El banco central de Nigeria introdujo regulaciones de licenciamiento para stablecoins que entraron en vigor el 5 de noviembre de 2026, que prohíben los stablecoins algorítmicos y los tokens referenciados a moneda fiat respaldados principalmente por criptomonedas.

Emitido por el Banco Central de Nigeria (CBN), el marco establece requisitos de capital, reservas y redención para los emisores que atienden al mercado nigeriano y define una ventana de transición para las empresas que ya operan en el sector. El marco también marca un cambio en la postura del banco central hacia los activos digitales: prohibió a los bancos realizar transacciones con criptomonedas en febrero de 2021, lanzó el eNaira, el naira digital, en octubre de 2021 y levantó esa restricción bancaria en diciembre de 2023.

Tokens prohibidos y alcance regulatorio

Las regulaciones, publicadas por el CBN como Regulations for the Operations of Non-Security Virtual Assets in Nigeria (PDF), cubren los stablecoins, los tokens de dinero depositado y los servicios relacionados con activos virtuales. La supervisión también se extiende a exchanges, custodia, pagos, remesas y servicios peer-to-peer facilitados por plataformas.

Bajo la Sección 2.2, el CBN prohíbe los stablecoins mantenidos principalmente mediante ajustes algorítmicos de oferta. La prohibición cubre además los tokens fiat respaldados por criptomonedas, los tokens sancionados y los stablecoins que carecen de derechos de redención a la par exigibles. Los modelos algorítmicos intentan mantener su paridad mediante ajustes de oferta y mecanismos de incentivos en lugar de reservas dedicadas, un enfoque que quedó bajo escrutinio regulatorio global tras el colapso de TerraUSD en mayo de 2022, que borró decenas de miles de millones de dólares en valor de los tenedores en cuestión de días.

Umbrales de capital de ₦10 mil millones y ₦15 mil millones

El marco divide los stablecoins permitidos en dos categorías según sus monedas de referencia. Los stablecoins de Clase 1 deben seguir al naira nigeriano y mantener respaldo total mediante activos elegibles en naira, y sus emisores deben mantener al menos ₦10 mil millones en capital pagado.

Los stablecoins de Clase 2 hacen referencia a monedas extranjeras, incluido el dólar estadounidense. Sus emisores deben mantener al menos ₦15 mil millones en capital pagado, y el CBN exige emisores constituidos localmente para los stablecoins en moneda extranjera ofrecidos a clientes minoristas nigerianos. La aprobación regulatoria extranjera por sí sola no puede sustituir una licencia nigeriana ni una aprobación de token.

Las regulaciones sí contemplan una excepción limitada para ciertos stablecoins emitidos en el extranjero. El CBN puede reconocer estos tokens para liquidaciones mayoristas transfronterizas aprobadas, pero tales acuerdos no pueden atender a clientes minoristas nigerianos.

Otros proveedores regulados de servicios de activos virtuales enfrentan un requisito mínimo de capital de ₦1 mil millones. Las empresas ya licenciadas por la Comisión de Valores de Nigeria deben mantener este capital por separado.

Requisitos más estrictos de reservas y redención

La Sección 24 exige que los emisores licenciados mantengan reservas que cubran todas las obligaciones pendientes de stablecoins, junto con un colchón de colateral separado equivalente al menos al 2% del valor nominal de los tokens en circulación.

Al menos el 40% de cada pool de reservas debe estar compuesto por efectivo o activos líquidos de alta calidad que cumplan los requisitos. Los activos no monetarios contabilizados para este requisito generalmente no pueden superar los seis meses de vencimiento restante. Los emisores de stablecoins en naira enfrentan una obligación adicional: deben depositar al menos el 20% de su pool de reservas directamente en el CBN, y ese depósito no puede contabilizarse para el requisito separado del 40% de activos líquidos.

Los emisores deben honrar las solicitudes de redención válidas a la par, con pagos normalmente completados al final del siguiente día hábil. Durante eventos de estrés calificados, el CBN puede aprobar una extensión de hasta cinco días hábiles. Las redenciones estándar no pueden generar comisiones, y se prohíbe a los emisores ofrecer intereses o rendimientos por mantener stablecoins. Esa estructura refleja requisitos que reguladores de otros grandes mercados han adoptado, incluido el marco de Mercados en Criptoactivos de la Unión Europea, que exige respaldo total para los stablecoins autorizados y prohíbe a los emisores pagar intereses a los tenedores.

Transición de 180 días para operadores existentes

La Sección 54 establece un proceso de transición para las empresas que ya operaban cuando las regulaciones entraron en vigor. Los operadores existentes deben registrarse ante el CBN dentro de los 30 días calendario y comenzar los reportes de supervisión dentro de los 60 días, salvo que el regulador exija plazos anteriores. Las empresas también deben presentar solicitudes completas de licencia dentro de los 180 días calendario. Estos plazos definen el camino para que los operadores existentes permanezcan en el mercado nigeriano, y los emisores de stablecoins en moneda extranjera enfrentan el paso adicional de constituirse en Nigeria para seguir atendiendo a clientes minoristas.

Las obligaciones contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo aplican desde la entrada en vigor. Durante la transición, las empresas solo pueden seguir operando a su escala actual y bajo las condiciones interinas aplicables, y los acuerdos existentes de stablecoins en moneda extranjera requieren permiso expreso del CBN para mantener acceso durante la evaluación.

Las regulaciones también extienden la supervisión a proveedores de wallets, custodios, pasarelas de pago y plataformas peer-to-peer, que deben obtener las aprobaciones correspondientes a sus actividades reguladas.

El marco nigeriano evalúa los tokens por su sustancia económica, función y riesgos, no por su blockchain subyacente. Las reglas del CBN no desplazan la jurisdicción de la Comisión de Valores sobre valores y productos de inversión, y las empresas que realizan actividades de pago reguladas aún deben obtener los permisos correspondientes del banco central.

Cobertura relacionada de la industria

En reportes separados, CoinCentral cubrió los resultados financieros del tercer trimestre de Circle el 4 de noviembre, examinando las finanzas del emisor de USDC de forma independiente a los cambios regulatorios de Nigeria. CoinCentral también reportó el 3 de noviembre que Consensys presentó una red de transacciones sin puentes para instituciones, un desarrollo relacionado con la liquidación entre blockchains y no con el proceso de licenciamiento de Nigeria, y cubrió el mismo día la creciente actividad de stablecoins en Solana.

Este artículo se basa en reportajes de CoinCentral.