Casi nueve de cada diez traders con posiciones abiertas en NVDA en Phantom están posicionados en largo antes del próximo informe de resultados de Nvidia. La cifra —88.7% de los traders que mantienen posiciones en NVDA en la plataforma— ofrece una radiografía de cómo los traders nativos del mundo cripto están enfocando los resultados del fabricante de chips.

Qué muestran los datos de Phantom

Phantom, conocida principalmente como una wallet de criptomonedas, se ha expandido hasta convertirse en una terminal de trading completa que permite a los usuarios operar futuros perpetuos sobre contratos sintéticos de acciones. Su par NVDA-USD, que se liquida íntegramente en USDC, es uno de los mercados más activos de la plataforma. Nadie en Phantom posee acciones reales de Nvidia; los participantes operan exposición al precio con un apalancamiento de hasta 10x, una función que la plataforma ofrece desde noviembre de 2025.

La proporción de largos del 88.7% no es un dato aislado. A fines de junio, Phantom informó que el 89.3% de los traders de NVDA estaba en largo. En aproximadamente dos meses, el indicador de sentimiento se ha movido menos de un punto porcentual, lo que significa que los traders de la plataforma se han mantenido consistentemente alcistas respecto a Nvidia.

Por qué los traders cripto apuestan por una empresa de chips

Los resultados de Nvidia se encuentran entre los eventos más seguidos de los mercados públicos. La empresa es uno de los mayores pesos del S&P 500, y su negocio de centros de datos se ha convertido en el indicador público más amplio disponible sobre cuánto están gastando las mayores tecnológicas del mundo en infraestructura de inteligencia artificial, informes que históricamente han provocado movimientos de un solo día excepcionalmente amplios en la acción. Ese perfil es exactamente lo que premian los mercados de perpetuos: un evento programado y de alta volatilidad.

Impulsada por la infraestructura de Hyperliquid, la plataforma ofrece acceso continuo al mercado y trading en tiempo real, lo que significa que los usuarios pueden operar NVDA durante las 24 horas del día en lugar de limitarse al horario tradicional del mercado de Estados Unidos.

El apalancamiento es el otro atractivo. Un largo apalancado 10x en Nvidia significa que un movimiento del 5% en la acción se traduce en una ganancia del 50% en la posición, o en una pérdida del 50% si se mueve en la dirección contraria.

El riesgo de liquidación

La combinación de un posicionamiento en largo de aproximadamente 89% y un apalancamiento disponible de 10x es lo que convierte a las cascadas de liquidación en un motivo de preocupación. Si los resultados de Nvidia decepcionan, incluso de forma moderada, el precio de NVDA-USD en Phantom podría caer rápidamente. Las posiciones largas apalancadas comenzarían a alcanzar los umbrales de liquidación, lo que forzaría ventas automatizadas que empujarían el precio aún más a la baja y desencadenarían liquidaciones adicionales.

Los mercados de futuros perpetuos son particularmente susceptibles a esta dinámica porque no cuentan con fusibles (circuit breakers) como las bolsas tradicionales. El trading continuo implica riesgo continuo. Un informe de resultados débil publicado después del horario de mercado tradicional podría crear un escenario en el que los traders de Phantom enfrenten volatilidad sin un mercado tradicional correspondiente que ancle los precios.

Estos lugares de negociación también operan fuera de la infraestructura tradicional del mercado de valores. No hay cámara de compensación, ni cobertura de la SIPC, ni la vigilancia a nivel de bolsa que respalda a las acciones cotizadas, y los reguladores de derivados de Estados Unidos ya han intervenido en este rincón del mercado, acusando en septiembre de 2025 a Hyperliquid Labs de operar una plataforma de derivados no registrada.

La dinámica va más allá de un solo ciclo de resultados. Los traders de estas plataformas no reciben derechos de accionistas, no pueden votar en la gobernanza corporativa ni cobran dividendos. Lo que obtienen es especulación pura sobre el precio con infraestructura de liquidación nativa de cripto. En la antesala del informe, las señales observables son la propia proporción largos/cortos, las tasas de financiamiento del par NVDA-USD y cualquier brecha entre el precio sintético de Phantom y el precio cotizado de la acción de NVDA mientras los mercados tradicionales permanecen cerrados.