La OPEP+ acordó el domingo mantener sin cambios sus objetivos de producción de petróleo para noviembre, una decisión ampliamente esperada que cambia poco la realidad sobre el terreno: los productores del Golfo siguen bombeando muy por debajo de sus cuotas debido a la guerra de EE.UU. e Israel contra Irán, informó Reuters.

La decisión se tomó en una breve reunión en línea de los siete miembros principales del grupo: Arabia Saudita, Rusia, Irak, Kuwait, Argelia, Kazajistán y Omán. Las interrupciones en las exportaciones vinculadas al conflicto han dejado las exportaciones del Golfo operando entre el 60% y el 80% de los niveles normales en los últimos meses.

La prórroga mantiene sin cambios el panorama de oferta —y ese panorama es ajustado. El Brent, el referente internacional, sigue cotizándose por encima de los 100 dólares por barril, frente a unos 73 dólares antes de que comenzara la guerra a finales de febrero. La caída del viernes, que siguió al acuerdo de Europa para liberar reservas de diésel a petición de Washington, parece más un alivio temporal que un cambio de tendencia.

Con los barriles físicos limitados por interrupciones en las exportaciones relacionadas con la guerra y no por políticas, los techos de la OPEP+ tienen poco poder de fijación de precios a corto plazo. Los operadores siguen más de cerca los flujos por el estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento crítico para los embarques globales de petróleo, y los datos de exportación del Golfo que los titulares sobre cuotas. La revisión de capacidad pospuesta también deja incierta la trayectoria de oferta de 2027, manteniendo una prima de riesgo en los contratos de plazos más largos y elevando la probabilidad de disputas de cuotas una vez que los flujos se normalicen.

En resumen, la OPEP+ puede fijar los objetivos que quiera, pero la guerra de Irán —no la cuota— sigue decidiendo cuánto petróleo bombea realmente el grupo.

Los datos de la OPEP muestran que los siete miembros principales produjeron alrededor de 25 millones de barriles diarios (bpd) en agosto. Eso fue más de 600,000 b por encima de julio, pero aún unos 5 millones de bpd por debajo de los niveles de febrero previos a la guerra. El grupo ha elevado los objetivos de producción durante gran parte de 2026 tras años de recortes, pero la mayoría de esos aumentos solo han existido sobre el papel.

El analista de UBS Giovanni Staunovo dijo que los techos sin cambios coincidían con las expectativas. Señaló que la producción sigue muy por debajo de la cuota a pesar del aumento de los flujos por el estrecho de Ormuz, lo que deja el mercado petrolero ajustado.

La guerra también ha retrasado una revisión que es central para establecer las cuotas de 2027 de los miembros. La OPEP+ ordenó la evaluación de la capacidad máxima sostenible de producción de cada miembro a finales de 2025, con finalización prevista originalmente para finales de septiembre. Dos fuentes dijeron a Reuters el viernes que el plazo se ha retrasado hasta mediados de noviembre. El conflicto ha frenado proyectos de expansión de capacidad en todo Medio Oriente y ha hecho inciertas las estimaciones del potencial de producción futuro, y no todos los miembros han presentado los datos requeridos, dijeron las fuentes.

La consultora estadounidense DeGolyer and MacNaughton realiza la evaluación de todos los miembros excepto Rusia, Irán y Venezuela, que están bajo sanciones de EE.UU. Se espera que la firma entregue su informe a mediados de noviembre, aún a tiempo para que los ministros consideren los hallazgos en una reunión de todo el grupo a finales de noviembre.

El ejercicio es políticamente sensible. Los miembros con menor capacidad evaluada podrían enfrentar presión para aceptar cuotas más pequeñas, mientras que los que han ampliado su capacidad de producción podrían presionar por asignaciones mayores. Los Emiratos Árabes Unidos, que habían buscado una cuota más alta para reflejar su creciente capacidad, abandonaron la alianza en mayo. Irak también ha presionado por una asignación mayor.

La OPEP+ todavía tiene alrededor de 2 millones de bpd de recortes vigentes en la mayoría de los miembros, y las fuentes han dicho que los cambios en la producción son improbables antes de 2027. Los siete miembros principales tienen programada su próxima reunión el 1 de noviembre.

Fuente: InvestingLive