El protocolo de trading de rendimientos Pendle se ha expandido a la blockchain de Monad, una Layer 1 de alto rendimiento diseñada para ejecución paralela y alta capacidad de procesamiento. El lanzamiento introduce srUSDat —el tramo sénior de la pila de crédito estructurado de Saturn— como un mercado de rendimiento fijo disponible para inversores on-chain.

Los mercados se lanzaron alrededor del 19 de junio de 2026, atrayendo tracción inmediata. Pendle superó los $51 millones en Valor Total Bloqueado (TVL) durante los primeros diez días y registró $22 millones en volumen de trading en la primera semana por sí sola. El TVL ha ascendido a más de $111 millones desde entonces, posicionando a Pendle entre los protocolos más grandes de la cadena Monad. El rápido crecimiento refleja la demanda de primitivas sofisticadas de trading de rendimientos en cadenas emergentes, donde los usuarios anteriormente tenían acceso limitado a productos de renta fija estructurados.

srUSDat: Exposición al tramo sénior de crédito vinculado a Bitcoin

srUSDat representa la porción sénior del sistema de tokens generadores de rendimiento USDat y sUSDat de Saturn. Saturn opera como un protocolo de crédito estructurado on-chain que tokeniza rendimientos del mundo real en tramos con diferentes perfiles de riesgo-rentabilidad. Los titulares del tramo sénior reciben rendimientos fijos y mantienen protección del capital siempre que el tramo junior no haya sido completamente agotado por pérdidas.

La exposición al activo subyacente fluye a través de STRC, que corresponde a las acciones preferentes perpetuas acumulativas de Strategy. Esto vincula el rendimiento al crédito corporativo relacionado con Bitcoin, categorizado como un activo del mundo real (RWA). A través de la tokenización de esta exposición por parte de Pendle, los participantes on-chain obtienen acceso al flujo de rendimientos sin necesidad de interactuar con la infraestructura de corretaje tradicional. La oferta se enmarca dentro de una tendencia más amplia de tokenización de RWA, donde los protocolos han ido conectando cada vez más instrumentos de crédito fuera de la cadena a blockchains para expandir el mercado direccionable de las finanzas descentralizadas.

Las tasas actuales de los pools se alinean con las características de riesgo del tramo sénior. Los pools activos de srUSDat y sUSDat en Pendle muestran APYs fijos de aproximadamente 15.54% en un vencimiento de sUSDat a 160 días. Otras opciones del mercado en la plataforma ofrecen rendimientos fijos que van del 13% al 15% en pools con vencimientos en agosto de 2026 y enero de 2027.

Cómo funciona el mecanismo de Pendle en Monad

Pendle separa cualquier token generador de rendimiento en dos componentes negociables: un Token Principal (PT), que funciona de manera similar a un bono de cupón cero y es redimible a valor nominal al vencimiento, y un Token de Rendimiento (YT), que captura todo el potencial de rendimiento variable. Esta estructura permite a un inversor bloquear una tasa fija mientras otro toma una posición especulativa sobre las fluctuaciones del rendimiento, y ambos tokens se negocian libremente dentro del creador de mercado automatizado (AMM) de Pendle. Pendle fue pionero en este modelo de división de rendimientos en Ethereum y desde entonces lo ha implementado en múltiples cadenas; la expansión a Monad extiende la misma arquitectura a un nuevo entorno de ejecución.

Para profundizar la liquidez, Saturn ha introducido incentivos adicionales. El protocolo ofreció puntos dobles a los participantes en los mercados de USDat y sUSDat de Pendle en Monad del 4 al 13 de agosto de 2026. También se distribuyeron recompensas en tokens MON, dirigidas específicamente a las posiciones de Token de Rendimiento.

Los participantes en estos mercados pueden seguir varias estrategias según su apetito de riesgo. Los proveedores de liquidez pueden depositar activos en los pools para ganar comisiones de trading combinadas con el conjunto de incentivos. Los compradores de Token de Rendimiento obtienen exposición apalancada a los movimientos de las tasas de interés. Los compradores de Token Principal aseguran una tasa fija predeterminada. Cada enfoque sirve a un perfil de riesgo diferente mientras se mantiene completamente dentro del entorno on-chain.