Palantir Technologies (PLTR) subió alrededor de 1% el viernes después de que la Agencia de Inteligencia de Defensa de EE. UU. retiró una solicitud de adquisición que la empresa había impugnado mediante una protesta de licitación.

La agencia dijo que retiró la solicitud por iniciativa propia. El contrato estaba relacionado con una plataforma de inteligencia habilitada con IA destinada a apoyar operaciones militares, incluidas funciones de selección de objetivos.

Palantir presentó su protesta en mayo, argumentando que el gobierno intentaba construir un nuevo sistema pese a que ya existía tecnología comercial disponible. El retiro le da a Palantir una victoria procedimental, pero no equivale a una adjudicación de contrato. También significa que la agencia probablemente tendrá que reconsiderar cómo aborda la adquisición, lo que retrasaría el despliegue de la plataforma.

La disputa es relevante porque las decisiones de compras federales pueden definir qué proveedores de software obtienen acceso a programas de defensa de largo plazo. Para Palantir, cuyo negocio históricamente ha estado estrechamente ligado a clientes gubernamentales, la estructura de las nuevas solicitudes relacionadas con IA es un tema clave junto con los ingresos y el flujo de caja reportados.

PLTR cotizaba alrededor de $122.92, lo que deja a la acción con una baja de aproximadamente 30% en 2026. Las acciones habían alcanzado un máximo por encima de $200 en noviembre de 2025 antes de caer. Aun así, PLTR ha ganado cerca de 5% en los últimos 30 días, manteniéndose más estable que muchas acciones vinculadas a IA que han registrado movimientos bruscos en ambas direcciones.

El debate de valuación se centra en los supuestos de crecimiento

El debate sobre Palantir gira en gran medida en torno a la tasa de crecimiento que los inversionistas usan para evaluar la empresa.

Las posturas bajistas suelen apoyarse en modelos de flujo de caja descontado que asumen un crecimiento anual de 20% a 30%. Bajo esos supuestos, la valuación de PLTR —por encima de 100 veces las ganancias futuras y cerca de 65 veces la relación precio-ventas de los últimos 12 meses— parece difícil de justificar.

Los resultados de Palantir del Q1 2026 pusieron en duda ese marco. El flujo de caja libre ajustado fue de $925 millones, un aumento de 150% interanual. Las ganancias ajustadas por acción alcanzaron 33 centavos, también con un alza de aproximadamente 150%. Esas cifras representan tasas de crecimiento de cinco a siete veces superiores a los supuestos comúnmente usados en modelos más conservadores.

El director ejecutivo Alex Karp también ha planteado un objetivo de flujo de caja libre mucho mayor. Dijo a CNBC que Palantir espera generar entre $15 mil millones y $18 mil millones en flujo de caja libre dentro de dos años. La previsión de ingresos de la empresa para todo 2026 se ubica entre $7.65 mil millones y $7.66 mil millones, lo que implica un crecimiento de 71%, mientras que su guía de ingresos comerciales en EE. UU. apunta a un crecimiento de al menos 120%.

El pronóstico anterior de Karp es otro punto citado en la discusión. En 2022, proyectó ingresos de $4.5 mil millones para 2025. Los ingresos reales de 2025 fueron de $4.475 mil millones, casi en línea con esa estimación.

Resultados del Q2 previstos para el 3 de agosto

La base de clientes de Palantir, con una fuerte concentración en clientes gubernamentales, ha ayudado a proteger a la empresa de parte de la volatilidad más amplia que afecta a las acciones de IA en medio de datos de inflación e incertidumbre geopolítica.

Sin embargo, los reportes de resultados recientes han mostrado cifras sólidas sin producir un movimiento sostenido en la acción. Ese patrón ha frustrado a los inversionistas alcistas que se enfocan en el desempeño financiero de la empresa.

Para todo 2026, Palantir elevó su guía de flujo de caja libre ajustado a un rango de $4.2 mil millones a $4.4 mil millones. Esa cifra ya está por encima de lo que proyectaría un modelo basado en un crecimiento de 20% a 30%.

El próximo reporte también será analizado para determinar si el crecimiento proviene de ambos lados del negocio. Palantir ha enfatizado su expansión comercial en EE. UU., mientras que los contratos gubernamentales siguen siendo centrales para su base de ingresos y pueden verse afectados por los tiempos de adquisición.

El panorama técnico sigue débil

Desde una perspectiva técnica, PLTR continúa en una tendencia bajista. La acción cotiza en el rango bajo de los $120, muy por debajo de su media móvil de 200 días de aproximadamente $154. Una caída el 22 de julio indicó que la presión vendedora no ha desaparecido.

Palantir tiene previsto reportar resultados del Q2 2026 el 3 de agosto. El flujo de caja libre será una de las cifras clave a observar en el informe.