Nscale, una empresa de infraestructura en la nube para IA con sede en Londres fundada hace apenas dos años, ha presentado la solicitud para una oferta pública inicial en la Bolsa de Nueva York. La compañía busca recaudar hasta 3,000 millones de dólares para financiar sus operaciones en rápida expansión en el ámbito de la computación de IA.

La declaración de registro fue presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) el 18 de septiembre, lo que coloca a Nscale en una fila creciente de empresas de infraestructura de IA que intentan acceder a los mercados públicos mientras el apetito de los inversores por todo lo relacionado con las GPU sigue siendo voraz. Una vez listada, la empresa cotizará bajo el ticker NSCL. La presentación pone los estados financieros detallados de la compañía en el registro público e inicia el camino estándar hacia la cotización, en el que las condiciones se refinan y las acciones se fijan en precio más cerca del debut.

Los ingresos se disparan, pero las pérdidas también

Nscale registró 140.6 millones de dólares en ingresos durante el primer semestre de 2026, lo que representa un aumento interanual de 1,252 %. Sin embargo, en el mismo periodo de seis meses, la empresa reportó una pérdida neta de 1,020 millones de dólares y carga con más de 8,000 millones de dólares en deuda total.

Las cifras subrayan la intensidad de capital de la infraestructura de IA: los proveedores gastan fuertemente por adelantado en centros de datos y capacidad de GPU mucho antes de que los ingresos contratados se traduzcan en ganancias, razón por la cual una cotización pública abriría un canal de financiamiento más allá del capital privado.

Sus obligaciones de desempeño pendientes —esencialmente ingresos futuros contratados— ascienden a 56,400 millones de dólares, una cifra que refleja la magnitud de los compromisos que la empresa ya ha asegurado con sus clientes. En comparación con los 140.6 millones de dólares de ingresos del primer semestre, ese backlog convierte el ritmo al que los contratos se convierten en ingresos reconocidos en un indicador clave del avance de la expansión.

Una lista de clientes que parece una alineación de estrellas de la IA

Microsoft, OpenAI y Anthropic figuran entre los clientes de Nscale. Solo la relación con Anthropic está valorada en 45,000 millones de dólares en un acuerdo plurianual, lo que la convierte en uno de los contratos de infraestructura más grandes del sector de la IA.

La empresa también mantiene estrechos vínculos con Nvidia, que suministra los recursos de GPU que forman la columna vertebral de la plataforma de computación en la nube de Nscale.

Josh Payne fundó Nscale en 2024, posicionando a la compañía para aprovechar la ola de demanda que surgió cuando los grandes modelos de lenguaje y las aplicaciones de IA comenzaron a requerir cantidades sin precedentes de poder de cómputon

De startup a una valoración de 14,600 millones de dólares en dos años

La empresa recaudó 3,100 millones de dólares en financiamiento total solo durante 2026. Su ronda Serie C, valorada en 2,000 millones de dólares, dio a la compañía una valoración de 14,600 millones de dólares. Una cotización pública movería por primera vez la fijación de precios de la empresa de rondas privadas a mercados abiertos.

Nscale apunta a una capacidad de hasta 10 gigavatios de energía. Como referencia, un solo gigavatio puede abastecer aproximadamente a 750,000 hogares. Metas de esa escala subrayan cómo el acceso a la energía se ha convertido en un factor central en la expansión de los centros de datos de IA.

Qué significa la IPO para el mercado de infraestructura de IA

El caso a favor es sencillo: la demanda de computación de IA crece más rápido que la oferta, Nscale ha asegurado contratos por decenas de miles de millones de dólares y su lista de clientes incluye compañías que a su vez están valoradas en cientos de miles de millones de dólares. Las preocupaciones son igual de claras: más de 8,000 millones de dólares en deuda, una pérdida de mil millones de dólares en solo seis meses y un modelo de negocio que requiere una continua masiva inyección de capital antes de alcanzar la rentabilidad.

Nscale no es la única empresa que compite por construir capacidad de cómputo de IA. Proveedores especializados como CoreWeave, que salió a bolsa a inicios de 2026, persiguen el mismo mercado, ofreciendo a los participantes del mercado público un comparable ya listado para el sector.

Para los inversores que evalúen la oferta, el backlog de 56,400 millones de dólares probablemente será la cifra más escrutada del prospecto. Entre la presentación y cualquier cotización, los puntos a vigilar son la revisión de la SEC a la declaración de registro, las presentaciones actualizadas con los términos finales y las divulgaciones que muestren cómo se convierten los ingresos contratados a medida que entra en línea nueva capacidad.