La Bolsa de Valores de Nueva York está desarrollando una infraestructura de valores tokenizados diseñada para habilitar el acceso al mercado las 24 horas del día con liquidación basada en blockchain en los mercados financieros regulados. La iniciativa tiene como objetivo fusionar la infraestructura tradicional de valores con la tecnología de contabilidad distribuida, preservando al mismo tiempo las protecciones para los inversores y los privilegios de los accionistas.

La presidenta de NYSE, Lynn Martin, expuso esta visión durante una conferencia de mercados de capitales celebrada el 10 de agosto en Seúl, a la que asistieron funcionarios gubernamentales y ejecutivos del sector.

La infraestructura de negociación digital toma forma en la NYSE

Intercontinental Exchange, empresa matriz de la NYSE, presentó la iniciativa del mercado digital en enero como parte de un esfuerzo más amplio de modernización de la infraestructura de mercado. El sistema integrará la tecnología de coincidencia de órdenes NYSE Pillar con sistemas de contabilidad distribuida encargados de las operaciones de liquidación y la gestión de activos digitales.

Este esfuerzo se produce en un contexto de creciente interés institucional en la tokenización de activos del mundo real, con importantes gestores de activos como BlackRock y Franklin Templeton que ya han lanzado fondos tokenizados en blockchains públicas, lo que evidencia una mayor convergencia entre las finanzas tradicionales y la infraestructura de contabilidad distribuida.

Una vez obtenida la autorización regulatoria, la plataforma ofrecerá valores tokenizados, fondos indexados, propiedad fraccionada de acciones y transacciones denominadas en moneda fiduciaria para usuarios autorizados. El mercado también incorporará capacidades de pago con stablecoins y compatibilidad con múltiples protocolos blockchain para compensación, custodia y actividades operativas relacionadas.

La NYSE prevé que los instrumentos tokenizados mantengan total fungibilidad con las acciones convencionales, preservando el pago de dividendos, los derechos de gobernanza y los privilegios estándar de propiedad. Esta arquitectura ubica a los valores digitales dentro de marcos regulatorios establecidos, en lugar de ofrecer exposición de estilo derivado a valoraciones bursátiles.

Martin caracterizó la iniciativa como alineada con desarrollos más amplios que vinculan la banca convencional con innovaciones en finanzas descentralizadas y mecanismos de compensación basados en blockchain. La bolsa tiene la intención de construir estas capacidades en torno a las protecciones existentes para los inversores, ampliando la participación más allá de los horarios de mercado convencionales para usuarios internacionales.

Por separado, la NYSE se ha preparado para operaciones de 23 horas en días laborables, y se prevé que el horario ampliado comience en diciembre de este año.

Depository Trust Company realiza pruebas de liquidación con blockchain

La bolsa participó en pruebas de blockchain del Depository Trust Company (DTC) en julio, obteniendo exposición directa a transacciones operativas mediante instrumentos tokenizados. La prueba abarcó transferencias de acciones, operaciones con valores gubernamentales, préstamo de valores, acuerdos de garantía, transferencias de propiedad y procedimientos de margen de cámaras de compensación en condiciones de producción.

Más de treinta instituciones financieras y empresas de blockchain participaron en el ejercicio, que concluyó el 15 de julio y utilizó dos redes blockchain distintas. El DTC, filial de Depository Trust & Clearing Corporation que procesa la mayor parte de las liquidaciones de valores de EE. UU., transformó los valores dentro de su infraestructura en versiones nativas de blockchain y ejecutó transacciones en contabilidades distribuidas tanto autorizadas como públicas.

El programa avanzó tras la autorización regulatoria que permite al DTC operar un experimento de tokenización de tres años bajo parámetros operativos definidos y requisitos de supervisión. La depositaria planea lanzar su Tokenization Service integral en octubre, tras la finalización de las pruebas de julio y la validación asociada del sistema.

La NYSE además presentó declaraciones regulatorias en abril que permiten que los valores calificados se negocien en formato tokenizado durante el programa del DTC en curso. Estos instrumentos pueden transar junto a sus versiones convencionales cuando ambas representaciones tengan los mismos símbolos de cotización, identificadores CUSIP, derechos, beneficios y características de propiedad.

Sin embargo, la estructura del DTC continúa utilizando ciclos de liquidación T+1, estándar que EE. UU. adoptó en mayo de 2024 cuando comprimió la liquidación del marco anterior T+2 para reducir el riesgo de contraparte. El mercado digital independiente de la NYSE, por el contrario, tiene como objetivo la liquidación instantánea y operaciones de negociación continuas, lo que representa una potencial reducción adicional en la latencia de liquidación si se obtiene la aprobación regulatoria.