Publicado por primera vez el 16 de agosto de 2026 por TechCabal (techcabal.com)

Algo curioso está ocurriendo hoy en el negocio de los medios. Internet pasó 20 años enseñando a los editores a perseguir la escala y, justo cuando muchos se habían vuelto bastante buenos en ello, Internet decidió que la escala ya no era el premio. Google quiere responder la pregunta en lugar de enviarte al artículo; la IA quiere resumir el reportaje en lugar de enviarte a la página principal; y las plataformas sociales quieren tu titular, tu video y tu periodista, pero preferiblemente no la factura de la redacción que los produjo.

Esto suena como un desastre para los medios, y en parte lo es. Pero hay otra forma de verlo. Internet quizá esté obligando por fin a los editores a responder una pregunta que han podido evitar durante años: ¿exactamente por qué les paga la gente? Esa pregunta se vuelve más interesante cuando miras lo que algunas empresas de medios están haciendo al respecto.

Puck News está dando a los periodistas participación accionaria y vinculando su pago a los suscriptores que atraen. Defector Media ha tomado la dirección opuesta, con sus periodistas como propietarios de la empresa. Hunterbrook ha decidido que los lectores no son necesariamente los clientes en absoluto y está usando los mercados financieros para financiar el periodismo de investigación. Son negocios muy distintos, pero son variaciones de la misma idea: si la distribución se está convirtiendo en una mercancía, el valor tiene que moverse a otro lugar. Y eso, sostiene el autor, podría ser una buena noticia para el periodismo.

El centro es donde está el problema

Los medios siempre han tenido estaciones, algo que me recordó recientemente un amigo que trabaja en Microsoft y que ha empezado a pensar su propia carrera exactamente en esos términos. Es desarrollador de software, pero bromeó con que quizá no lo sea para siempre, ya que ahora está construyendo herramientas que eventualmente podrían reemplazar partes de su trabajo actual. Me dio la impresión de que entendía la estacionalidad de la tecnología: que las habilidades que lo hacían valioso en un ciclo podrían no ser las que importaran en el siguiente.

Los medios han seguido el mismo patrón. La prensa tuvo su monopolio. Luego llegó la publicación digital, cuando un sitio web podía alcanzar una audiencia global sin periódicos físicos. Después vino las redes sociales, con Facebook y Twitter (ahora X) convirtiéndose en enormes sistemas gratuitos de distribución —canales que Meta ha reducido desde entonces al eliminar las noticias en varios mercados—, antes de que los editores entendieran la optimización para motores de búsqueda (SEO) y descubrieran que había dinero en responder casi todas las preguntas que alguien había escrito alguna vez en Google. El arreglo funcionaba así: escribes un artículo, Google lo encuentra, alguien hace clic, un anuncio lo sigue y todos cobran. La trampa, como deja claro la historia del desarrollador, es que cada estación acaba generando la tecnología que hace menos valiosa a la estación anterior.

El problema más profundo era que los editores nunca controlaron realmente la parte más importante de ese arreglo. Ahora, si Google puede responder una búsqueda directamente, hay menos razones para hacer clic. Si ChatGPT puede explicar una empresa, un mercado o una tecnología en un párrafo, hay menos razones para abrir varias pestañas. Si una respuesta generada por IA puede absorber el trabajo de decenas de artículos SEO, el editor que produce esos artículos tiene un problema que ningún mejor titular puede resolver. La presión ya es visible en toda la industria: BuzzFeed News cerró en 2023, el mismo año en que Vice Media —que según informes alguna vez estuvo valorada en $5.7 mil millones— se acogió a bancarrota. Los editores han respondido de forma desigual a la versión de la presión ejercida por la IA: Associated Press, Axel Springer y Financial Times firmaron acuerdos de licencia con OpenAI, News Corp cerró uno que según se informó podría valer hasta $250 millones en cinco años, y The New York Times demandó a OpenAI y Microsoft en diciembre de 2023 por el uso de su periodismo para entrenar sistemas de IA.

Los editores más expuestos son los que están en el medio, donde el negocio requiere una redacción razonablemente grande pero el periodismo no está lo suficientemente diferenciado como para sostener una relación directa con el lector. Es importante señalar que el problema no es que la gente haya dejado de querer periodismo. La gente sigue queriendo que alguien le diga qué pasó, qué están pasando por alto los demás y qué podría ocurrir después. Solo tienen más formas de obtener la primera respuesta gratis. La parte “incómoda” es que eso también podría convertir al periodismo en un mejor negocio.

La extraña economía de valer la pena

Puck News cree que la gente no se suscribe porque necesita otro artículo sobre lo que le importa, sino porque quiere saber lo que saben las personas dentro de esos mundos. Parece una pequeña distinción, pero cambia la economía: la plataforma ha construido su redacción en torno a personalidades y experiencia, con suscripciones anuales que van de unos $100 a $250. Sus periodistas pueden recibir participación accionaria en la empresa y obtener bonos vinculados a los suscriptores que genera su trabajo.

Tradicionalmente, un reportero construye una audiencia, controla la relación con el suscriptor y recibe un salario y quizá un aumento. Puck, en la práctica, sostiene que si el reportero es la razón por la que alguien paga, quizá el reportero debería poseer parte del beneficio adicional. La empresa tiene alrededor de 240,000 suscriptores en total, incluidos aproximadamente 40,000 suscriptores de pago, y recaudó $10 millones en una ronda Serie B que la valoró en $70 millones, según informó Axios. The Verge ha analizado si Puck puede reinventar el negocio de las noticias para la era de los influencers.

Puck trata al periodismo como un negocio de creadores sin pretender que el periodismo sea solo creación de contenido. Este enfoque podría volverse más importante a medida que la IA abarata la información genérica. Si un chatbot puede decirte qué pasó, un periodista tiene que ofrecer algo que el chatbot no puede fabricar fácilmente: acceso, criterio, fuentes, gusto, responsabilidad y una razón para creer que esa persona en particular merece ser escuchada. Eso suena sospechosamente como un buen periodista.

Luego está el argumento anti-VC

Los periodistas de Defector Media no querían una empresa de medios respaldada por capital de riesgo; querían ser dueños de la empresa ellos mismos. Defector fue fundada en 2020 por ex periodistas de Deadspin después de dejar el sitio tras una disputa con su propietario de capital privado, una historia cubierta por Business Insider. Crearon una cooperativa de trabajadores, lo que significa que las personas que producen el periodismo también poseen el negocio, y desde entonces publicaron sus propias reflexiones sobre cinco años en medios de propiedad de los trabajadores.

Esto es inusual en una industria donde la secuencia estándar es fundador, ronda de financiación, crecimiento, otra ronda, inversor estratégico, adquisición y luego una larga reunión sobre por qué los ingresos no crecieron lo bastante rápido.

Defector se saltó la mayor parte de eso, y su negocio es deliberadamente más pequeño. La empresa tenía alrededor de 42,500 suscriptores activos en su cuarto año, generando aproximadamente $3.8 millones en ingresos por suscripciones y unos $800,000 por podcasts, mercancía y otros ingresos.

Defector, por tanto, plantea si una empresa de medios necesita millones de lectores si decenas de miles realmente se preocupan. Esta es una pregunta útil para los medios africanos, donde la tentación suele ser medir el éxito por el tamaño de la audiencia porque la publicidad ha acostumbrado a los editores a pensar así. Pero 500,000 lectores ocasionales no son necesariamente más valiosos que 20,000 personas que pagarán, asistirán a un evento, comprarán investigación, recomendarán la publicación a colegas y abrirán cada boletín. Una audiencia pequeña y leal puede ser un negocio mucho mejor que una enorme e indiferente.

No hay ningún inversor externo esperando una gran salida, así que la empresa no necesita volverse gigante solo porque se supone que las empresas con inversionistas deben hacerlo. Puede ser una empresa de medios, no una que espera convertirse en otra cosa.

La redacción que quiere ganar dinero con la historia

Hunterbrook tiene el modelo más extraño de los tres porque su propuesta es que la gente quizá no pague lo suficiente por el periodismo de investigación, pero los mercados financieros sí. Hunterbrook Media opera junto a Hunterbrook Capital, un fondo de inversión afiliado. La redacción investiga empresas y mercados, mientras que el negocio de inversión puede operar con base en la investigación.

En otras palabras, en lugar de preguntarse si x número de lectores pagarán x cantidad de dinero al mes, Hunterbrook puede preguntarse si una pieza de reportaje es lo suficientemente valiosa como para generar rendimientos en el mercado. La empresa recaudó $100 millones en capital semilla y reportó un rendimiento de 23% en los primeros nueve meses de 2025. Es un modelo extraño porque expone una de las contradicciones más antiguas de los medios: el periodismo puede crear un enorme valor sin capturarlo en gran medida.

Una investigación puede descubrir fraude o revelar que una empresa no es lo que los inversionistas pensaban. Las consecuencias pueden ascender a millones o miles de millones de dólares. Hunterbrook se pregunta qué pasa si el negocio captura parte del valor financiero creado por la información. Hay preguntas obvias sobre conflictos e independencia. Esas preguntas no son razón para desechar el modelo.

Tiene valor para quienes toman decisiones, ya que un inversionista, regulador, ejecutivo de empresa o responsable de políticas puede a veces obtener mucho más de un solo dato bien reportado que un lector de explicaciones genéricas.

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El periodismo todavía tiene algo que vender

La IA hará que algunos tipos de periodismo sean más baratos y que parte de él sea menos valioso. Eso duele a los editores cuyos negocios dependen del volumen, pero crea una prima más clara para el trabajo que no puede reducirse a un resumen. ¿Quién conoce al regulador? ¿Quién ha pasado seis meses siguiendo el dinero? ¿Quién puede llamar al fundador y obtener realmente una respuesta? ¿Quién entiende por qué una política gubernamental que suena aburrida podría cambiar un mercado de mil millones de dólares? ¿Quién ha construido suficiente confianza como para que los lectores paguen antes incluso de saber cuál será la historia de mañana?

Puck, Defector y Hunterbrook llegaron a respuestas distintas para el mismo problema económico. Uno da a los periodistas más propiedad sobre su reputación; otro da a los trabajadores la propiedad de la empresa; y el tercero intenta capturar el valor financiero de la información en sí misma. Ninguno de estos modelos requiere abandonar el periodismo para salvar el periodismo, pero todos asumen que el periodismo es lo suficientemente valioso como para construir un negocio a su alrededor, siempre que el negocio deje de confundir alcance con valor.

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Kenn Abuya

Kenn Abuya es reportero sénior en TechCabal. Lidera la sección de Startups.

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