Traders de Papertrade registran $18.2 millones en pérdidas mientras las recompensas de staking alcanzan $12.6 millones

Los traders de Papertrade, un exchange de derivados sintéticos construido sobre HyperEVM, acumularon alrededor de $18.2 millones en pérdidas netas realizadas durante la sesión del día de lanzamiento de la plataforma el 10 de octubre, mientras que las recompensas acumuladas de staking reportadas alcanzaron $12.6 millones, según el feed de datos público del exchange.

Con marca de tiempo de la 1:34:59 p.m. ET, las cifras sitúan las recompensas de staking en aproximadamente el 69% de las pérdidas netas de trading. Ese ratio es una comparación agregada y no una tasa de recuperación para traders individuales: PAPER se emite a través de las operaciones perdedoras, y hacer staking con él otorga una parte de las distribuciones de la plataforma.

La distinción es significativa para los usuarios que asumen pérdidas deliberadamente para adquirir PAPER. Las recompensas redistribuyen los ingresos de trading entre los stakers en lugar de reembolsar automáticamente a los traders que las perdieron. La cifra de pérdidas de trading también cubre a los traders de la plataforma en conjunto, no solo a los agricultores de tokens, y excluye los ingresos por staking y cualquier valor asignado al PAPER.

Instantánea del día de lanzamiento

Papertrade ofrece apalancamiento de hasta 1,000 veces. Su anuncio de lanzamiento programó el trading de frontend para las 10 a.m. ET del 10 de octubre, tras una actualización de la red HyperEVM.

Según la instantánea de datos, la plataforma reportó aproximadamente 3,170 millones de PAPER emitidos y 3,090 millones en staking, alrededor del 97% de la oferta emitida. Un resumen del protocolo con marca de tiempo de cuatro segundos después mostró unos $5.01 millones en el pool de liquidez de la casa y ninguna deuda de pagos en cola. Con casi todo el PAPER emitido en staking, esa proporción de staking es una de las cifras del propio protocolo que hay que monitorear a medida que la plataforma supera su primera sesión.

Las pérdidas financian a la casa y a los stakers

A diferencia de un exchange que empareja compradores y vendedores, Papertrade liquida posiciones sintéticas de BTC y ETH contra un pool de liquidez común. La configuración de pool se deriva del diseño sintético: los traders toman exposición al precio de BTC y ETH sin que esos activos cambien de manos. Las operaciones perdedoras reponen ese pool, mientras que las ganadoras extraen de él. Los stakers reciben comisiones y cualquier excedente por encima de un umbral de $5 millones en el pool, como describió el investigador Tempest en un análisis previo al lanzamiento. Con los $5.01 millones de la instantánea, el pool estaba apenas por encima de esa línea, lo que convierte al propio umbral en una cifra a vigilar a medida que continúa el trading.

Esta estructura hace que las recompensas de staking dependan de la actividad de trading, y no de una fuente separada de dinero que borre las pérdidas. Los $12.6 millones representan el total acumulado de recompensas de staking de la plataforma, no una medición del efectivo reclamado por cada wallet. La metodología de PaperDash, que distingue los resultados de trading de la plataforma de los ingresos por staking, también advierte contra inferir ingresos a nivel de wallet a partir de los totales de comisiones del protocolo.

Por su parte, la emisión de PAPER no puede leerse como un reembolso en dólares fijos. Según el plan de despliegue de Papertrade, el token comienza a emitirse desde una oferta cero a través de las pérdidas de los usuarios. Las reglas del lanzamiento permiten hacer y retirar staking, pero no permiten transferencias entre wallets; las transferencias estánadas a una fase posterior sin fecha fija. Hasta que esa fase entre en funcionamiento, el PAPER emitido por pérdidas permanece en las wallets que lo generaron, razón por la cual el calendario de las transferencias es uno de los puntos pendientes del despliegue.