La Bolsa de Valores de Nueva York avanza con sus planes para integrar la liquidación basada en blockchain en los mercados de valores de EE. UU., a medida que Wall Street acelera su adopción más amplia de valores tokenizados.

NYSE ha participado en el reciente proyecto piloto de tokenización de la Depository Trust Company (DTC), adquiriendo experiencia práctica en el procesamiento de transacciones de producción que involucran versiones basadas en blockchain de valores tradicionales. La DTC, una filial de DTCC, opera el sistema central de registro contable para la liquidación de valores en EE. UU. y gestiona la gran mayoría del procesamiento post-contratación del sistema de mercado nacional. Este desarrollo se suma al anuncio de enero de NYSE sobre una plataforma de negociación digital planificada, diseñada para admitir negociación las 24 horas, acciones fraccionadas, liquidación instantánea y financiación basada en stablecoins. La capacidad de ofrecer una liquidación casi instantánea marcaría un cambio significativo respecto del actual ciclo de liquidación T+1 que entró en vigencia en los mercados de EE. UU. en mayo de 2024.

La bolsa también tiene la intención de integrar su actual motor de emparejamiento Pillar con una infraestructura post-contratación basada en blockchain capaz de admitir múltiples redes para liquidación y custodia.

Construcción de la infraestructura de mercado onchain

NYSE ya ha comenzado a establecer un marco regulatorio para valores tokenizados. Según sus reglas propuestas, los valores elegibles podrían negociarse en forma tokenizada manteniendo una integración total con el sistema de mercado nacional existente.

Las acciones tokenizadas conservarían los mismos identificadores, derechos económicos y características de negociación que sus contrapartes convencionales. Las órdenes elegibles también podrían recibir instrucciones para liquidarse a través de la infraestructura de tokenización de DTC.

La iniciativa más amplia de DTC realizó una actividad de producción limitada en julio, con la participación de más de 30 instituciones financieras. Se espera que el programa admita un servicio de tokenización más amplio a finales de este año.

La tokenización institucional gana impulso

La iniciativa de NYSE se produce en medio de un creciente interés por parte de importantes instituciones financieras que están probando infraestructura de blockchain para valores, garantías y pagos. El ritmo se ha acelerado notablemente en 2024: BlackRock lanzó BUIDL, un fondo de bonos del tesoro tokenizado en Ethereum, en marzo, mientras que Franklin Templeton ha ampliado su fondo de mercado monetario on-chain, BENJI, a múltiples blockchains. La tokenización tiene el potencial de reducir la fricción en la liquidación y permitir que los valores se transfieran entre sistemas financieros con mayor velocidad y programabilidad.

Sin embargo, la aprobación regulatoria, los arreglos de custodia y la interoperabilidad entre redes blockchain siguen siendo obstáculos significativos para una adopción más amplia. La SEC aún no ha establecido un marco integral para la negociación de valores tokenizados en bolsas registradas, lo que significa que cualquier implementación operativa probablemente avanzaría a través de una revisión regulatoria por fases.

NYSE también está colaborando con Securitize en una infraestructura digital de agente de transferencia para valores tokenizados emitidos por patrocinadores. Esta asociación está diseñada para respaldar valores que se originan directamente como activos basados en blockchain.

Para los inversores, las implicaciones se extienden mucho más allá de los mercados de criptomonedas. Si los planes de NYSE avanzan, la liquidación por blockchain podría convertirse en parte de la infraestructura central que respalda las acciones convencionales y los fondos cotizados (ETF).