El fabricante de chips cotizado en Nasdaq Nvidia (NVDA) está instando a Wall Street a reclasificar la capacidad de cómputo de IA como un activo de infraestructura invertible—al nivel de los bienes raíces comerciales, las autopistas de peaje y las plantas eléctricas—en lugar de un gasto tecnológico rutinario.

El lunes, Nvidia anunció que ha firmado memorandos de entendimiento con seis grandes instituciones financieras—Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs y KKR—para establecer plataformas de financiamiento capaces de eventualmente captar más de $500 mil millones en capital de terceros. Las seis firmas administran colectivamente billones de dólares en activos y se encuentran entre los inversores de infraestructura más activos del mundo, con carteras que abarcan redes energéticas, sistemas de transporte y telecomunicaciones. Los memorandos son acuerdos no vinculantes que señalan la intención de explorar colaboración en lugar de financiamiento comprometido.

Según la empresa, el objetivo es posicionar el cómputo de IA como un activo de infraestructura bancable, incentivando así a los clientes a expandir su capacidad de centros de datos de IA mientras se asegura la demanda a largo plazo del hardware de Nvidia. La iniciativa surge cuando el capital requerido para construir y operar instalaciones de IA a gran escala ha alcanzado niveles históricamente asociados con la infraestructura tradicional, y las grandes empresas tecnológicas ya están comprometiendo decenas de miles de millones de dólares en complejos individuales de centros de datos.

"Esta es realmente la primera vez que los chips tecnológicos se han convertido en una clase de activo invertible. Ahora son activos que generan ingresos. Son productivos, duraderos, fungibles y flexibles", dijo Jensen Huang, fundador y CEO de Nvidia.

"Fundamentalmente, lo que es diferente en esta industria y en esta forma de hacer cómputo es que la computadora ahora es parte de la infraestructura, como la electricidad, como internet, y por eso hay que pensar en ella como infraestructura", añadió Huang.

Definición del Cómputo de IA

El cómputo de IA denota la capacidad de procesamiento bruto requerida para entrenar y operar modelos de inteligencia artificial. Esta carga de trabajo es manejada principalmente por chips especializados—abrumadoramente las GPUs de alta gama de Nvidia—que pueblan los centros de datos a gran escala que Nvidia designa como "fábricas de IA".

Estas instalaciones consumen electricidad y datos para producir sistemas inteligentes funcionales: chatbots, generadores de imágenes y videos, herramientas de descubrimiento de fármacos, sistemas robóticos y una amplia gama de otras aplicaciones. A medida que los modelos de IA se vuelven más sofisticados, la demanda de esta capacidad de cómputo especializada aumenta en consecuencia, intensificando la presión sobre las empresas para asegurar acceso a suficiente capacidad de cómputo.

El Cambio de Paradigma que Impulsa Nvidia

Bajo las convenciones contables actuales, la mayoría de las empresas tratan la compra o el arrendamiento de capacidad de cómputo como un gasto tecnológico directo registrado en el balance general—un activo que se deprecia rápidamente a medida que nuevas generaciones de chips llegan al mercado.

Nvidia sostiene que esta perspectiva está desactualizada. La empresa argumenta que sus sistemas están ahora ampliamente implementados y pueden servir a múltiples clientes a lo largo del tiempo, produciendo flujos de ingresos que abarcan varios años. Con base en esto, Nvidia sostiene que una fábrica de IA debería clasificarse como un activo invertible a largo plazo.

Considere una empresa que actualmente requiere chips de IA de alto rendimiento. Bajo el modelo existente, típicamente gastaría millones de dólares de sus propias reservas de efectivo u obtendría un préstamo comercial convencional para adquirir un gran clúster de GPUs de Nvidia. Ese gasto aparecería en el balance general como equipo, el cual los contadores deprecian a lo largo de varios años a medida que se lanzan iteraciones sucesivas de chips. El supuesto subyacente es que el producto de IA desarrollado con esos chips generará suficientes ingresos para compensar con creces su costo antes de que pierdan la mayor parte de su valor.

La iniciativa de Nvidia con las seis firmas financieras busca reemplazar ese patrón con un financiamiento estilo infraestructura, permitiendo a las empresas financiar implementaciones de cómputo de IA a través de vehículos de inversión en lugar de compras tradicionales de equipo. El financiamiento de infraestructura del tipo en el que se especializan estas firmas típicamente se basa en activos con vidas útiles largas y flujos de caja predecibles y contratados—modelos utilizados para financiar plantas eléctricas, gasoductos y redes de telecomunicaciones. Si los activos de cómputo de IA pueden cumplir con esos criterios en horizontes de varias décadas, particularmente dado el rápido ritmo de los ciclos de generación de chips, probablemente determinará cómo los inversores institucionales aborden la clase de activo propuesta.