Uno de los esfuerzos más ambiciosos de la industria de las criptomonedas para llevar acciones tradicionales a la blockchain se está topando con la resistencia de precisamente algunas de las compañías cuyas acciones espera cotizar.

OKX e Intercontinental Exchange (ICE), la matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, planeaban tokenizar 63 acciones a través de su empresa conjunta, OKXICE. Casi un tercio de los emisores propuestos se oponen ahora.

Las acciones tokenizadas son representaciones en blockchain de acciones convencionales, diseñadas para combinar la exposición a valores públicos con la accesibilidad de los mercados de activos digitales. El modelo ha despertado interés entre plataformas de trading que buscan conectar la infraestructura de valores tradicional con los raíles cripto.

22 compañías se oponen

Seis compañías adicionales, entre ellas Wells Fargo, Arm Holdings e Intuit, se han opuesto a que versiones tokenizadas de sus acciones se coticen en OKXICE, según documentos regulatorios revisados por Reuters. Las últimas objeciones elevan a 22 el número total de compañías disidentes.

Microsoft y Alphabet figuran entre las otras compañías que han declinado participar. Dieciséis de las compañías opositoras cotizan en Nasdaq, mientras que las seis restantes lo hacen en la Bolsa de Valores de Nueva York. Los documentos no revelan los motivos detrás de las objeciones individuales.

Las objeciones se han acumulado a lo largo de presentaciones sucesivas —las últimas seis elevaron el total de 16 a 22—, dejando 41 de los 63 emisores propuestos que aún no se han opuesto. Bajo las nuevas reglas de la SEC, la aprobación del emisor funciona como un guardián. Las plataformas de trading tokenizado pueden notificar a las compañías su intención de ofrecer versiones tokenizadas de sus acciones, pero se les prohíbe proceder si una compañía se opone dentro del plazo designado. Este enfoque otorga a las compañías cotizadas voz directa sobre si sus acciones pueden circular de forma tokenizada en plataformas de EE.UU.

Los emisores ahora tienen un veto directo

El mecanismo de objeción está integrado en la 'exención de innovación' de septiembre de la SEC, un marco creado para ofrecer una vía regulada para la tokenización en el Sistema Nacional de Mercados. El marco temporal tiene como objetivo preservar los mismos derechos y privilegios que corresponden a un valor, como los dividendos y los derechos de voto. Antes de que las acciones tokenizadas de terceros puedan negociarse, las plataformas de trading tokenizado deben dar a los emisores una oportunidad formal de objeción. Dado que el marco es de reciente implementación, las objeciones acumuladas constituyen una demostración temprana y real de ese filtro de consentimiento en funcionamiento.

Esa salvaguarda distingue la versión estadounidense de las acciones tokenizadas de muchos productos offshore, en los que los inversores solo pueden obtener exposición sintética a una acción sin derechos de voto reales.

El impulso del trading de acciones 24/7 choca con un muro corporativo

La tokenización ha sido presentada como un medio para habilitar el trading las 24, una liquidación más rápida y la construcción de mercados programables. La SEC ha creado un marco que permite la experimentación, y OKXICE ya está registrada como una de las firmas que anunciaron operar bajo la exención de valores tokenizados.\nSin embargo, la aprobación regulatoria no garantiza que los emisores estén dispuestos a participar. Para OKXICE, 22 objeciones frente a un universo proyectado de 63 acciones representan un desafío comercial considerable. La plataforma aún podría lanzarse con acciones de compañías que no se han opuesto, pero su impulso podría diluirse si grandes emisores continúan manteniéndose al margen. Nuevas presentaciones de objeción —y cualquier cambio en la alineación propuesta— indicarán cuánto del plan original de 63 acciones sobrevive.

El desacuerdo también subraya una tensión más amplia dentro de las finanzas tokenizadas: las empresas cripto quieren llevar valores tradicionales a la blockchain, mientras que los emisores desconfían de las implicaciones de la liquidez fragmentada, el descubrimiento de precios y el trading en cadena en los mercados de valores.

Este artículo se basa en un reportaje publicado por primera vez por CryptoNinjas, que cita documentos regulatorios revisados por Reuters.