Los ingresos por comisiones onchain — la cantidad bruta que los usuarios pagan para transaccionar o utilizar protocolos descentralizados — cayeron fuertemente en el segundo trimestre, con una disminución del 33% en comparación con el mismo período de 2024, según un nuevo análisis de 1kx Network. A pesar de la caída, los pagos a los tenedores de tokens se mantuvieron prácticamente sin cambios, un hallazgo que subraya la creciente influencia de las políticas de tokenómica específicas dentro de las finanzas descentralizadas.

Caídas de ingresos en sectores clave

El análisis de 1kx Network revela que la contracción no fue uniforme en todos los sectores. Los ingresos por comisiones generados por los intercambios descentralizados (DEX) cayeron $625 millones, lo que representa una disminución interanual del 57%. Los mayores contribuyentes a esta caída fueron Meteora (MET), Raydium (RAY) y PancakeSwap (CAKE).

Las plataformas de lanzamiento de tokens experimentaron una caída similar del 57% en los ingresos por comisiones, con Pump.fun (PUMP) representando aproximadamente la mitad de esa disminución total.

Puntos destacados: futuros perpetuos y mercados de predicción

No todos los segmentos se contrajeron. Los futuros perpetuos y los mercados de predicción registraron mayores ingresos por comisiones durante el mismo período, con un crecimiento impulsado por plataformas como EdgeX (EDGE) y Hyperliquid (HYPE). En particular, la plataforma de mercados de predicción Polymarket generó por sí sola aproximadamente $100 millones en comisiones en el segundo trimestre, lo que evidencia un cambio en la actividad de los usuarios hacia las operaciones basadas en eventos, una categoría que ha ganado una mayor atención convencional junto con elecciones de alto perfil y eventos deportivos.

Por qué los pagos a tenedores de tokens se mantuvieron estables

El hallazgo más destacado del informe de 1kx Network es la resiliencia de los ingresos por comisiones de los tenedores de tokens. A pesar de la disminución general de las comisiones de red, los pagos a los tenedores de tokens experimentaron pocos cambios.

El análisis atribuye esta estabilidad principalmente a la política de recompra y quema de tokens de Hyperliquid, que redujo efectivamente la oferta circulante de tokens, manteniendo o aumentando así el valor de los pagos a los tenedores incluso cuando los ingresos brutos por comisiones cayeron. Este enfoque refleja los mecanismos adoptados por las principales casas de cambio centralizadas y otros protocolos que utilizan la reducción de la oferta para respaldar la economía de los tokens de manera independiente a los ingresos brutos.

Implicaciones para inversores y protocolos

Esta divergencia entre los ingresos por comisiones onchain y los ingresos de los tenedores de tokens tiene implicaciones significativas. Para los inversores, sugiere que el valor de un token no está únicamente ligado a los ingresos brutos de la plataforma, sino que está fuertemente influenciado por el modelo de tokenómica específico implementado. Para los protocolos, los datos refuerzan la importancia de diseñar mecanismos sostenibles de distribución de comisiones y recompra capaces de resistir las caídas del mercado.

Los datos del segundo trimestre de 1kx Network ofrecen una imagen matizada del panorama DeFi. Si bien los ingresos totales por comisiones onchain siguen bajo presión, las tokenómicas estratégicas — particularmente las políticas de recompra y quema — pueden proporcionar un amortiguador para los tenedores de tokens. A medida que el mercado madure, el diseño de estos mecanismos probablemente se convertirá en un diferenciador clave para las plataformas que buscan atraer y retener capital a largo plazo.

Este artículo apareció por primera vez en BitcoinWorld.