Las acciones de NuScale Power (SMR) cotizan alrededor de $9.70, una caída de aproximadamente 83% desde el máximo de 52 semanas de $57.42. La compañía mantiene una capitalización de mercado cercana a los $4.000 millones, una valoración considerable para un negocio que prácticamente no genera ingresos.

NuScale es uno de los actores más destacados del emergente sector de reactores modulares pequeños. Su diseño de módulo VOYGR mejorado de 77 megavatios se convirtió en 2023 en la primera tecnología SMR en recibir la aprobación de certificación de diseño de la Comisión Reguladora Nuclear de EE. UU., posicionando a la empresa a la vanguardia de un campo que ha despertado un interés creciente, ya que operadores de centros de datos y empresas de servicios públicos exploran la energía nuclear para satisfacer la creciente demanda de electricidad. Ese contexto impulsó el repunte de las acciones hasta su máximo de 52 semanas, y la posterior caída refleja la brecha entre esa promesa y los resultados financieros actuales de la compañía.

En su informe trimestral más reciente, NuScale registró ingresos de apenas $0.07 millones, una caída de 99.1% frente al mismo período del año anterior y muy por debajo de las expectativas de los analistas de $8.80 millones. Sin embargo, la compañía sí cumplió con los pronósticos de consenso de ganancias por acción, con una pérdida de $0.13 por acción.

El faltante de ingresos no es el único factor que preocupa al mercado. NuScale aún no ha asegurado una venta inicial confirmada de su plataforma de reactores modulares pequeños, lo que deja en duda su viabilidad comercial. El camino hacia un primer despliegue ya ha sufrido reveses: su emblemático Proyecto de Energía Libre de Carbono con Utah Associated Municipal Power Systems fue terminado a fines de 2023 tras compromisos de suscriptores insuficientes, redirigiendo la atención hacia nuevas perspectivas como el esfuerzo vinculado a la TVA. La ansiedad de los inversionistas también se ha intensificado por la salida de Fluor, un accionista institucional significativo con una larga historia de respaldo, que ha liquidado por completo sus participaciones. La partida de un respaldador tan prominente envió una señal negativa al mercado.

Preocupaciones crecientes por el efectivo y dilución para los accionistas

NuScale sigue agotando sus reservas de efectivo sin una vía clara hacia la rentabilidad en el corto plazo. Wall Street proyecta una pérdida por acción de -$0.64 para todo el año en el período fiscal actual.

Agravando estos desafíos, NuScale anunció planes para una oferta de acciones de $750 millones, lo que plantea la perspectiva de una dilución significativa para los accionistas existentes. La compañía también ejecutó un pago de hito de $506 millones a ENTRA1 Energy en relación con un proyecto SMR prospectivo que involucra a la Tennessee Valley Authority (TVA).

Las transacciones de ejecutivos también han generado escrutinio. El director financiero Robert Hamady vendió aproximadamente 30.000 acciones a fines de agosto a $9.39 cada una, y el director de operaciones Carl Fisher se deshizo de más de 18.000 acciones a principios de agosto. Ambas transacciones se atribuyeron a obligaciones fiscales derivadas del vesting de compensación en acciones, pero la venta interna agregada alcanzó las 68.651 acciones en los últimos tres meses.

La actividad institucional presenta un panorama más matizado. Vanguard amplió su posición en 40.5%, Van Eck Associates casi duplicó su participación y Morgan Stanley también aumentó sus tenencias. En conjunto, los inversionistas institucionales y los fondos de cobertura controlan el 78.37% de las acciones en circulación.

La perspectiva de Wall Street

El sentimiento de los analistas sigue dividido. El consenso vigente es de "Mantener", con un precio objetivo promedio de $13.50, sustancialmente por encima de los niveles actuales de cotización.

Bank of America asigna una calificación de "Neutral" con un precio objetivo de $12. Truist también califica las acciones de "Mantener" con un objetivo de $10, mientras que Goldman Sachs ha fijado un objetivo de $9. Por el lado alcista, B. Riley Financial y Canaccord Genuity mantienen calificaciones de "Comprar", aunque ambos redujeron recientemente sus objetivos: B. Riley de $19 a $15 y Canaccord de $25 a $15.

De los 17 analistas que cubren la acción, uno la califica de Compra Fuerte, cuatro asignan Compra, nueve recomiendan Mantener y tres sugieren Vender.

La acción tiene un beta de 2.30, lo que indica una volatilidad elevada en cualquier dirección. Su media móvil de 50 días se sitúa en $9.12 y su media móvil de 200 días en $10.80. El rango de 52 semanas de NuScale va desde un mínimo de $7.21 hasta un máximo de $57.42.