Las acciones de Oracle Corporation (ORCL) cayeron 3,4% en la sesión del miércoles por la tarde y cerraron cerca de 139,59 dólares, con una baja del 3,6% en el día, después de que la compañía emitiera una notificación de fuerza mayor vinculada a su centro de datos Project Jupiter en Nuevo México. La notificación fue dirigida a una unidad de Blue Owl Capital, el desarrollador que construye el sitio.

CNBC fue el primero en informar la noticia, citando un reporte previo de Bloomberg. Las cláusulas de fuerza mayor son disposiciones contractuales estándar que permiten a una parte suspender sus obligaciones cuando eventos fuera de su control impiden el cumplimiento, y mediante esta notificación Oracle busca la opción de aplazar los pagos del campus si este no abre según lo programado en 2028.

Project Jupiter es un componente clave del impulso más amplio de infraestructura de IA Stargate, la empresa de centros de datos de IA anunciada en enero de 2025 con OpenAI, SoftBank, Oracle y MGX como socios fundadores de capital. El sitio de Nuevo México ha enfrentado obstáculos regulatorios, oposición local antes de las elecciones de medio término y presión de grupos ambientales. Las acciones de Blue Owl Capital también cayeron con la noticia, ya que los inversores evaluaron el riesgo de capacidad de IA retrasada y la tensión financiera asociada al proyecto.

Financial Times informó que 18.000 millones de dólares en deuda vinculada al centro de datos ya se negocian en niveles de estrés, una señal de que los inversores de bonos están incorporando riesgo adicional en los precios.

Oracle rechazó las preocupaciones. La compañía dijo a CNBC que Project Jupiter sigue en tiempo y que está "totalmente comprometida con Nuevo México". El co-CEO Clay Magouyrk también abordó el tema durante la llamada de resultados del 10 de septiembre, señalando a los analistas que el centro de datos no afectaría las proyecciones de ingresos ni de ganancias de Oracle para el año fiscal 2027.

Crece la presión en el mercado de bonos

La caída de la acción del miércoles vino acompañada de movimientos más pronunciados en la deuda de Oracle. Los credit default swaps —contratos que protegen a los inversores si Oracle no puede pagar su deuda— alcanzaron un máximo histórico. El rendimiento de los bonos de Oracle con cupón de 6,7% y vencimiento en 2056 superó el 8% por primera vez, lo que significa que los inversores exigen una mayor compensación para mantener la deuda de la compañía.

Oracle todavía conserva una calificación crediticia de grado de inversión por ahora. Sin embargo, ZeroHedge señaló que unos 120.000 millones de dólares en bonos de Oracle podrían ser excluidos de los índices de grado de inversión si la calificación cae a nivel especulativo, una exclusión que obligaría a los fondos que siguen índices a vender y podría aumentar la presión sobre los costos de financiamiento de Oracle.

Las condiciones más amplias del mercado de bonos tampoco ayudan. El rendimiento del Tesoro a 30 años superó el 5,4%, su nivel más alto desde 2004, y el rendimiento a 10 años rebasó el 5,1%. Los rendimientos gubernamentales en alza suelen elevar también los costos de endeudamiento corporativo, un desafío para Oracle dada la cantidad de capital que necesita para su expansión en IA.

Los diferenciales de crédito también se han ampliado en otras grandes empresas de tecnología. Reuters estima que la emisión de deuda de los hiperescaladores podría alcanzar 420.000 millones de dólares el próximo año, lo que subraya cuánto depende ahora la expansión de IA de la industria de los mercados de bonos.

Un patrón conocido para ORCL

No es la primera fluctuación brusca de la acción de Oracle en los últimos tiempos. Las acciones han sido extremadamente volátiles, con 37 movimientos superiores al 5% en el último año.

Seis días antes, Oracle cayó 3,4% después de que Business Insider reportara que Magouyrk dijo al personal en una asamblea interna que la compañía había tenido dificultades para hacer útil la IA generativa internamente, a pesar de gastar miles de millones construyendo infraestructura de IA para clientes externos. Se informó que la directora de Información, Jae Evans, dijo que Oracle enfrentó sorpresa por el alto costo de los modelos GPT-6 Astra de OpenAI. El reporte también señaló cuellos de botella de software y altas tasas de falsos positivos de la herramienta Mythos de Anthropic.

Oracle acumula ahora una caída de 28,6% desde el inicio del año. A 139,59 dólares, la acción se sitúa 55,4% por debajo de su máximo de 52 semanas de 313 dólares, alcanzado en octubre de 2025. A pesar de la caída, una inversión de 1.000 dólares en Oracle hace cinco años valdría unos 1.553 dólares hoy.

Los analistas de Wall Street siguen siendo mayoritariamente optimistas. La calificación de consenso es Compra Fuerte, basada en 27 recomendaciones de compra, cuatro de mantener y una de venta en los últimos tres meses. El precio objetivo promedio se sitúa en 245,75 dólares, lo que implica un potencial de alza del 76% desde los niveles actuales, una lectura más optimista que la cautela reflejada en los precios de los bonos de Oracle. De aquí en adelante, los inversores tienen dos indicadores a observar: si el campus de Nuevo México cumple su fecha de apertura en 2028 y si la calificación de grado de inversión de Oracle se mantiene.

Fuente: CoinCentral