarios derivados del severo fenómeno de El Niño que se aproxima, un aumento salarial y la volatilidad de los precios mundiales del petróleo. La medida llevó los aumentos acumulados de las tasas a 75 pb desde que el BSP comenzó a endurecer su política en abril.

Después de su revisión de política de agosto, el BSP dijo que la inflación probablemente alcanzaría su máximo en el cuarto trimestre de este año, ya que el “Súper El Niño” podría interrumpir la producción agrícola y presionar los precios de los alimentos. También señaló riesgos derivados de los precios volátiles del petróleo y del aumento salarial actualmente suspendido.

El BSP espera que la inflación general se mantenga por encima de su objetivo durante los próximos tres años: en 6.1% este año, 5.4% en 2027 y 3.3% en 2028.

Loo, de Oxford Economics, dijo que el BSP y Bank Indonesia probablemente volverán a aplicar una política monetaria expansiva el próximo año.

“Sin duda, los bancos centrales regionales han aplicado un endurecimiento acumulado de alrededor de 350 pb en 2026 y —con la probable excepción de los bancos centrales de Filipinas e Indonesia— es poco probable que reviertan gran parte de este endurecimiento el próximo año”, dijo.

Fuente original

— Katherine K. Chan