Partners Group está explorando nuevas vías de crecimiento mediante un acuerdo de infraestructura en Abu Dhabi y el acceso tokenizado a un fondo de regalías de 549 millones de dólares, al tiempo que las reducciones de comisiones y los cambios dentro de su negocio de capital privado presionan su estrategia de expansión.

La gestora suiza de activos alternativos firmó un memorando de entendimiento no vinculante con el Centro de Proyectos e Infraestructura de Abu Dhabi para explorar la participación del sector privado en proyectos de infraestructura y bienes raíces. En un movimiento separado, Soneium y Asseto anunciaron planes para dar a usuarios elegibles acceso a un fondo de regalías gestionado por Partners Group a través de ipUSD e IP Vault.

Las iniciativas amplían los posibles canales de inversión y distribución de Partners Group, aunque ninguno de los anuncios establece un compromiso de capital nuevo ni garantiza entradas adicionales de inversión.

El acuerdo con Abu Dhabi abre oportunidades en infraestructura

El memorando de entendimiento establece un marco para explorar oportunidades de inversión privada en los sectores de infraestructura y bienes raíces de Abu Dhabi. Según los informes, las áreas bajo consideración incluyen construcción, industria y tecnología. Los marcos de participación del sector privado son una vía común mediante la cual los gobiernos buscan atraer capital privado para el desarrollo de infraestructura, por lo que el acuerdo representa un punto de entrada a ese proceso y no un compromiso directo con un proyecto.

El acuerdo podría ayudar a Partners Group a identificar proyectos en los que el capital privado pueda apoyar el desarrollo en todo el emirato. Sin embargo, dado que el acuerdo no es vinculante, las partes no necesariamente se han comprometido a financiar proyectos específicos o a concretar transacciones.

El avance dependerá de si las conversaciones generan oportunidades de inversión definidas, mandatos formales y operaciones cerradas. Hasta entonces, el acuerdo representa una fuente potencial de negocios futuros y no ingresos asegurados ni capital invertido.

El acceso tokenizado apunta a un fondo de regalías de 549 millones de dólares

La iniciativa separada que involucra a Soneium y Asseto está diseñada para dar a usuarios elegibles acceso tokenizado a un fondo de regalías gestionado por Partners Group. El mecanismo de distribución se basa en ipUSD e IP Vault, vinculando un vehículo de inversión existente de mercados privados con infraestructura financiera basada en blockchain. La distribución de fondos tokenizados se ha convertido en un área creciente de experimentación en la industria de gestión de activos, a medida que las firmas prueban si los canales on-chain pueden ampliar su base de inversores.

La valoración reportada del fondo, de 549 millones de dólares, refleja su cartera existente y no capital fresco recaudado mediante el nuevo acuerdo, y la cantidad de inversión adicional que la iniciativa podría generar sigue sin estar clara.

La tokenización puede representar intereses de inversión mediante tokens digitales, ampliando potencialmente las opciones de distribución y mejorando aspectos del procesamiento de transacciones y la administración de la propiedad. Sin embargo, el acceso sigue sujeto a requisitos de elegibilidad, estructuras de producto y regulaciones aplicables.

La importancia comercial de la iniciativa dependerá de si los inversores elegibles utilizan el nuevo canal y de cuánto capital adicional atrae. Un acuerdo de distribución anunciado, por sí solo, no establece demanda de los inversores ni confirma la escala de una futura captación de fondos.

La captación en crédito privado aporta evidencia de demanda

Partners Group también ha demostrado capacidad de captación mediante una iniciativa separada de crédito privado. Su segundo vehículo feeder calificado para una estrategia de crédito privado evergreen atrajo 510 millones de dólares de aseguradoras estadounidenses, elevando el capital total captado a través de dichos vehículos a 875 millones de dólares. Las estructuras evergreen se diferencian de los fondos cerrados en que permanecen abiertas a suscripciones continuas en lugar de operar con una vida fija del fondo, un rasgo relevante para cómo puede acumularse capital en estos vehículos.

Esa captación aporta evidencia de demanda entre inversores institucionales por dicha estructura. No obstante, debe evaluarse de manera independiente de la oferta de regalías tokenizadas y de las conversaciones de infraestructura con Abu Dhabi, ya que cada iniciativa involucra distintos inversores, estrategias y objetivos comerciales.

En conjunto, los desarrollos subrayan el desafío de Partners Group de atraer capital nuevo mientras identifica inversiones capaces de generar rendimientos atractivos.

La expansión de Velvet Care destaca el crecimiento del portafolio

Las empresas existentes del portafolio ofrecen otra medida de la capacidad de la firma para crear valor. El 21 de octubre, Partners Group informó que Velvet Care, un fabricante de productos de consumo adquirido en 2024, había incrementado sus ingresos en más de 30% y sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización en más de 50% desde la adquisición.

Velvet Care está construyendo una nueva planta de manufactura en Polonia que se espera aumente la capacidad total de producción en aproximadamente un tercio una vez completamente operativa. La empresa apunta a duplicar sus ingresos para finales de 2028, impulsada en parte por el desarrollo de una plataforma de ventas para Alemania.

Estas mejoras operativas ofrecen evidencia tangible del desarrollo del portafolio, aunque las metas futuras siguen dependiendo de la ejecución, la demanda del mercado y la expansión exitosa de la producción y la distribución.

Las reducciones de comisiones podrían pesar sobre los rendimientos

Las iniciativas de crecimiento llegan junto con concesiones de comisiones reportadas que afectan al Global Value SICAV de Partners Group, que cuenta con un subfondo de distribución con aproximadamente 6,600 millones de euros en activos. Según los informes, las comisiones administrativas para los inversores del subfondo de distribución disminuirán en al menos 25 puntos base durante tres años, mientras que el subfondo de acumulación recibirá reducciones de hasta 75 puntos base, con los acuerdos reportados vigentes hasta el 1 de enero de 2030. La fecha final establece una ventana definida durante la cual los ingresos por comisiones de los subfondos afectados estarán limitados.

Las comisiones más bajas pueden mejorar la competitividad del producto y su atractivo para los inversores, pero también pueden reducir los ingresos generados por los activos afectados, dependiendo de los términos aplicables y del número de inversores que se beneficien de las reducciones.

Las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Partners Group dependerán de convertir sus conversaciones de infraestructura y sus planes de distribución tokenizada en negocios medibles, mientras sostiene el rendimiento del portafolio y gestiona la presión sobre las comisiones.