El gasto mundial en infraestructura de inteligencia avanza hacia una nueva cifra récord. Según un informe de Morgan Stanley, se proyecta que el gasto de capital mundial relacionado con la IA alcance aproximadamente 1,58 billones de dólares para 2027, una cifra que suele redondearse a 1,6 billones. El detalle más llamativo es dónde se espera que aterrice ese dinero: Nvidia podría captar alrededor de 690.000 millones de dólares, o unos 700.000 millones según algunas estimaciones. Si la proyección se cumple, un solo fabricante de chips se convertiría en el mayor beneficiario de uno de los ciclos de construcción corporativa más grandes de la historia.

Rastreando el gasto

La metodología del banco funciona como un embudo. Se espera que alrededor del 65% del capex total de IA, unos 1,03 billones de dólares, fluya hacia empresas del S&P 500. Luego se proyecta que Nvidia se lleve aproximadamente dos tercios de esa porción del S&P 500. El resto iría hacia compañías fuera del índice.

La previsión general también ha crecido. Morgan Stanley elevó su total para 2027 en alrededor de un 14% tras incorporar obligaciones de arrendamiento que antes no se habían contabilizado. Los compromisos de arrendamiento son una forma de gasto menos visible: una empresa que alquila capacidad de datos en lugar de construirla sigue comprometiendo fondos significativos en IA, pero el gasto aparece en otra línea de los estados financieros. Una vez que esas obligaciones entraron en el cálculo, el total aumentó.

Desglosado por categoría, se proyecta que los semiconductores y servidores representen alrededor del 42% del capex de IA en 2027, aproximadamente 672.000 millones de dólares.

Las cifras de Nvidia apuntan en la misma dirección

La proyección coincide con lo que la propia Nvidia ha dicho a los inversores. En la llamada de resultados del segundo trimestre fiscal de 2027, la CFO Colette Kress indicó que se espera que el gasto de capital de los hiperescaladores se acerque a 800.000 millones de dólares en 2026 y alcance alrededor de 1,3 billones en 2027. Kress también destacó una cartera de pedidos de la industria de la nube que supera los 2 billones de dólares. Las dos previsiones no miden lo mismo: el total de Morgan Stanley cubre el gasto mundial relacionado con la IA de todo tipo, mientras que las cifras de Kress describen únicamente los presupuestos de los hiperescaladores.

Los hiperescaladores que hacen el trabajo pesado son nombres conocidos: Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle. Estas empresas construyen y operan los gigantescos centros de datos que entrenan y dan servicio a los modelos de IA, y las GPU de Nvidia están en el centro de la mayor parte de esa expansión. Los chips de Nvidia y sus plataformas asociadas se consideran críticos para este gasto en infraestructura, y tecnologías próximas como la plataforma Blackwell son una parte clave de cómo la empresa espera seguir atendiendo esa demanda.

Sin embargo, hay menos acuerdo sobre el ritmo a corto plazo. Las estimaciones del capex de hiperescaladores para 2026 han oscilado entre unos 650.000 y más de 800.000 millones de dólares, con los analistasando sus cifras a lo largo del año.

Qué significa para el S&P 500

También se espera que la ola de gasto se refleje en el mercado accionario estadounidense en general. Morgan Stanley espera que el capex relacionado con la IA represente alrededor del 5% de los ingresos del S&P 500 en 2027 e impulse aproximadamente el 25% del crecimiento en ventas del índice ese año. Las ganancias cuentan una historia similar: se espera que los «facilitadores» y «adoptantes» de la IA impulsen el 78% del crecimiento en ganancias del S&P 500 en 2027.

La conclusión

El tema más claro para los inversores es la concentración. Si Nvidia llega a captar aproximadamente 690.000 millones de dólares, una sola empresa absorbería una parte sustancial de la ola de capex de IA.

El ajuste por arrendamientos también vale la pena observar. Una revisión al alza del 14% impulsada por compromisos que antes no se contabilizaban sugiere que la verdadera escala del gasto en IA puede ser más difícil de rastrear de lo que implican las cifras de capex principales. La cartera de pedidos de la nube de más de 2 billones de dólares que citó Kress ofrece cierta tranquilidad, ya que refleja demanda que los clientes ya han comprometido.

De aquí en adelante, los indicadores clave son si la guía de capex de los hiperescaladores sigue aumentando, la velocidad con la que Blackwell y las plataformas relacionadas llegan a los clientes, y si Morgan Stanley u otros analistas vuelven a ajustar sus totales para 2027.