La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) finalizó las regulaciones federales de stablecoins que implementan la Ley GENIUS, estableciendo requisitos vinculantes para el respaldo de reservas, los reembolsos, la custodia y la gestión de riesgos que entrarán en vigor el 18 de enero de 2027.

Anunciado el 21 de octubre, el marco establece estándares de supervisión para los emisores elegibles de stablecoins de pago en EE. UU., incluidas las subsidiarias de bancos nacionales, los emisores no bancarios aprobados federalmente y las empresas extranjeras calificadas que operan en el mercado estadounidense. Los requisitos se detallan en el anuncio de la regla final de la OCC.

El presidente Donald Trump firmó la Ley GENIUS el 18 de julio de 2025. La finalización sigue a un plazo regulatorio incumplido previamente en julio de 2026, cuando las agencias federales no habían completado las reglas de implementación requeridas por la legislación, un vacío que dejó sin definir los detalles operativos de cumplimiento de la ley incluso cuando se acercaba la fecha de vigencia.

La OCC establece requisitos de reservas y reembolsos para stablecoins

Bajo el nuevo marco, los emisores autorizados de stablecoins de pago deben mantener reservas que cubran los tokens en circulación en una base de uno a uno, utilizando activos elegibles como efectivo, depósitos bancarios y valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Los emisores deben publicar informes mensuales sobre la composición de las reservas, obtener exá de contadores independientes y mantener liquidez adecuada para atender los retiros de los clientes. Estas disposiciones convierten la calidad de las reservas, la divulgación y la velocidad de pago de decisiones de política de los emisores en asuntos de supervisión federal vinculante.

Las solicitudes de reembolso generalmente deben procesarse dentro de los dos días hábiles. La obligación se cumple cuando el emisor completa el procesamiento e inicia el pago saliente o acredita la cuenta del cliente, no necesariamente cuando los fondos llegan a una cuenta bancaria externa.

Las reglas también introducen salvaguardas de capital y operativas, requisitos de custodia y estándares de supervisión para emisores de stablecoins extranjeros que buscan acceso a clientes de EE. UU. La regulación estatal operará junto con la supervisión federal; Nueva York previamente propuso reglas de stablecoins diseñadas para alinear su marco de supervisión existente con la Ley GENIUS, lo que significa que los emisores operarán bajo ambos regímenes a la vez.

La OCC flexibiliza las restricciones sobre recompensas indirectas de stablecoins

Uno de los cambios más significativos concierne a los intereses y las recompensas distribuidos a través de plataformas de criptomonedas. La Ley GENIUS prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses o rendimientos únicamente por mantener, usar o retener sus stablecoins de pago. Sin embargo, la OCC eliminó una presunción rebatible propuesta que habría tratado ciertos acuerdos que involucran filiales y terceros como violaciones.

En lugar de restringir automáticamente estos acuerdos, el regulador evaluará individualmente los programas de recompensas y rendimientos potencialmente prohibidos mediante revisiones de licencias y supervisión continua. Eso deja que la línea divisoria entre programas permisibles y prohibidos se defina caso por caso, en lugar de mediante una prueba de línea clara en la propia regla.

El cambio no autoriza todos los programas de recompensas de stablecoins. La OCC conserva la autoridad para investigar acuerdos diseñados para eludir la prohibición estatutaria y puede introducir reglas adicionales a medida que evolucione el mercado.

La Asociación de Banqueros Americanos criticó la decisión, argumentando que las plataformas de criptomonedas podrían seguir ofreciendo rendimientos económicamente equivalentes a través de intermediarios mientras los bancos tradicionales enfrentan restricciones más estrictas. El presidente y CEO de la ABA, Rob Nichols, advirtió que el enfoque podría acelerar los retiros de depósitos de los bancos comunitarios y debilitar su capacidad para financiar préstamos locales. El desacuerdo se centra en dónde puede originarse el rendimiento para los usuarios ahora que los propios emisores tienen prohibido pagarlo directamente.

Los emisores de stablecoins enfrentan el plazo de cumplimiento del 18 de enero

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, y el Contralor, Jonathan Gould, celebraron el marco finalizado como una base para expandir los pagos regulados con activos digitales en Estados Unidos.

El marco también afecta a las instituciones que se preparan para entrar al mercado de stablecoins, incluido el Augustus National Bank, que recibió en mayo la aprobación preliminar de carta de la OCC para una plataforma bancaria que incluye una subsidiaria de stablecoins propuesta.

Los emisores existentes con solicitudes sustancialmente completas pendientes para la fecha de vigencia pueden solicitar exenciones temporales de hasta 12 meses. Dicho alivio es discrecional y no constituye una aprobación automática de licencia.

Las regulaciones separadas contra el lavado de dinero y sanciones siguen inconclusas y se abordarán con el Departamento deloro.

La OCC aún no ha abierto su proceso de solicitudes para emisores de stablecoins, pendiente de la aprobación final de la Oficina de Administración y Presupuesto de los formularios requeridos. La agencia anunciará cuándo se pueden presentar las solicitudes y las peticiones de exención, antes del plazo de cumplimiento del 18 de enero de 2027. Con la regla prudencial central definida, los hitos restantes a observar son de procedimiento: la apertura de la ventana de solicitudes una vez que los formularos sean aprobados por la OMB, y el trabajo liderado por el Tesoro sobre las reglas contra el lavado de dinero y sanciones, cada uno determinando cuánto tiempo tienen los posibles emisores para completar sus solicitudes antes del plazo.