La Autoridad de Mercados Financieros (FMA) de Nueva Zelanda ha dado pasos para formalizar su tratamiento de los stablecoins de pago vinculados al dólar neozelandés, al abrir el 9 de noviembre una consulta sobre una designación de clase propuesta para stablecoins referenciados y respaldados en NZD.

La consulta llega mientras el sector local de stablecoins del país lucha por ganar tracción. NZDD, la moneda insignia vinculada al dólar neozelandés, no ha logrado atraer un uso amplio, y su emisor ha sido puesto a la venta.

Cómo clasifica Nueva Zelanda los stablecoins

Bajo la designación de clase propuesta por la FMA para stablecoins vinculados al dólar neozelandés (NZD), las monedas de pago no serían clasificadas como productos financieros bajo la Ley de Conducta de Mercados Financieros. Esa distinción importa porque la clasificación de un token determina qué requisitos regulatorios le aplican. La consulta busca recibir comentarios mientras el regulador intenta clarificar la diferencia entre monedas de pago y tokens de inversión, con base en un conjunto de condiciones que incluyen el respaldo por dólares neozelandeses depositados en bancos y la redención a valor nominal. Esas condiciones reflejan los términos detrás de la designación existente de NZDD, pero se aplicarían a toda la categoría y no a un solo emisor.

Según el Consejero General de la FMA, Liam Mason, el regulador está realizando una evaluación preliminar para determinar si los productos de stablecoins pueden obtener un camino más claro al mercado en el interín, sin socavar la confianza en el sistema financiero de Nueva Zelanda.

Nueva Zelanda todavía no cuenta con una ley específica de licencias para criptoactivos o stablecoins que sirva de base a la designación en la que actualmente trabaja la FMA. En cambio, el regulador está creando una exención de la ley de valores del país, y la agencia indicó que las reglas de largo plazo para activos digitales aún se están redactando. Los comentarios recopilados durante el periodo de consulta están destinados a moldear ese marco provisional hasta que llegue el régimen permanente.

El emisor de stablecoins en dólares neozelandeses está a la venta

A inicios de este año, la FMA dictaminó que el stablecoin NZDD, emitido por la subsidiaria de Easy Crypto, ECDD Holdings Limited, no es un producto financiero, bajo un aviso de designación que convirtió a NZDD en el único stablecoin en NZD que ha obtenido esa designación del regulador. La agencia explicó la decisión señalando que el token cumplía sus condiciones especificadas: no está diseñado para generar rendimientos a los tenedores, y está respaldado uno a uno por NZD mantenidos en fideicomiso en un banco local. Ese diseño mantiene a la moneda del lado de pago de la línea que la consulta ahora está evaluando para el mercado en general.

A pesar de la luz verde regulatoria, la adopción de NZDD nunca cumplió las expectativas de adopción locales. Según reportes, la oferta total se ha reducido casi 50% desde agosto.

Swyftx, la matriz australiana de Easy Crypto, cerró el exchange de Nueva Zelanda el 31 de marzo y busca un comprador para el negocio de stablecoins desde que lo puso a la venta.

La Directora Ejecutiva de la FMA, Samantha Barass, reconoció que el enfoque regulatorio de Nueva Zelanda ha llevado a los participantes a expresar "frustración" por la "incertidumbre, los costos y la difícil transición hacia las licencias completas".

El NZDD de ECDD fue el único participante, entre las 24 empresas que solicitaron ingresar al piloto fintech de diciembre de 2024 de la FMA, en llegar realmente al mercado, y fue uno de los seis admitidos al sandbox.

Australia va adelante en la regulación de stablecoins

El regulador de valores de Australia, ASIC, tiene más capítulos en su libro sobre regulación de stablecoins. El regulador trata a los stablecoins sin rendimiento como un servicio de pago distinto del efectivo, lo que generalmente requiere que los emisores obtengan una licencia de servicios financieros australianos. Canberra también ha aprobado reformas de activos digitales y propuso el tokenized stored value facility como una categoría dedicada para regular directamente los stablecoins de pago. El contraste significa que un producto comparable puede enfrentar un requisito de licencia en Australia mientras permanece bajo una exención de clase en Nueva Zelanda.

En un panorama más amplio, Nueva Zelanda aún se ubica detrás de varios vecinos de la región. Hong Kong otorgó sus primeras dos licencias para emisores de stablecoins el 10 de abril de 2026, y Singapur publicó el 1 de septiembre un proyecto de ley para incorporar su marco en la Ley de Servicios de Pago. La región ahora abarca licencias específicas para emisores en Hong Kong, integración en la legislación de pagos en Singapur, y designaciones provisionales en Nueva Zelanda mientras la legislación específica sigue en proceso.