El oro sigue encaminado a alcanzar $6,000 por onza alrededor del cambio de año pese a su reciente retroceso, porque la caída fue impulsada por operaciones en papel y no por una demanda física más débil, dijo la macroeconomista y autora de Permanent Distortion, Nomi Prins.

Prins hizo los comentarios en Top of Mine de MINING.COM (YouTube) después de que la plata registró tres alzas diarias consecutivas y volvió a superar los $57 por onza tras una fuerte corrección desde casi $122. Reiteró su pronóstico de enero de que la plata alcanzará $120, al señalar que el retroceso reflejó un aumento de las tensiones en torno al estrecho de Ormuz y no un cambio en los fundamentos subyacentes del mercado.

“The silver producers that take ounces out of the ground cannot get it to the hands of real end buyers in India, the Middle East, in China fast enough,” dijo Prins.

Prins dijo que la demanda física sigue superando a la oferta, aun cuando las operaciones en papel continúan siendo intensas en los mercados de metales preciosos. Señaló que la negociación en el iShares Silver Trust asciende a entre 5,000 millones y 10,000 millones de onzas al año, frente a unas 820 millones de onzas extraídas anualmente. También dijo que el mercado de la plata atraviesa su sexto déficit anual consecutivo de oferta antes de considerar la demanda futura de centros de datos de inteligencia artificial y tecnologías emergentes.

Esa distinción entre oferta física y exposición en papel es central en su argumento. Los precios de los metales preciosos pueden verse influidos por futuros, productos cotizados en bolsa y otros instrumentos financieros, mientras que los fabricantes, usuarios industriales y compradores de lingotes dependen de metal que realmente pueda entregarse. Prins dijo que el reciente retroceso no cambió ese equilibrio físico subyacente.

El cobre respalda su perspectiva de más largo plazo porque cotiza más en línea con los fundamentos físicos, dijo Prins. Espera que el cobre alcance $7 por libra para fin de año, después de subir hasta $6.71 en mayo. Prins señaló que las empresas de servicios públicos suelen asegurar suministro años antes de que comience la construcción, y dijo que el mercado del cobre se ve menos afectado por la negociación especulativa en papel. El cobre se utiliza ampliamente en redes eléctricas, construcción y equipos eléctricos, lo que lo convierte en un insumo seguido de cerca para la electrificación y el desarrollo de centros de datos.

Compras anticipadas

Prins dijo que los gobiernos están desplazando cada vez más a los mercados como la principal fuerza que define los precios de las materias primas, un tema que examina en su próximo libro Commodity Wars. Citó el apoyo de Washington a las cadenas nacionales de suministro de tierras raras como parte de un esfuerzo más amplio para contrarrestar las décadas de inversión de China en minerales críticos.

También espera que la Reserva Federal de Estados Unidos mantenga sin cambios las tasas de interés en sus próximas dos reuniones, argumentando que la inflación continúa cediendo mientras los precios del petróleo permanecen en el rango de $70 a $80. Las expectativas sobre tasas de interés son observadas de cerca en los mercados del oro porque el lingote no paga intereses, pero Prins dijo que, incluso si las autoridades endurecieran inesperadamente la política aún más, su perspectiva alcista para el oro no cambiaría.

Prins espera que los grandes productores de oro reporten un fuerte flujo de caja durante la actual temporada de resultados. Dijo que compañías como Barrick Mining (TSX: ABX)(NYSE: B) y Newmont (NYSE: NEM)(TSX: NGT) continúan vendiendo oro cerca de precios récord mientras mantienen los costos de producción muy por debajo de los precios actuales del lingote.

“They’re going shopping,” dijo Prins. “They’re buying mining projects down the curve, junior developers, junior explorers, prospects, companies in gold.”

Prins reconoció que su objetivo de $120 para la plata parece agresivo después de la última corrección. Sin embargo, dijo que el metal casi se triplicó desde alrededor de $40 durante el último año y sigue respaldado por un déficit estructural de oferta, pese a la continua volatilidad de los precios.

“It’s really an interesting volatile time, but if you can stomach that, the upside is quite high from here,” dijo Prins.