El petróleo bajo presión mientras Irán y Omán alcanzan un acuerdo de navegación por el estrecho de Ormuz

06 de agosto de 2026 — Fuente: ING

Energía: Las exportaciones estadounidenses de destilados alcanzan volúmenes récord

El crudo ICE Brent continúa cotizando por debajo de los 80 USD/barril, y los mercados centran cada vez más su atención en las perspectivas de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán que restablecería los flujos de energía a través del estrecho de Ormuz. Irán señaló avances en este frente al anunciar que ha llegado a un acuerdo con Omán sobre nuevos arreglos de navegación para esta vía marítima estratégica. Se informó que se está preparando una declaración conjunta sobre el acuerdo.

Irán ha insistido en que el acuerdo debe avanzar sin la interferencia de terceros no identificados, una formulación ampliamente interpretada como una referencia a Estados Unidos. La trayectoria de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán se erige ahora como el factor decisivo, ya que se considera que el progreso bilateral significativo es esencial antes de que los envíos de energía interrumpidos a través del estrecho puedan reanudarse de manera realista. Para los mercados petroleros, esto es importante porque el estrecho de Ormuz es una ruta de tránsito crítica para el crudo y los productos refinados transportados por mar, por lo que incluso desarrollos diplomáticos incrementales pueden desviar rápidamente la atención hacia el riesgo en los flujos de suministro.

El último informe de inventarios de la EIA mostró que los inventarios comerciales estadounidenses de crudo aumentaron en 2,48 millones de barriles durante la última semana, mientras que la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) se redujo en 2,84 millones de barriles. En términos netos, los inventarios totales de crudo de Estados Unidos cayeron marginalmente en 362.000 barriles. Las importaciones de crudo aumentaron en 515.000 b/d respecto a la semana anterior, y las exportaciones crecieron en 218.000 b/d. La actividad de refinería disminuyó ligeramente, con una caída de utilización de 0,7 puntos porcentuales hasta el 96,5%, aunque se mantiene en niveles estacionalmente altos.

Los mercados de productos refinados se endurecieron aún más. Los inventarios de gasolina cayeron 1,64 millones de barriles, mientras que los de destilados disminuyeron 3,47 millones de barriles. La robusta demanda de exportaciones está generando una mayor escasez en los destilados estadounidenses: las exportaciones subieron 98.000 b/d respecto a la semana anterior hasta alcanzar un récord de 1,88 millones de b/d. A escala global, los mercados de destilados medios experimentan una importante escasez, agravada por las interrupciones de suministro en Oriente Medio y la prohibición rusa de exportar diésel. Esa combinación mantiene al mercado atento no solo a los saldos de crudo, sino también a la disponibilidad de diésel y aceite de calefacción, que pueden ser más sensibles a las interrupciones del transporte regional y a los controles de exportación.

Metales: El oro se dispara por el optimismo en Ormuz; el cobre se acerca a máximos históricos

El oro se revalorizó más de un 4% el miércoles, y el impulso alcista ha continuado, empujando los precios hacia los 4.300 USD/oz. El rally está respaldado por un creciente optimismo de que un acuerdo entre Estados Unidos e Irán podría aliviar las presiones inflacionarias, junto con un dólar estadounidense más débil y mayores expectativas de menores tasas de interés. Los mercados están incorporando cada vez más los efectos desinflacionarios de la bajada de los costes energéticos, lo que ha moderado las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal y ha reforzado el atractivo de activos que no generan rendimiento, como el oro. La sostenida demanda de inversión desde China también ha brindado apoyo.

De cara al futuro, se espera que los precios del oro estén guiados por los desarrollos en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y por los cambios en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. Aunque las primas por riesgo geopolítico puedan seguir retrocediendo, una combinación de precios del petróleo más bajos, un dólar más débil y un entorno de tasas potencialmente más complaciente debería seguir siendo favorable para el oro.

En el complejo de metales base, el cobre extendió sus ganancias, con el cobre del LME cotizando por encima de los 14.000 USD/t y los futuros del Comex cerca de niveles récord. El rally está impulsado por la desviación de metal hacia Estados Unidos en previsión de posibles decisiones arancelarias, lo que ha endurecido la disponibilidad en otras regiones y ha sostenido los precios en las bolsas mundiales. La mejora general del sentimiento en torno a Oriente Medio también ha impulsado a los metales industriales, ya que las esperanzas de reapertura del estrecho de Ormuz han presionado al dólar y reducido las preocupaciones inflacionarias. El aluminio y el zinc también subieron junto con el cobre.

Los fundamentos del cobre siguen siendo favorables en general. Se espera que los mercados físicos ajustados, los bajos inventarios fuera de Estados Unidos y los persistentes desafíos en el lado de la oferta mantengan los precios firmes. Sin embargo, los desarrollos en la política arancelaria de Estados Unidos podrían generar una mayor volatilidad a corto plazo.

Agricultura: La volatilidad del cacao persiste

Los futuros del cacao en Londres experimentaron una sesión turbulenta, con una subida inicial de hasta un 5% antes de cerrar a la baja. La volatilidad se ha intensificado en los últimos meses a medida que el mercado mira cada vez más hacia la próxima temporada 2026/27, que comienza en septiembre.

El clima sigue siendo una preocupación principal, especialmente en África Occidental, y es poco probable que estas inquietudes se disipen dado el predominio de las condiciones de El Niño. Se prevé que la producción en Costa de Marfil y Ghana —los dos mayores productores de cacao del mundo— disminuya en la temporada 2026/27 tras un débil desarrollo de las mazorcas.

El Ghana Cocoa Board había pronosticado previamente que la producción cacaotera del país en 2026/27 podría caer a entre 450.000 y 550.000 toneladas, frente a los 750.000 toneladas estimadas en 2025/26. La disminución se atribuye a la propagación del virus de la brote hinchado, el envejecimiento de los árboles de cacao y posibles interrupciones climáticas vinculadas a El Niño.

Fuente original: Hellenic Shipping News / ING