Las acciones de Nvidia (NVDA) subieron 7.3%, hasta 224.91 dólares, en la negociación previa a la apertura del jueves, después de que la compañía publicara resultados trimestrales que por fin convencieron al mercado de que todavía tiene margen para crecer.

El informe marcó el quinto ciclo de resultados consecutivo de Nvidia, pero fue la primera vez en ese período en que la acción efectivamente subió en la sesión siguiente. Cada uno de los cuatro informes anteriores había terminado en una caída tras los resultados. La ganancia previa a la apertura del jueves rompió esa racha.

La guía de ingresos impulsa el movimiento

El dato clave detrás del repunte fue la guía de ingresos. Nvidia proyectó un crecimiento de ventas del 70% para su próximo año fiscal, mientras que Wall Street esperaba menos del 50%. Para una empresa de la escala de Nvidia, guiar unos 20 puntos porcentuales por encima del consenso reajusta la base que los analistas usan para modelar el negocio, y lo hizo en un trimestre en el que la pregunta central del mercado era si el crecimiento de Nvidia había llegado a su punto máximo.

El director ejecutivo Jensen Huang dijo que las ventas podrían duplicarse si las restricciones de suministro no estuvieran frenando a la compañía, una afirmación que tiene peso cuando proviene de una empresa ya valorada en más de 5 billones de dólares. Nvidia, con sede en Santa Clara, California, diseña los procesadores gráficos que funcionan como el hardware de cómputo central para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial.

La alianza ampliada con Amazon contrarresta la preocupación por los chips personalizados

Una de las preocupaciones persistentes rumbo al informe de resultados era si los mayores clientes de Nvidia estaban migrando hacia chips personalizados. La inquietud no era abstracta: los mayores proveedores de servicios en la nube, incluida la propia Amazon, han estado invirtiendo en aceleradores de IA propios como forma de reducir la dependencia del hardware caro y con suministro restringido de Nvidia. Ese temor recibió una respuesta directa en forma de una alianza ampliada con Amazon, que opera una de las plataformas de computación en la nube más grandes del mundo.

Bajo el acuerdo ampliado, Amazon desplegará dos millones de procesadores Nvidia adicionales, un titular que silencia la narrativa de los chips personalizados, al menos por ahora. La escala del compromiso, medida en millones de procesadores en lugar de pedidos de chips individuales, también señala con cuánta anticipación los compradores de hiperescala están planificando hoy sus despliegues de infraestructura de IA.

Los márgenes brutos generan escrutinio

El informe no estuvo exento de puntos débiles. Se espera que los márgenes brutos caigan en el corto plazo, impulsados por el aumento de los precios de la memoria, una presión de costos que afecta a toda la industria, ya que la construcción de centros de datos de IA ha llevado la demanda de memoria de alto ancho de banda al punto en que los proveedores de memoria han ganado poder de fijación de precios.

Nvidia también llamó la atención por usar su balance para garantizar deuda de clientes y por extender los plazos de pago de algunos compradores, una práctica que los críticos han denominado financiamiento circular. La directora financiera Colette Kress rechazó esa interpretación.

«Los retornos sobre nuestro capital invertido serán excelentes», dijo.

Adquisición de Hugging Face

Además de superar las expectativas con sus resultados, Nvidia confirmó un movimiento estratégico importante. La compañía acordó adquirir Hugging Face, una plataforma de desarrollo de IA ampliamente utilizada por los desarrolladores para alojar, compartir y desplegar modelos de código abierto, por 12.900 millones de dólares, según The Information.

El acuerdo llevaría a Nvidia más allá de su negocio principal de hardware. Hugging Face se ubica en la capa de software donde los desarrolladores construyen aplicaciones sobre modelos de código abierto, y adquirirla le daría al fabricante de chips una participación directa en el ecosistema de desarrolladores que rodea a sus procesadores, en lugar de limitarse a vender capacidad de cómputo.

Nvidia no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios sobre el acuerdo temprano el jueves.

Los analistas elevan sus precios objetivo

El analista de UBS Timothy Arcuri elevó su precio objetivo para NVDA a 300 dólares, desde 280 dólares, tras los resultados, manteniendo la calificación de Compra.

Arcuri señaló que la guía de Nvidia para el año calendario 2027 implica ganancias por acción superiores a 16 dólares, incluso con la presión sobre los márgenes brutos derivada de la inflación de los precios de la memoria. UBS estima que Nvidia está en camino de enviar alrededor de 13 gigavatios de capacidad de cómputo este año.

Varios otros analistas también elevaron sus objetivos. Raymond James subió su precio objetivo a 515 dólares con una calificación de Compra Fuerte. Cantor Fitzgerald mantuvo una calificación de Sobreponderado y un objetivo de 350 dólares, señalando que el segmento de cómputo de Nvidia está actualmente agotado. Rosenblatt elevó su objetivo a 390 dólares, mientras que Argus reiteró su calificación de Compra.

UBS añadió que la demanda todavía supera con creces la cifra de la guía y que hay espacio para elevar aún más las estimaciones si el suministro y la capacidad de los centros de datos lo permiten. Ese panorama de suministro, junto con la presión sobre los márgenes impulsada por la memoria, define la agenda de los próximos trimestres: si la capacidad de fabricación y de centros de datos sigue siendo la restricción determinante para el escenario de duplicación de Huang, y cómo la adquisición de Hugging Face, una vez completada, extiende el alcance de Nvidia hacia el lado del software de la pila de IA.