ON Semiconductor recibe un precio objetivo más alto de Baird mientras sus ingresos por centros de datos de IA se preparan para duplicarse

ON Semiconductor Corp (NASDAQ: ON) dio a los inversores múltiples motivos para el optimismo tras reportar ganancias del segundo trimestre mejores de lo esperado, emitir una guía del tercer trimestre por encima de las expectativas de Wall Street y reafirmar que sus ingresos por centros de datos de IA están en camino de más que duplicarse en 2026. El analista Tristan Gerra, de Robert W. Baird, se volvió más constructivo respecto a los fundamentos, elevando su precio objetivo mientras mantenía una calificación Neutral. El caso alcista se centra en la cartera de chips de gestión de energía y sensores de ON Semiconductor, componentes críticos en la infraestructura de servidores de IA, donde el aumento de la densidad de cómputo impulsa la demanda de silicio más eficiente para la entrega de energía y la gestión térmica.

Los vientos a favor de los márgenes se encuentran con la preocupación por la pérdida de cuota de mercado

Gerra elevó su precio objetivo para ON Semiconductor de 100 a 108 dólares el 3 de agosto, citando la mejora del impulso en centros de datos de IA, mercados industriales, vehículos eléctricos y China. También señaló una mayor utilización de las fábricas y una combinación de productos más favorable, tendencias que, según él, podrían elevar los márgenes brutos por encima del 50% durante el ciclo actual, un nivel que marcaría una expansión significativa respecto al rango por debajo del 42% en el que la compañía ha operado recientemente.

La guía de la gerencia reforzó esa perspectiva. Se espera que el margen bruto no GAAP del tercer trimestre se sitúe entre el 40% y el 42%, frente al 39,3% del segundo trimestre. El CEO Hassane El-Khoury reafirmó que se proyecta que los ingresos por centros de datos de IA se más que dupliquen en 2026.

A pesar de estos aspectos positivos, Gerra mantuvo su calificación Neutral. Sostuvo que las pérdidas de cuota de mercado en los segmentos industrial, automotriz y analógico siguen siendo una preocupación importante, y señaló que competidores como STMicroelectronics y Texas Instruments están creciendo a un ritmo más rápido. También advirtió que la capacidad de fabricación interna relativamente limitada de ON Semiconductor podría convertirse en una desventaja competitiva si las condiciones de suministro se ajustan aún más, una consideración estructural que cobra mayor relevancia durante los repuntes cíclicos, cuando los jugadores con capacidad restringida podrían no capturar completamente el aumento de la demanda.

La brecha de crecimiento es real

Los resultados recientes de la industria otorgan mayor peso a las preocupaciones de Gerra sobre la cuota de mercado. En el segundo trimestre del año fiscal 2026, Texas Instruments Incorporated (NASDAQ: TXN) reportó ingresos de 5.460 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 23% interanual. STMicroelectronics, por su parte, incrementó sus ingresos netos un 26%, hasta 3.490 millones de dólares. En comparación, los ingresos de ON Semiconductor aumentaron apenas un 9%, lo que significa que ambos competidores se expandieron a aproximadamente tres veces la tasa de crecimiento de la compañía.

El segmento analógico de Texas Instruments por sí solo registró un crecimiento del 26%, compitiendo directamente con uno de los negocios centrales de ON Semiconductor. Estas comparaciones refuerzan el argumento de que los rivales están ganando cuota de mercado en segmentos clave, incluso cuando el mercado más amplio de semiconductores analógicos y de energía se beneficia de una recuperación cíclica.

Sentimiento de los fondos de cobertura

La propiedad de ON Semiconductor por parte de fondos de cobertura disminuyó de 63 fondos al final del cuarto trimestre de 2025 a 58 al final del primer trimestre de 2026. Sin embargo, el valor total de las posiciones de los fondos de cobertura aumentó marginalmente durante el mismo período, pasando de 1.610 millones a 1.640 millones de dólares. Esta divergencia sugiere que, mientras algunos fondos salieron completamente de la acción, otros aumentaron sus posiciones existentes.

El interés en corto se situó en el 11,05%, lo que indica que una parte significativa de los inversores sigue siendo pesimista respecto a las perspectivas a corto plazo de la compañía. El panorama general sigue siendo mixto, con vientos operativos a favor compensados por presiones competitivas y un sentimiento divergente entre los inversores. Si los resultados del próximo tercer trimestre validan la recuperación de los márgenes y la aceleración en centros de datos de IA será un dato clave para evaluar si ON Semiconductor puede reducir la brecha de crecimiento con sus competidores más grandes.

Fuente: Yahoo Finance