Asset manager Neuberger Berman — una firma privada, de propiedad de sus empleados, fundada en 1939 y que administra cientos de miles de millones de dólares en activos de clientes — y la plataforma de tokenización Securitize han lanzado un fondo tokenizado de renta fija multichain, añadiendo un nuevo vehículo de renta fija onchain al mercado y ampliando el alcance de los activos del mundo real tokenizados de carácter institucional.

Qué están lanzando las dos firmas

Las firmas han presentado un fondo tokenizado de renta fija, según el anuncio de lanzamiento de Securitize. Securitize proporciona la infraestructura de tokenización, mientras que Neuberger aporta la gestión subyacente de activos de renta fija. Securitize ya ocupa un papel similar en otros productos institucionales: la firma actúa como agente de transferencia y plataforma de tokenización para el fondo de liquidez digital BUIDL de BlackRock, lanzado en 2024.

La renta fija tokenizada se refiere a instrumentos de deuda tradicionales —los valores con pago de intereses que conforman las carteras de bonos convencionales— representados como tokens digitales registrados en una blockchain. El token representa la participación del fondo en lugar de sustituir los activos subyacentes.

El producto se presenta como multichain, lo que significa que está diseñado para existir en más de una red blockchain en lugar de estar vinculado a una sola cadena, como se describe en la declaración conjunta de las compañías. No se confirmaron en el material disponible detalles como las cadenas específicas admitidas, el tamaño del fondo ni los objetivos de rendimiento.

Por qué importa la estructura multichain

Un despliegue multichain permite que un solo fondo llegue a inversores y aplicaciones nativas de distintos ecosistemas blockchain, en lugar de concentrar el acceso en una sola red, y ese enfoque está en el centro de cómo se ha presentado el lanzamiento. El enfoque sigue un patrón ya establecido: BUIDL de BlackRock, tokenizado por Securitize, se expandió de Ethereum a otras redes, incluidas Aptos, Arbitrum, Avalanche, Polygon y Solana, y el fondo tokenizado del mercado monetario de Franklin Templeton también opera en varias cadenas, lo que convierte el alcance multichain en una norma emergente para los productos tokenizados institucionales.

La tokenización cambia el modelo de empaquetado y acceso de los productos de renta fija al convertir las participaciones del fondo en tokens onchain transferibles. La misma lógica de infraestructura ha impulsado otros movimientos institucionales onchain, como la decisión de Kraken de abrir la negociación de acciones cotizadas en EE. UU. a clientes del EEE mediante el puente entre valores tradicionales y vías digitales.

La renta fija tokenizada también difiere de la exposición típica al mercado cripto: el perfil de rentabilidad está anclado en activos tradicionales con pago de intereses y no en la volatilidad de precios de tokens como ether o bitcoin, aunque el envoltorio viva onchain.

Qué podría indicar el lanzamiento para los activos del mundo real tokenizados

El fondo se centra en la renta fija, una de las mayores categorías de activos del mundo real (RWA) que ahora se están llevando onchain. La llegada del fondo añade otro dato a la conversación sobre RWA tokenizados que ha atraído a gestores de activos tradicionales hacia la infraestructura blockchain, y la combinación de un nombre consolidado de gestión de activos con una plataforma de tokenización ilustra la convergencia entre las finanzas tradicionales y la infraestructura onchain.

El fondo también ha aparecido en la discusión de gobernanza de DeFi, con una propuesta de gobernanza de Aave para incorporar el fondo tokenizado de Neuberger-Securitize a su plataforma Horizon. Horizon es una iniciativa centrada en RWA que Aave lanzó junto con Securitize, lo que significa que la propuesta situaría el fondo dentro de la infraestructura DeFi que su socio de tokenización ya ayuda a impulsar.

El encuadre regulatorio sigue siendo relevante para los valores tokenizados en general. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha publicado una declaración sobre valores tokenizados que aborda cómo se tratan estos instrumentos bajo las normas existentes.

Aún faltan por confirmar varios detalles clave en reportes posteriores, incluidos el soporte exacto de cadenas del fondo, los requisitos mínimos para inversores, los canales de distribución y el total de activos. Quienes sigan cómo los productos tokenizados se cruzan con el acceso masivo deberían observar también desarrollos como la incorporación de Cash App Pay por parte de MoonPay para compras cripto en EE. UU., que reflejan el mismo impulso general por conectar los rieles de las finanzas tradicionales con productos onchain.

Aviso: Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Investigue siempre por su cuenta antes de tomar decisiones.