El oro tokenizado ha pasado la mayor parte de su corta historia cumpliendo una sola función: seguir el precio del oro. Paxos Labs y Theo ahora buscan cambiar eso, lanzando tokens de commodities con rendimiento en un mercado que la investigación valora en más de 5.000 millones de dólares.

De activos estáticos a flujos de ingresos

Paxos Labs lanzó PAXGy el 24 de septiembre de 2026. El token está respaldado por PAXG, el producto de oro tokenizado existente de la firma, y se apoya en el arrendamiento institucional de oro para acumular reservas adicionales de oro con el tiempo.

Theo llegó antes al terreno. En enero de 2026, la firma presentó thGOLD, un producto que genera un rendimiento de aproximadamente 2% a través de préstamos de oro. En septiembre de 2026, Theo amplió su oferta con plata tokenizada respaldada por 40 millones de dólares en arrendamientos activos, extendiendo a la plata el modelo de préstamos que ya había aplicado al oro.

Las cifras detrás del impulso

El volumen de negociación de oro tokenizado alcanzó 90.700 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un solo trimestre que superó el total de todo 2025. A octubre de 2026, más de 450.000 wallets poseen commodities tokenizados, una cifra que ha aumentado año tras año.

El oro tokenizado sigue siendo la fuerza dominante del sector. PAXG y XAUT lideran la categoría, y el valor general del segmento ha superado la marca de 5.000 millones de dólares, con algunas estimaciones que lo ubican en el rango de 5.000 a 6.000 millones de dólares. Paxos Labs estima que unos 530.000 millones de dólares en oro se encuentran en ETFs tradicionales que no generan rendimiento, una cifra que deja a todo el sector de commodities tokenizados en solo una pequeña fracción del mercado tradicional al que aspira.

Por qué el rendimiento cambia la conversación

Los tokens de precio spot resolvieron un problema de acceso: permitieron a las personas poseer oro en una blockchain, moverlo las 24 horas y evitar la logística de almacenar lingotes físicos. Productos como PAXGy y thGOLD se apoyan en esa base al enfatizar la composabilidad DeFi, la custodia de nivel institucional y un camino hacia los mercados de préstamos tradicionales.

La composabilidad significa que un token puede conectarse a otras aplicaciones on-chain, sirviendo como colateral o liquidez en otros lugares mientras sigue generando su rendimiento base. Un token de oro que genera ingresos por arrendamiento también puede respaldar un préstamo dentro de un protocolo de lending, una capacidad que una acción tradicional de un ETF de oro no puede ofrecer fácilmente.

Qué significa para el mercado

El arrendamiento de oro históricamente ha sido dominio de actores institucionales, y envolver esa actividad en un token podría extender el rendimiento resultante a una audiencia mucho más amplia, desde holders minoristas hasta fondos que ya operan on-chain.

Paxos se beneficia de construir PAXGy directamente sobre su base establecida de PAXG, mientras que Theo tiene una ventaja de varios meses y una línea más amplia de múltiples metales. Ambas empresas llevaron sus productos más recientes al mercado en septiembre de 2026, poniendo sus enfoques frente a los holders al mismo tiempo.

El modelo conlleva un perfil de riesgo distinto. Cualquier rendimiento del arrendamiento depende de que los prestatarios cumplan sus obligaciones, lo que significa que los retornos conllevan una exposición a la contraparte que los tokens spot simples no tienen. Tanto el de aproximadamente 2% del thGOLD como la acumulación gradual de reservas de PAXGy descansan sobre esa misma base, lo que convierte el desempeño de los prestatarios en la variable a observar a medida que la categoría toma forma.

Fuente: CryptoBriefing