Las acciones de Nakamoto han caído aproximadamente 99% desde su máximo, lo que subraya la presión sobre las empresas de tesorería de Bitcoin tras el debilitamiento de la prima de mercado de los vehículos cripto que cotizan en bolsa. La caída se produce mientras la compañía busca adquisiciones capaces de generar efectivo y reduce su dependencia de la financiación mediante acciones.

Una caída del 99% presiona el modelo de tesorería de Bitcoin

Según Bloomberg, David Bailey recaudó aproximadamente 760 millones de dólares para Nakamoto el año pasado. La compañía aprovechó su estructura de mercado público para perseguir una estrategia de tesorería de Bitcoin, un modelo en el que empresas que cotizan en bolsa mantienen Bitcoin en sus balances y a menudo cotizan con una prima —o un descuento— respecto al valor de sus tenencias. Desde entonces, las acciones de Nakamoto han perdido la mayor parte de su valor máximo, lo que demuestra lo rápido que cambian las expectativas cuando desaparece la prima de tesorería.

Las acciones de Nakamoto se dispararon tras el anuncio de su fusión en mayo de 2025, pero luego se revertieron cuando los inversionistas reevaluaron el modelo. The Block reportó en junio que la acción había caído más del 99% desde su máximo. Esa debilidad importa porque emitir acciones a precios deprimidos puede dificultar la financiación, una vulnerabilidad estructural para las empresas de tesorería, que suelen depender de la emisión de acciones como su principal medio de acumular más Bitcoin.

Una pérdida de 372 millones de dólares en el primer semestre aumenta la presión

Los resultados financieros de Nakamoto agravan el desplome del precio de sus acciones. Según el informe de Bloomberg, la compañía registró una pérdida neta de aproximadamente 372 millones de dólares en el primer semestre de 2026. Las pérdidas ligadas al precio de Bitcoin pueden afectar materialmente los resultados porque los activos digitales están en el centro del balance; bajo el tratamiento contable de valor razonable, las fluctuaciones del precio de Bitcoin se reflejan directamente en las ganancias corporativas.

Sin embargo, la última actualización operativa de la compañía apunta en otra dirección. Nakamoto señaló que su segundo trimestre fue su primer trimestre completo como negocio integrado de Bitcoin y reportó un ingreso operativo ajustado positivo.

El CEO David Bailey dijo que Nakamoto había "fortalecido nuestra estructura de capital al reducir la deuda en aproximadamente 45 millones de dólares", destacando los esfuerzos por mejorar la flexibilidad financiera.

Un giro estratégico hacia un crecimiento generador de efectivo

Nakamoto ahora mira más allá de la simple acumulación de Bitcoin. La compañía busca adquisiciones generadoras de efectivo y ha priorizado las recompras de acciones, una estrategia que podría reducir su dependencia de vender acciones mientras su valoración está deprimida.

El giro importa porque los accionistas necesitan negocios en operación cuando la exposición a Bitcoin por sí sola ya no genera una prima, algo que los inversionistas pueden obtener de manera más directa a través de fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado, disponibles en Estados Unidos desde enero de 2024.

La compañía también completó en mayo un split inverso de 1 por 40 para cumplir con el requisito de precio mínimo de cotización de 1 dólar de Nasdaq. Nakamoto indicó que la medida redujo las acciones en circulación de unos 696,1 millones a aproximadamente 17,4 millones. Si bien el split no recupera el valor perdido por los accionistas, ilustra las presiones de cotización que enfrenta hoy la compañía.

El camino por delante tras una caída de mercado del 99%

La pregunta clave para los inversionistas es si Nakamoto puede convertir sus activos en Bitcoin y sus negocios adquiridos en un flujo de caja sostenible. La compañía es propietaria de BTC Inc y UTXO Management, expandiéndose más allá del modelo de tesorería hacia operaciones de medios, gestión de activos y asesoría. Esa diversificación podría abrir fuentes adicionales de ingresos, pero la ejecución sigue siendo crítica mientras Nakamoto trabaja para reconstruir la confianza.

La experiencia de Nakamoto también pone de relieve los riesgos de las estrategias de tesorería de Bitcoin construidas sobre primas del mercado de valores, un modelo que se extendió ampliamente por los mercados públicos después de que Strategy (antes MicroStrategy) popularizara el enfoque. Cuando los inversionistas dejan de pagar una prima por la exposición corporativa al Bitcoin, las empresas pueden enfrentar precios de acciones más débiles y una recaudación de capital más difícil.

Por ello, las adquisiciones, la generación de efectivo y la asignación de capital de Nakamoto seguirán siendo observadas de cerca tanto por los accionistas como por el mercado más amplio de activos digitales.