Nasdaq avanza en simplificar la manera en que las opciones vinculadas a fondos cotizados (ETFs) de criptomonedas pueden ingresar al mercado, un paso que podría abrir la puerta a una actividad más amplia de derivados en torno a los activos digitales.

La bolsa ya ha obtenido la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para un cambio de regla que elimina los límites especiales de posición y ejercicio sobre las opciones que cubren varios ETFs de criptomonedas importantes. El cambio se aplica a los fondos vinculados a Bitcoin y Ethereum, incluidos los productos de BlackRock, Fidelity, Bitwise, Grayscale, VanEck y ARK 21Shares. Los ETFs de Bitcoin al contado cubiertos por la regla ingresaron al mercado estadounidense en enero de 2024, y los ETFs de Ethereum al contado lo hicieron más adelante ese mismo año, por lo que sus mercados de opciones aún son comparativamente jóvenes.

Flexibilización de las reglas de opciones de criptomonedas de Nasdaq

Bajo el marco anterior, varias opciones de ETFs de criptomonedas estaban sujetas a un techo de 25,000 contratos en posiciones y ejercicios. Nasdaq argumentó que estos productos deberían seguir, en cambio, los límites estándar aplicados a otras opciones que califican bajo sus reglas genéricas de cotización.

El cambio de regla también permite que las opciones de ETFs de criptomonedas afectadas se negocien como FLEX Options, contratos que brindan a los inversionistas mayor flexibilidad para negociar características como los precios de ejercicio y las fechas de vencimiento. A diferencia de los contratos personalizados negociados en el mercado extrabursátil (OTC), las FLEX Options permanecen listadas en bolsa y compensadas centralizadamente, lo que las mantiene dentro del marco regulado de opciones cotizadas.

Este cambio es relevante porque los límites de posición pueden influir en la efectividad con la que los inversionistas institucionales cubren grandes exposiciones. Eliminar las restricciones separadas podría, por lo tanto, hacer que las opciones de ETFs de criptomonedas sean más prácticas para los participantes más grandes del mercado.

Las reglas de Nasdaq exigen que los fideicomisos basados en materias primas que califiquen mantengan un solo activo cripto. El activo subyacente también debe cumplir con los requisitos de tamaño de mercado y contar con un mercado de derivados sujeto a acuerdos de intercambio de información de vigilancia.

Un impulso más amplio hacia los derivados de criptomonedas

La medida de Nasdaq llega mientras las bolsas estadounidenses amplían la gama de derivados de criptomonedas regulados. Nasdaq PHLX también ha impulsado un aumento de los límites de posición y ejercicio para las opciones sobre el ETF iShares Bitcoin Trust, el mayor fondo de Bitcoin al contado por activos, cuyas opciones comenzaron a negociarse en Nasdaq a finales de 2024.

Otras bolsas han impulsado cambios similares: NYSE y Cboe también han recibido aprobación para listar opciones sobre ETFs de Bitcoin al contado, parte de una tendencia más amplia en la que los reguladores han permitido que ciertas opciones de ETFs de criptomonedas operen bajo reglas más estandarizadas, lo que refleja la creciente integración de los activos digitales en los mercados tradicionales.

Para los inversionistas, un acceso más fácil a las opciones de ETFs de criptomonedas podría proporcionar más herramientas para la cobertura, estrategias de ingresos y apuestas direccionales sin requerir la tenencia directa de criptomonedas.

Los cambios no eliminan las salvaguardas regulatorias. Las bolsas siguen aplicando requisitos de vigilancia, estándares de elegibilidad y controles de riesgo. Sin embargo, el giro hacia un tratamiento estandarizado podría hacer que el lanzamiento y la negociación de opciones de ETFs de criptomonedas sean menos restrictivos a medida que el mercado se desarrolle.