Las acciones de Nike cayeron otro 4%, hasta tocar un nuevo mínimo de 12 años.

La caída se produjo después de que Dick's Sporting Goods señalara sobreasignaciones de inventario en sus resultados trimestrales, en particular en calzado. El mercado ha interpretado esos comentarios como si el minorista dijera, en la práctica: "almacenamos muchos zapatos de Nike y nadie los compró". La reacción tiene un peso adicional porque Dick's es una de las mayores cuentas mayoristas de Nike en Estados Unidos, por lo que sus comentarios sobre el inventario se leen como una señal de la demanda norteamericana en general por los productos de Nike, y no como el trimestre de un solo minorista.

En el fondo, la caída de las acciones refleja una realidad simple: los consumidores no compran tantas zapatillas de Nike como antes. Según el análisis, la tendencia comenzó en China, donde marcas locales como Anta y Li-Ning empezaron a fabricar calzado de calidad comparable a mejores precios. La guerra comercial de Estados Unidos llevó entonces a los consumidores chinos a "comprar chino" ("Buy China"), y el movimiento se fue ampliando. A partir de ahí, China comenzó a exportar sus marcas nacionales, que han ganado participación de mercado en muchos mercados.

Al mismo tiempo, Estados Unidos comenzó a golpear al fabricante de calzado con aranceles, lo que comprimió el múltiplo por el riesgo del negocio. Las propias revelaciones de Nike sobre su cadena de suministro muestran que la mayor parte de su calzado se fabrica en Vietnam, Indonesia y China, por lo que los aranceles de importación de EE. UU. impactan directamente en su base de abastecimiento.

Debajo de las presiones comerciales se encuentra lo que el informe describe como una simple erosión de la marca. Esto ha coincidido con la caída de la audiencia de la NBA, dado el vínculo indisoluble entre la empresa y el deporte — un juego cada vez más definido por defensas desganadas, el tiro de tres puntos, la gestión de la carga de minutos y la falta de figuras estelares. Nike ha vivido durante décadas del legado de Michael Jordan mientras perseguía el mercado de lo "cool", incluso cuando rivales centrados en el running, la caminata, la ropa de trabajo y otros deportes la fueron socavando poco a poco — un carril en el que especialistas en running como On y Hoka han crecido rápidamente en los últimos años. Ese vaciamiento dejó vulnerable a la empresa, que ahora se encuentra en lo que el artículo llama una "espiral de muerte del 'cool'" junto con su precio de acción.

El informe también plantea la pregunta de cómo responderá Dick's a las malas ventas: menos zapatos de Nike en los estantes y menor visibilidad para la marca. Esa pregunta importa más allá de un solo minorista, porque Nike pasó años recortando su distribución mayorista para priorizar sus propios canales directos al consumidor y luego dio un giro bajo el CEO Elliott Hill, quien ha convertido la reconstrucción de las relaciones con los minoristas en una prioridad declarada desde que asumió a fines de 2024. Que otras grandes cadenas de artículos deportivos hagan eco de la cautela de Dick's sobre el inventario en los próximos trimestres indicará si el exceso de calzado es un problema de un solo trimestre o un problema más amplio del canal.

Fuente: ForexLive