La House of Stake de NEAR votó el lunes para aprobar la propuesta HSP-029, que reduce el límite anual de emisión de tokens de la red de 2.5% a 1.6%. La emisión es la tasa a la que se acuñan nuevos tokens y, dado que las emisiones son la fuente de las recompensas de staking, el límite actúa como una palanca directa sobre lo que ganan los stakers por ayudar a asegurar la red. Según el modelado de la propia propuesta, el recorte reducirá el rendimiento bruto de staking de aproximadamente 5.27% a alrededor de 3.37%.

Se proyecta que los ingresos por comisión de validadores caigan cerca de 36%

Bajo el diseño actual de emisión de NEAR, 90% de los tokens recién acuñados va a los stakers y 10% a la tesorería. HSP-029, elaborada por el director ejecutivo de SVRN, Sal Ternullo, y detallada en el foro de gobernanza de NEAR, conserva esa distribución y cambia solo un parámetro.

Las proyecciones de rendimiento asumen una proporción de staking de 42.71% de la oferta, basada en una instantánea del 22 de septiembre. En las dos semanas previas a esa instantánea, NEAR subió 86% hasta $4.30, mientras la proporción de staking cayó desde 46.92%. En el mismo período, el rendimiento bruto aumentó de 4.796% a 5.268%. Ternullo interpreta esto como una actividad de staking que sigue más de cerca el precio del token y el costo de bloquear liquidez que la tasa de emisión.

Si los niveles de staking y las comisiones se mantuvieran sin cambios, los ingresos por comisión de los validadores disminuirían cerca de 36%. El modelo estima que 24 de 405 pools no podrían cubrir los costos de sus máquinas con las comisiones y el stake propio a un precio de NEAR de $4.30.

Según los cálculos de Ternullo, una persona que apueste 1,000 NEAR terminaría el segundo año con unos 20 tokens menos que bajo el límite anterior. Los holders que no hacen staking, que representan el 57.3% de la oferta, pierden menos y no sacrifican nada a cambio — hoy no reciben emisión, por lo que un presupuesto de emisión más pequeño reduce la ventaja de rendimiento que los stakers tienen sobre los holders pasivos.

Los registros públicos de votación de la House of Stake muestran que 3.29 millones de veNEAR votaron "sí", mientras que 1,071 veNEAR se abstuvieron. La propuesta está publicada en el portal de la House of Stake.

El Security Council puede vetar HSP-029 hasta el 16 de noviembre

Según el plan, HSP-029 sigue sujeta a veto por parte del Security Council de la House of Stake hasta el 16 de noviembre. La adopción también depende de que los validadores actualicen a un protocolo que la House of Stake no puede obligarlos a adoptar — una dependencia que convierte la coordinación de los validadores en el portero práctico de la rampa.

El primer recorte entra en vigor tras un período de gracia de unos 90 días. A partir de entonces, la emisión cae unos 3.75 puntos básicos cada mes hasta llegar al 1.6% después de 24 meses; hasta entonces, el límite se mantiene en 2.5%. La emisión diaria baja de unos 89,500 NEAR por día a unos 57,300 NEAR por día a la tasa objetivo.

El modelo proyecta 11.8 millones de tokens menos en dos años y 66.1 millones en seis, dejando la oferta 4.36% más pequeña de lo que habría sido bajo el límite anterior.

NEAR ya había recortado su límite de emisión de 5% a 2.5% a finales de octubre de 2025, lo que convierte la votación del lunes en la segunda reducción de emisión de la red si entra en vigor.

En agosto, Cryptopolitan informó que el cofundador de NEAR, Illia Polosukhin, había buscado establecer un fondo de unos 30 millones de NEAR — con un valor aproximado de $53 millones en ese momento — y usar el rendimiento que generara para pagar la seguridad de la red. Descartó la idea el 20 de agosto, y Ternullo dice que su propuesta es el resultado de esa decisión. Ambos esfuerzos giraron en torno a la misma pregunta: cómo cubre NEAR sus costos de seguridad a partir de las emisiones de tokens.

Ternullo también señala Solana, donde una reducción similar, SGP-0002, fue aprobada el 28 de agosto con el 67.001% del stake — parte de un patrón más amplio de redes importantes de prueba de participación que reconsideran cuánta nueva oferta requieren sus presupuestos de seguridad. En agosto, el VP de investigación de Galaxy, Lucas Tcheyan, dijo a sus clientes que SOL o ETH no se moverían solo por recortes de oferta, porque es la demanda la que dicta dónde se negocian esos activos.