Las acciones de Nvidia (NASDAQ: NVDA) subieron alrededor de 2% el lunes después de que la empresa anunciara una ampliación de 150.000 millones de dólares en su programa de recompra de acciones, elevando la autorización total restante a 235.000 millones de dólares. La cotización se mantuvo cerca de los 230 dólares tras el anuncio.

El fabricante de chips describió el aumento como la mayor ampliación de autorización de recompra individual de su historia. La nueva cifra también supera la aprobación de recompra de 110.000 millones de dólares que Apple recibió en 2024, lo que subraya cómo las autorizaciones de esta escala se han convertido en un rasgo distintivo de la devolución de capital entre las mayores empresas tecnológicas de Estados Unidos.

Una recompra devuelve capital a los accionistas mediante la compra de acciones en el mercado abierto, reduciendo el número de acciones en circulación y, en igualdad de condiciones, incrementando las ganancias por acción. Las empresas suelen combinar las recompras con dividendos como formas complementarias de devolver el excedente de efectivo a los accionistas. Una autorización en sí misma otorga permiso, no una obligación, y el ritmo de las compras queda a discreción de la administración a lo largo del tiempo.

La administración planea desplegar los 235.000 millones de dólares completos para el año fiscal 2028, que concluye en enero de ese año calendario. Ese plazo implica desembolsos de aproximadamente 40.000 millones de dólares por trimestre durante los 16 meses restantes, más del doble del ritmo reciente de recompras de Nvidia. En cada uno de los últimos dos trimestres, la empresa destinó alrededor de 20.000 millones de dólares a recompras. Los informes trimestrales de Nvidia, que revelan la actividad de recompra, mostrarán si la ejecución sigue ese ritmo acelerado.

Fortaleza financiera que impulsa el programa

La autorización ampliada llega tras un periodo de generación de caja excepcional. Durante los primeros seis meses del año fiscal 2027, Nvidia generó 69.900 millones de dólares en flujo de caja libre, un aumento de 77% frente al mismo periodo del año anterior. La empresa también registró 74.400 millones de dólares en flujo de caja operativo en el mismo lapso. Incluso con ese nivel de despliegue de capital, Nvidia distribuyó 46.100 millones de dólares a los accionistas durante el periodo, una escala de flujo de caja que respalda programas de devolución de capital de esta magnitud.

El director ejecutivo Jensen Huang vinculó directamente la autorización a esta sólida generación de caja,ificándola como una demostración de confianza en la "oportunidad a largo plazo" que presentan la inteligencia artificial y las tecnologías de cómputo acelerado.

El anuncio de la recompra coincidió con la presentación de la Open Agent Safety Platform de Nvidia, un marco de software de código abierto diseñado para reforzar los protocolos de seguridad de ecosistemas de agentes de IA de terceros.

Lecciones de programas de recompra anteriores

El análisis histórico de los anuncios de recompra de Nvidia y Apple muestra que las acciones suelen superar al S&P 500 en los 12 meses posteriores, aunque el patrón no está exento de excepciones.

Entre 2018 y 2025, Apple aprobó seis autorizaciones de recompra de 90.000 millones de dólares o más. Las acciones de la empresa registraron ganancias en cada uno de los seis periodos de 12 meses siguientes, superando al S&P 500 en cinco de ellos.

El historial de Nvidia parece aún más sólido. Tras su ampliación de recompra de 25.000 millones de dólares en agosto de 2023, la acción se disparó alrededor de 175% en los 12 meses siguientes, mientras que el S&P 500 avanzó aproximadamente 27%. Después de un aumento de autorización de 50.000 millones de dólares en agosto de 2024, las acciones de Nvidia subieron 43% frente a una ganancia de 16% del índice amplio. El impulso de 60.000 millones de dólares del año pasado precedió a un avance de 26% de la acción, comparado con un alza de 19% del índice.

El patrón no garantiza el éxito en todos los escenarios. La recompra de 2023 de Apple ocurrió en medio de ingresos en declive, y sus acciones tuvieron un desempeño inferior al del S&P 500 durante ese periodo.

Los observadores del mercado también destacan la valoración como un factor crítico. Según un ex analista de Wall Street que publicó en X.com, Nvidia cotiza actualmente a unas 18,7 veces las estimaciones de ganancias futuras. El múltiplo de ganancias futuras mide el precio de la acción de una empresa en relación con la ganancia por acción que los analistas esperan que reporte en el próximo año. El analista subrayó que Nvidia recompra sus acciones a un múltiplo de valoración más atractivo que la mayoría de los componentes del S&P 500, y señaló que la empresa mantiene la flexibilidad financiera para financiar simultáneamente la expansión de infraestructura de IA y recompensar a los accionistas.

Impacto limitado en el número de acciones en circulación

Pese a los volúmenes sustanciales de recompra, el número de acciones en circulación de Nvidia solo se ha reducido de forma mínima. Las acciones diluidas disminuyeron aproximadamente 1% en el último año, mientras que las ganancias por acción se más que duplicaron en el mismo periodo. La gran mayoría de ese crecimiento provino de la expansión operativa y no de la reducción del número de acciones. Las emisiones de acciones para compensación a empleados también pueden compensar las recompras, limitando la disminución neta de las acciones en circulación.

Nvidia mantiene actualmente alrededor de 24.100 millones de acciones en circulación. Al precio actual de unos 230 dólares por acción, la capitalización de mercado de la empresa se acerca a los 5,5 billones de dólares, la mayor valoración entre las empresas que cotizan en bolsa. Ejecutar la autorización completa de 235.000 millones de dólares a los precios vigentes del mercado permitiría recomprar poco más del 4% de las acciones en circulación.

La acción de Nvidia cerró en 227,21 dólares al toque de campana del lunes, ligeramente por debajo de su máximo intradía cercano a los 232,82 dólares. Los próximos informes trimestrales de la empresa ofrecerán los primeros datos concretos sobre la velocidad de despliegue del programa ampliado y sobre la respuesta del número de acciones en circulación.

Fuente: Blockonomi