Desarrollo Clave

• La acción de MSTR ha formado un patrón de banderín bajista en el gráfico diario.
• Strategy continuó vendiendo sus tenencias de Bitcoin la semana pasada.
• La empresa diluyó a los accionistas vendiendo acciones por más de $290 millones.

La acción de MSTR cayó más del 1% en las operaciones prebursátiles mientras los inversores reaccionaban a la debilidad generalizada de Bitcoin. Las acciones también cayeron tras las ventas continuas de Bitcoin por parte de Strategy, con el objetivo de reforzar sus reservas de efectivo. La acción cayó a $92, lo que representa una disminución del 52% desde su máximo de principios de año. Como el mayor tenedor corporativo de Bitcoin que cotiza en bolsa, los movimientos de Strategy son seguidos de cerca por los inversores que utilizan la acción como un sustituto de la exposición a las criptomonedas sin poseer activos digitales directamente.

Strategy vende Bitcoin adicional

Strategy, de Michael Saylor, ha enfrentado una presión significativa este año a medida que el criptoinvierno se ha intensificado. Bitcoin ha caído desde un máximo histórico de $126,300 hasta aproximadamente $62,000.

Esta prolongada caída ha impactado fuertemente el negocio de la empresa, particularmente debido a su decisión de emitir acciones preferentes como STRC, STRK, STRF y STRD. Si bien estos instrumentos proporcionaron capital para la compra de Bitcoin, también crearon obligaciones de dividendos.

Para la mayoría de las empresas, el pago de dividendos es manejable porque el flujo de caja libre los cubre. La situación de Strategy es diferente: su negocio principal de software genera ingresos limitados, y Bitcoin—su activo principal—no produce ingresos. Esto contrasta con empresas como BitMine, que posee Ethereum y obtiene recompensas mensuales de staking.

El temor de que Strategy pudiera tener dificultades para cumplir con sus obligaciones de dividendos llevó a que sus acciones preferentes cayeran muy por debajo de su valor nominal. Estas preocupaciones se intensificaron después de que la empresa gastara $1.5 mil millones en el pago de deudas. En respuesta, Strategy detuvo sus compras de Bitcoin y se centró en acumular efectivo, recaudando millones mediante la dilución de accionistas a través de la venta de acciones.

Lo más notable es que la empresa abandonó su promesa de larga data de nunca vender Bitcoin. La semana pasada, Strategy vendió 1,638 monedas a un precio promedio de $63,957, generando $104 millones. La empresa ahora posee 842,138 monedas, aproximadamente el 4% de todo el Bitcoin en circulación—una posición que subraya el papel desproporcionado que una sola entidad desempeña en el mercado.

Estas ventas continuas se están realizando con pérdidas, dado que el precio promedio de compra de Bitcoin de Strategy era de $75,419. La empresa también continuó diluyendo a los accionistas, vendiendo $290 millones en acciones a través de su programa de venta al mercado (ATM, por sus siglas en inglés). De estos ingresos, $28.9 millones se utilizaron para recomprar acciones STRC en un esfuerzo por devolver esa acción preferente a su valor nominal.

El precio de Bitcoin sigue bajo presión

La acción de MSTR también ha caído a medida que Bitcoin continúa enfrentando presión a la baja. BTC cayó a $62,000 el lunes, y la retirada podría persistir a medida que se debilita la demanda de los ETF de Bitcoin al contado. Los datos indican que los ETF de BTC al contado perdieron más de $265 millones en activos el viernes, elevando las salidas semanales a más de $65 millones. Las salidas de los ETF son notables porque estos fondos han sido un vehículo principal para la adopción institucional de Bitcoin, y los rescates sostenidos podrían señalar un apetito decreciente por parte de ese segmento del mercado.

Simultáneamente, existen preocupaciones de que la Reserva Federal mantenga una postura agresiva a medida que aumenta la inflación. Los precios de la gasolina subieron a $4 por galón la semana pasada, lo que sugiere que el IPC general aumentó en julio.

Los inversores también son cautelosos ante las crecientes pérdidas de Strategy. En su último informe de ganancias, la empresa registró una pérdida de $8.6 mil millones en el segundo trimestre—una tendencia que podría continuar si Bitcoin sigue cayendo. MSTR ha cotizado históricamente con una prima sobre el valor liquidativo de sus tenencias de Bitcoin, y esa prima se ha estado comprimiendo a medida que persiste la caída, agravando el declive de la acción más allá de las propias pérdidas de Bitcoin.

Análisis técnico del precio de la acción MSTR

En el gráfico diario, las acciones de MSTR han cotizado dentro de un rango estrecho durante las últimas cinco semanas, manteniéndose ligeramente por debajo del nivel de resistencia de $100. La acción ha formado un patrón de cuña ascendente, que forma parte de una estructura de banderín bajista más amplia. Esta formación se considera una de las señales técnicas más riesgosas, ya que típicamente indica que la tendencia bajista predominante se reanudará.

La acción continúa cotizando por debajo de su Media Móvil Exponencial (EMA) de 100 días. Además, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha formado un patrón de cuña ascendente. La combinación de cotizar por debajo de las medias móviles clave mientras se forma un banderín bajista sugiere el potencial de una fuerte ruptura a la baja.