Ondo Finance insta a los reguladores de EE. UU. a repensar el funcionamiento de la infraestructura tradicional de los mercados financieros, argumentando que la tecnología blockchain puede abordar una serie de riesgos de mercado sin duplicar los sistemas heredados. La propuesta de la empresa llega mientras la SEC y la CFTC examinan cómo los marcos existentes pueden acomodar los mercados de activos digitales y las nuevas formas de negociación de derivados. Cartas de comentarios como las de Ondo son un canal formal mediante el cual los participantes del mercado aportan a la elaboración de normas en EE. UU., y las empresas de activos digitales han utilizado ampliamente este proceso mientras las agencias sopesan cómo clasificar y supervisar los derivados cripto.

Ondo presentó tres cartas de comentarios pidiendo a los reguladores de EE. UU. que creen nuevas reglas para las blockchains. La empresa afirma con firmeza que los futuros perpetuos, el margen moderno y los datos onchain pueden coexistir con las regulaciones existentes. También se opone a que los perpetuos sobre acciones cotizadas en EE. UU. se negocien en el extranjero y busca traerlos de vuelta al país.

Ondo apunta a tres áreas de la estructura del mercado cripto

Las tres cartas de comentarios de Ondo abarcan futuros perpetuos, margen de cartera y reporte de datos de mercado. Aunque las presentaciones plantean inquietudes regulatorias distintas, comparten un mismo argumento: en lugar de adoptar infraestructura anticuada, los reguladores deberían evaluar si un sistema está controlando el riesgo de manera efectiva.

La sugerencia más destacada se refiere a los futuros perpetuos. A diferencia de los futuros tradicionales, los contratos perpetuos no tienen una fecha de vencimiento fija. Ondo sostiene que los mecanismos de financiamiento continuo y la valoración a mercado pueden lograr los mismos objetivos de gestión de riesgo sin una fecha de vencimiento fija, e incluso más. Esto es especialmente relevante en los mercados cripto, donde los futuros perpetuos se encuentran entre los derivados cripto más negociados. Ondo cree que los mismos conceptos podrían ayudar a regular la exposición perpetua a activos cotizados en EE. UU.

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La infraestructura onchain podría transformar el riesgo y el reporte de datos

Ondo también rompió con la tradición en materia de margen. Los modelos heredados fueron construidos en torno a ciclos de liquidación más lentos y una transparencia fragmentada sobre qué califica como colateral. Según la empresa, la infraestructura basada en blockchain puede permitir liquidaciones más frecuentes y el monitoreo continuo de las exposiciones.

El mismo argumento se extiende a los datos de mercado. Los sistemas onchain producen un historial de transacciones verificable y compartido, en lugar de reconstruir la actividad de negociación a partir de numerosos registros privados. Ondo sostiene que los reguladores deberían poder confiar en estos datos si cumplen con las normas aplicables, en lugar de imponer otra capa de reporte para recrear lo que ya está disponible on-chain.

La empresa ya está activa en el mercado de futuros perpetuos. Su impulso hacia los mercados regulados de EE. UU. con infraestructura de derivados nativa de blockchain llega mientras la plataforma de derivados de Coinbase listó ONDO Perp Style Futures en 2026. Ondo también es un importante emisor de activos del mundo real tokenizados, incluidos valores tokenizados y productos vinculados a ETF, lo que otorga a sus propuestas de estructura de mercado una dimensión comercial directa.

Ondo quiere que los derivados cripto regresen a EE. UU.

El argumento de Ondo va más allá de la tecnología. La empresa señala que la exposición perpetua a valores cotizados en EE. UU. ya se negocia en plataformas extraterritoriales, una estructura de mercado que considera contraproducente. Quiere que la SEC y la CFTC utilicen los objetivos regulatorios existentes para traer estos productos de vuelta y regularlos dentro de Estados Unidos en lugar de fuera de él. La propuesta llega en medio de una antigua división jurisdiccional en la que la SEC supervisa los mercados de valores mientras la CFTC supervisa los derivados, una separación que las empresas cripto han señalado durante mucho tiempo que complica el cumplimiento para productos que abarcan ambas categorías.

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Fuente: Ondo Finance, "Open Markets by Design"