Ondo Finance está presionando a los reguladores de EE. UU. para que traigan al país los futuros perpetuos vinculados a acciones individuales, argumentando que estos productos ya pueden operar dentro del marco existente de futuros sobre valores sin necesidad de nuevas reglas.

Los futuros perpetuos, que se originaron en los mercados cripto, son contratos derivados sin fecha de vencimiento que siguen el precio de un activo subyacente mediante pagos periódicos de financiamiento entre posiciones largas y cortas. Se han convertido en uno de los productos derivados cripto más negociados, pero las versiones vinculadas a acciones individuales cotizadas en EE. UU. se han ofrecido principalmente en plataformas extraterritoriales que excluyen a los usuarios estadounidenses, dejando esa actividad comercial fuera de la supervisión regulatoria de EE. UU.

En tres cartas de comentarios presentadas el 24 de agosto ante la Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Ondo argumentó que las reglas actuales pueden acomodar los futuros perpetuos sobre acciones, contemplando también las prácticas modernas de margen y los datos de mercado onchain. Las cartas formaron parte de un proceso de consulta pública (presentación ante la SEC). Los productos de futuros sobre valores, como los futuros sobre acciones individuales, han estado históricamente en una superposición jurisdiccional: los estatutos que los rigen requieren la aprobación conjunta de la SEC y la CFTC, una de las razones por las que el mercado estadounidense de futuros sobre acciones individuales ha permanecido pequeño.

Ondo reveló que su filial con sede en Panamá ya ofrece futuros perpetuos liquidados en stablecoins sobre acciones individuales cotizadas en EE. UU., fuera del país. La plataforma registró un volumen acumulado de negociación de 8.000 millones de dólares al 14 de agosto, aproximadamente seis semanas después de su lanzamiento.

La empresa argumentó que los pagos programados de financiamiento pueden mantener los contratos perpetuos alineados con el precio de sus acciones subyacentes, cumpliendo una función similar a la del vencimiento en los futuros tradicionales. "Nada en la definición legal de un producto de futuros sobre valores exige una fecha de vencimiento fija", dijo Ondo en su carta de clasificación de productos.

Ondo también señaló que muchas de las acciones que subyacen a los perpetuos extraterritoriales se negocian principalmente en bolsas de EE. UU. "Traer esa actividad de vuelta a EE. UU. no debería ser una cuestión abierta; es algo que ambas agencias deberían perseguir activamente", afirmó la empresa.

Ondo se encuentra entre los mayores gestores de activos del mundo real tokenizados, ocupando el cuarto lugar con alrededor de 2.600 millones de dólares en valor distribuido al miércoles, según los datos de RWA.xyz.

Los reguladores de EE. UU. buscan modernizar las reglas del mercado

La propuesta de Ondo llega mientras los reguladores de EE. UU. reconsideran cómo se aplican las reglas existentes a los productos onchain, incluidos los futuros perpetuos y los valores tokenizados.

El presidente Donald Trump dijo en agosto que el presidente de la CFTC, Michael Selig, estaba trabajando para llevar Hyperliquid a Estados Unidos de manera "totalmente conforme y legal". Hyperliquid es conocido principalmente por su mercado de futuros perpetuos onchain, aunque ni la CFTC ni Hyperliquid han detallado públicamente cómo funcionaría el acceso desde EE. UU.

HYPE, el token nativo de Hyperliquid, subió más del 20% tras los comentarios de Trump y ha ganado casi el 49% en el último mes, cotizando alrededor de 81 dólares el miércoles, según los datos de CoinGecko.

La SEC, que supervisa los mercados de valores, y la CFTC, que regula los mercados de derivados de EE. UU., también han intensificado su coordinación este año, firmando un memorando de entendimiento en marzo para armonizar la supervisión en las áreas donde sus jurisdicciones se superponen.

El martes, la SEC propuso reformar su marco de agentes de transferencia, vigente desde hace décadas, citando la creciente demanda de registro nativo en blockchain y valores tokenizados en los mercados de EE. UU., mientras la agencia reexamina reglas creadas para infraestructuras de mercado más antiguas.