Bitwise reportó 35,5 millones de dólares en entradas netas del primer día para su fondo cotizado de NEAR, NRR — un sólido debut que brinda a los inversores de EE. UU. acceso directo al token, pero que por sí solo no establece una demanda duradera. Por separado, una propuesta de gobernanza de NEAR busca reducir la emisión anual máxima de la red del 2,5% al 1,6%; no ha sido aprobada ni implementada. La actividad en NEAR Intents ofrece otra señal de adopción, aunque no es evidencia de que los flujos del ETF hayan provocado el crecimiento de la red.

Bitwise NRR debuta en NYSE Arca

Bitwise dijo que NRR comenzó a cotizar en NYSE Arca el 29 de septiembre de 2026 como el primer producto spot de NEAR cotizado en bolsa de EE. UU. Cotizar en una bolsa de EE. UU. significa que las acciones pueden comprarse a través de cuentas de corretaje convencionales, sin necesidad de custodiar tokens directamente. El emisor reportó 36 millones de dólares en activos bajo gestión y 15,1 millones de dólares en volumen de negociación en su primer día. Esas cifras describen el debut en sí, no cómo será la demanda una vez que se desvanezca la atención del día de lanzamiento.

La cuenta de NEAR Protocol anunció el listado en X:

The Bitwise NEAR ETF ( $NRR ), the first spot $NEAR ETP in the US, is now trading on NYSE Arca. It gives institutions straightforward access to the protocol powering universal markets, the privacy renaissance, and user-owned AI. pic.twitter.com/IwiqcZqohh

— NEAR Protocol (@NEARProtocol) September 29, 2026

Cómo NRR brinda a los inversores exposición a NEAR

NRR está diseñado para proporcionar exposición spot al mantener NEAR directamente, en lugar de seguir un contrato de futuros. Su valor liquidativo se calcula con la CME CF NEAR Protocol–Dollar Reference Rate, New York Variant, según los materiales del fondo. El índice de referencia le brinda al trust un precio de referencia; no impide que el precio de mercado del fondo cotice con prima o descuento respecto al valor de sus tenencias.

Bitwise tiene la intención de hacer staking de todo el NEAR del fondo, sujeto a necesidades sustanciales de liquidez. El staking significa delegar tokens para ayudar a proteger la red a cambio de recompensas del protocolo; aquí el fondo gestiona la delegación, por lo que los accionistas obtienen exposición a las recompensas sin operar validadores ni billeteras propias. Esas recompensas varían y no están garantizadas: los materiales del fondo reportan una tasa anualizada cercana al 5% al 25 de septiembre, mientras que los gastos de staking se fijan en el 33% del NEAR adicional generado, dejando aproximadamente el 67% de las recompensas para accionistas. La comisión de gestión es del 0,75%.

Esa estructura hace del staking parte de la exposición de NRR, pero no convierte al producto en una inversión de rendimiento fijo. Los precios de los tokens pueden caer, las tasas de recompensa pueden cambiar y el precio de negociación del fondo puede no coincidir exactamente con sus tenencias subyacentes.

Lo que muestran las cifras del lanzamiento — y lo que no

Los 35,5 millones de dólares en entradas netas del primer día reportadas representan un debut significativo, pero una sola sesión no puede establecer una demanda institucional persistente ni demostrar que las compras del fondo impulsaron un movimiento específico del precio de NEAR. Como los flujos de los ETF se publican en cada sesión de negociación, los informes diarios posteriores indicarán si el interés inicial se mantuvo. Los flujos de los ETF de criptomonedas miden la actividad de los inversores en un producto; no constituyen, por sí solos, un pronóstico confiable del rendimiento futuro del token.

En un desarrollo aparte, Sal Ternullo, CEO de SVRN, propuso reducir gradualmente la emisión anual máxima de NEAR del 2,5% al 1,6% en 24 meses. La emisión es el mecanismo por el cual los nuevos tokens entran en circulación, y bajo las reglas actuales de NEAR la mayor parte de la nueva oferta fluye hacia los stakers, razón por la cual la tasa de emisión influye directamente en los rendimientos del staking. La propuesta preservaría la distribución existente de 90/10 entre los stakers y la tesorería. La publicación de Ternullo del 30 de septiembre en el foro de gobernanza de NEAR dice que la reducción se produciría en cada epoch y requeriría una votación de la House of Stake, seguida de la adopción por los validadores a través del proceso estándar de actualización. También propone un período de gracia de 90 días antes de la primera reducción.

La publicación estima que el rendimiento del staking caería de aproximadamente 5,4% a alrededor de 3,5% con la tasa de emisión objetivo. Indica que la emisión actual del 2,5% agrega cerca de 89.500 NEAR al día y que el aumento gradual propuesto evitaría unos 66 millones de NEAR en emisión a lo largo de seis años. Estas son cifras y estimaciones presentadas por el autor de la propuesta, no resultados ya logrados por un cambio en la red.

La actividad de NEAR Intents es una parte distinta de la historia. Bitwise ha citado más de 32.000 millones de dólares en volumen acumulado, mientras que un informe de investigación del Q2 de 2026 situó el volumen en alrededor de 22.000 millones de dólares para su período de reporte. Las cifras provienen de fuentes y períodos distintos, por lo que no deben considerarse directamente comparables. Ninguna establece que las entradas de NRR hayan causado el crecimiento de Intents, ni que la actividad de Intents haya generado demanda de NRR.

El debate sobre la emisión de NEAR va más allá de esta votación

El razonamiento de Ternullo es que NEAR ya no necesita una emisión alta para impulsar la red, señalando un conjunto de validadores sobredemandado y los ingresos generados por NEAR Intents. También dice que NEAR comenzó con 1.000 millones de tokens y ahora tiene más de 1.300 millones en circulación tras emisiones acumulativas. Esas afirmaciones fundamentan el caso de la reforma; no eliminan la disyuntiva entre una menor dilución y rendimientos más bajos del staking: reducir la emisión significa menos tokens nuevos diluyendo a los tenedores actuales, pero también menos recompensas para los stakers que ayudan a proteger la red.

La publicación del foro también informa que el recorte de emisión anterior, del 5% al 2,5%, comenzó con 342 validadores activos. La cifra subió a 382 en los tres meses siguientes, alcanzó un máximo de 439 y se situó en 413 cuando se escribió la publicación. Ese historial ofrece un punto de referencia, pero no garantizar cómo responderán los validadores o los stakers a otro cambio.

Avanzar eventualmente hacia una oferta fija es una línea de investigación independiente, no parte de la propuesta actual de inflación de NEAR. Ternullo argumenta que cualquier modelo de este tipo necesitaría una forma sostenible de financiar la seguridad y el desarrollo del ecosistema sin depender de la emisión continua. La publicación también revela que SVRN posee más de 55 millones de NEAR, en su mayoría en staking, y dice que el recorte propuesto reduciría sus ganancias anuales en aproximadamente 970.000 NEAR — contexto relevante para los lectores que evalúen la posición del autor.

Lo que el debut dice sobre la configuración de mercado de NEAR

En comparación, el debut del ETF de Solana atrajo mayores entradas absolutas, mientras que el lanzamiento de NEAR pone a prueba si una narrativa de actividad e ingresos basada en intents puede atraer inversión sostenida. Sin embargo, Solana también experimentó una fuerte venta tras el lanzamiento de su ETF.

Solana got a spot ETF after a ~24x from its low. $NEAR got one after ~5x. the easy take is: $SOL sold off after its ETF, so NEAR is next. but the ETFs arrived at completely different points in the cycle. when BSOL launched in October 2025, SOL was ~$195 and the crowd that… pic.twitter.com/2bPsxLWdKS

— haenko(⋈, ) (@haenko21) October 4, 2026

El caso de inversión descansa, por lo tanto, en preguntas separadas: si NRR continúa atrayendo capital, si NEAR Intents puede sostener actividad útil y si los tenedores de tokens y los validadores aprueban el cambio de emisión. La ruta de gobernanza ofrece hitos concretos a seguir: una votación de la House of Stake, el período de gracia de 90 días y, si se aprueba, reducciones epoch por epoch durante los 24 meses siguientes. Cada uno puede afectar cómo los inversores evalúan NEAR, pero la evidencia disponible no muestra que alguno haya causado los demás.

El debut reportado de NRR es evidencia real del apetito inicial por un acceso spot regulado. La tasa de emisión del 1,6% sigue sin aprobación, la oferta fija sigue siendo exploratoria y el crecimiento de Intents no es prueba de una demanda impulsada por el ETF. La distinción importa: un lanzamiento prometedor y una narrativa de red atractiva son señales a monitorear, no la confirmación de que ya se ha asegurado un caso de inversión duradero.