Las acciones de Nvidia cayeron hasta 8% el lunes, amenazando brevemente con borrar unos 350 mil millones de dólares de valor de mercado, mientras los inversionistas evaluaban la posibilidad de que el CEO Jensen Huang pudiera perder su puesto por una presunta operación de inteligencia china. La venta se produjo incluso mientras el mercado en general subía.

Para una empresa que se ha convertido en la cara del auge de la inteligencia artificial, es un escándalo costoso — y la investigación detrás de él apenas comienza.

La junta abre una investigación pero respalda a su CEO

La junta directiva de Nvidia anunció una investigación independiente tras informes de que Huang mantenía una relación romántica con una ejecutiva de negocios que, según la inteligencia estadounidense, fue reclutada por el Ministerio de Seguridad Estatal de China.

Huang admitió ser infiel a su esposa en un mensaje a los empleados, se disculpó y se comprometió a cooperar. La junta dijo que no tenía motivos para creer que secretos de la empresa o la seguridad nacional de EE.UU. hubieran sido comprometidos, y expresó confianza en su liderazgo. Las investigaciones independientes sobre la conducta de ejecutivos suelen ser realizadas por abogados externos, lo que permite examinar los hechos a distancia de la junta que supervisa el proceso.

Las acusaciones no han establecido que Huang haya divulgado información sensible ni cooperado conscientemente con inteligencia extranjera. Sin embargo, los inversionistas ya enfrentan la posibilidad de un problema mucho mayor.

Nvidia ya perdía billones

La capitalización de mercado de Nvidia había caído de unos 5.78 billones de dólares el 6 de octubre a 4.51 billones de dólares el 6 de noviembre, según YCharts — aproximadamente 1.27 billones de dólares en valor perdido antes de que la junta anunciara públicamente su investigación.

La polémica más reciente agrega otro riesgo a una acción que ya estaba bajo presión por dudas sobre la sostenibilidad del enorme gasto en infraestructura de IA.

Nvidia también tiene suficiente peso para mover por sí sola al mercado en general. Una foto del 6 de noviembre ubicaba a la empresa en 6.93% del SPDR S&P 500 ETF, que sigue al índice ponderado por capitalización de mercado de las principales empresas estadounidenses. Con ese peso, una caída de 5.6% solo en Nvidia restaría aproximadamente 0.39 puntos porcentuales al desempeño del S&P 500 — asumiendo que todo lo demás permaneciera sin cambios, lo cual es improbable dado que Nvidia es el principal proveedor de hardware de muchas otras empresas del país, incluidas algunas del top 10. Los fondos indexados que siguen al S&P 500 mantienen cada componente en proporción a su peso, por lo que los inversionistas pasivos tienen exposición a Nvidia a través de vehículos de mercado amplio, independientemente de si poseen las acciones directamente.

Sin embargo, el S&P 500 subió 1.48% el lunes por la mañana, mientras el Nasdaq ganaba 1.87%. Otras acciones de semiconductores también repuntaron, lo que sugiere que los inversionistas estaban tratando los problemas de Nvidia como algo específico de la empresa, en lugar de abandonar la apuesta general por la IA.

¿Podría Huang ser realmente obligado a renunciar?

Huang dirige Nvidia desde su cofundación en 1993, y reemplazarlo implicaría mucho más que encontrar otro ejecutivo capaz de presentar una nueva GPU. Es el único director ejecutivo que ha tenido la empresa, lo que significa que Nvidia nunca ha atravesado una transición de liderazgo en la cima. El CEO de 63 años ha construido una estructura de gestión inusualmente centralizada y mantiene relaciones importantes con clientes, proveedores y gobiernos. Los analistas han cuestionado si Nvidia tiene un sucesor evidente.

Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone, dijo a Reuters que no esperaba que Huang renunciara. Pero si los inversionistas realmente creyeran que su salida es inminente, la reacción de la acción podría ser una "auténtica masacre".

Masacre o no, la acción estaría expuesta a una incertidumbre significativa. Huang es la figura responsable de convertir a Nvidia en una potencia de la industria, y su salida sería comparable a que Mark Zuckerberg dejara Meta, que Elon Musk dejara Tesla o que Vitalik Buterin renunciara a Ethereum. Más allá del análisis de mercado puro, Huang es el nombre detrás de Nvidia, y el sentimiento del mercado puede reaccionar a eso.

Dan Ives, de Yorkville Ives & Co., también describió a Huang como irremplazable, aunque reconoció que la investigación podría terminar en su destitución.

Una affair extramatrimonial por sí sola no justifica automáticamente el despido de un CEO. A menos que el escándalo se convierta en un riesgo reputacional para Nvidia, es posible que Huang lo supere y los mercados se recuperen mientras la empresa siga siendo extremadamente rentable. La pregunta más importante es si su conducta expuso información sensible, creó vulnerabilidades de seguridad o comprometió los intereses comerciales de Nvidia. Hasta ahora, la empresa no ha anunciado hallazgos que establezcan tales fallas.

Una renuncia podría desencadenar otra caída brusca, especialmente sin un plan de sucesión creíble. Pero no hay una forma confiable de calcular hasta dónde podría caer la acción, ni si los inversionistas finalmente darían la bienvenida a una nueva dirección.

¿Cuánto más podría caer la acción de Nvidia?

Nvidia ha estado en una tendencia alcista sostenida desde que ChatGPT entró al mercado en 2023, pero su gráfico semanal ya mostraba señales de advertencia antes de que surgieran las acusaciones.

La acción cotizaba cerca de 179.34 dólares el lunes, significativamente por debajo de su media móvil exponencial de 50 semanas de aproximadamente 199.16 dólares. Ese indicador sigue la tendencia de precios a más largo plazo asignando mayor peso a las operaciones recientes. La ruptura es particularmente significativa porque Nvidia pasó gran parte de su reciente mercado alcista por encima de esa media; sus últimas rupturas comparables ocurrieron durante la corrección de 2025 y, antes de eso, en la era previa a ChatGPT de 2022-2023.

La acción ya había cruzado por debajo del indicador antes de que estallara el escándalo, lo que significa que la investigación aceleró una tendencia bajista existente en lugar de causar toda la ruptura.

Según el gráfico semanal, varios niveles destacan:

• 170.24 dólares — el mínimo intradía del lunes y una referencia inmediata a la baja.
• 164.27 dólares — un mínimo previo de 52 semanas, aproximadamente 8.4% por debajo de 179.34 dólares.
• 150 dólares — una posible zona de soporte psicológico, lo que implicaría otra caída de 16.4%.
• 137.41 dólares — un soporte más profundo sugerido por el canal de tendencia del gráfico, aproximadamente 23.4% por debajo del precio de referencia.

Estos son niveles potenciales basados en análisis técnico, y una recuperación por encima de 190 dólares, seguida de un regreso por encima de la EMA de 50 semanas cerca de 199 dólares, mejoraría la perspectiva técnica. La vela semanal del lunes también sigue inconclusa, por lo que un cierre semanal confirmado por debajo del indicador tendría más peso que un movimiento intradía.

Trump defiende a Huang, pero China sigue siendo un problema

El presidente Donald Trump ha defendido a Huang, describiéndolo como una persona honorable que ha hecho un trabajo excepcional para Estados Unidos.

"Creo que probablemente tiene una excusa para eso. Hay que escucharlo", dijo Trump a los reporteros el domingo.

El apoyo del presidente podría ayudar a Huang políticamente, pero la polémica llega mientras Nvidia navega las restricciones de Washington a las exportaciones de chips avanzados de IA a China. Las restricciones tienen relevancia comercial: China históricamente ha estado entre los mercados más grandes de Nvidia. Huang ha abogado repetidamente por permitir que Nvidia venda procesadores a clientes chinos, y las acusaciones que involucran una presunta operación de inteligencia podrían complicar esas negociaciones, incluso sin pruebas de que el CEO participara conscientemente en espionaje.

El Ministerio de Relaciones Exteriores de China ha rechazado las acusaciones por carecer de fundamento.

Los republicanos del Congreso también han solicitado una sesión informativa privada sobre los procedimientos de seguridad de Nvidia, y los legisladores buscan que Huang acuerde una fecha antes del 11 de noviembre, según Axios.

Los inversionistas tienen otra fecha importante acercándose: Nvidia está programada para reportar sus resultados trimestrales el 17 de noviembre, lo que dará al mercado la oportunidad de evaluar el negocio subyacente frente a la incertidumbre que rodea a su CEO. La junta no ha revelado cuándo concluirá su investigación independiente.