Morgan Stanley ha elevado la calificación de las acciones surcoreanas a 'overweight', aconsejando a los inversores que aumenten su exposición tras un período prolongado de ventas que, según la firma, ha sentado las bases para un rebote. La tesis central del banco de inversión se centra en una liquidación de posiciones apalancadas que ha mejorado el perfil de riesgo-rentabilidad de las acciones vinculadas a la IA y del sector industrial.

El KOSPI experimentó una volatilidad significativa en 2026, incluyendo una caída intradía del 12,6 % a finales de julio provocada por el debilitamiento de la demanda de chips de IA. Esa sesión de trading terminó cerrando con una caída aproximada del 6 %.

La estrategia de Morgan Stanley

En una nota de investigación fechada el 22 de julio de 2026, Morgan Stanley expuso un caso selectivo pero optimista para las acciones surcoreanas, manteniendo un objetivo de 9.000 puntos para el KOSPI, lo que apunta a un potencial de alza considerable desde los niveles actuales.

Las preferencias sectoriales de la firma reflejan dónde identifica valor tras la liquidación del mercado. La banca ocupa el primer lugar, seguida de las tecnologías de la información, los sectores industriales y la salud. Morgan Stanley también elevó la calificación de los servicios de telecomunicaciones a 'overweight'.

La firma aboga por un enfoque de inversión de tipo barbell, que combina acciones tecnológicas líderes en un extremo con posiciones defensivas en el otro. Dentro de la categoría industrial, Morgan Stanley destacó la defensa, la construcción naval y la energía nuclear como sectores especialmente prometedores. Corea del Sur es líder mundial en los tres: figura entre los mayores exportadores de armamento del mundo, domina los pedidos de construcción naval comercial y ha exportado activamente tecnología de reactores nucleares mediante acuerdos con países como la República Checa y los Emiratos Árabes Unidos.

La trayectoria del KOSPI en 2026

A principios de 2026, Morgan Stanley había elevado su objetivo del KOSPI para finales de 2026 a 5.200 puntos, desde los 4.500 iniciales, citando beneficios corporativos mejores de lo esperado y reformas de mercado favorables en Corea del Sur. Estas reformas incluyen el Programa de Mejora del Valor Corporativo del gobierno, introducido en 2024 para abordar el persistente "descuento de Corea" ("Korea discount") —la brecha de valoración entre las acciones surcoreanas y las de mercados regionales similares, impulsada por las complejas estructuras de propiedad de los chaebols, los bajos pagos de dividendos y las preocupaciones de gobernanza.

Posteriormente, la tendencia de inversión en IA comenzó a deshacerse. El mercado de Corea del Sur está fuertemente concentrado en gigantes semiconductores —Samsung Electronics y SK Hynix representan conjuntamente una parte sustancial de la capitalización de mercado del KOSPI— y cuando la demanda mundial de chips de IA mostró signos de enfriamiento, el KOSPI absorbió el impacto de forma directa. Una caída intradía del 12,6 % desencadena llamadas de margen y obliga a los inversores apalancados a liquidar posiciones independientemente de los fundamentos subyacentes.

Morgan Stanley considera que la venta forzada es beneficiosa en un aspecto: la eliminación de posiciones apalancadas elimina una capa de fragilidad del mercado.

Relevancia para los mercados cripto

La dinámica del mercado surcoreano ejerce una influencia considerable en los mercados de criptomonedas a nivel mundial. Corea del Sur se ubica sistemáticamente entre los tres primeros países del mundo por volumen de trading de criptomonedas, y la estabilidad de sus mercados financieros internos afecta directamente el apetito de los inversores minoristas por los activos digitales. El llamado "Kimchi premium" —fenómeno en el que los precios de las criptomonedas en los exchanges surcoreanos se han cotizado históricamente por encima de los referenciales globales durante períodos de alta demanda minorista— subraya el papel desproporcionado que desempeña el capital minorista coreano en el descubrimiento de precios.

La dimensión de la IA es igualmente significativa. La industria semiconductora de Corea del Sur sirve como base de hardware para la expansión de la infraestructura de IA. Si la evaluación de Morgan Stanley resulta correcta y la liquidación apalancada ha establecido un suelo para las acciones relacionadas con la IA, podría señalar la resiliencia del ciclo de inversión más amplio en IA, con posibles implicaciones para los proyectos de tokens GPU y las redes de computación descentralizada.

El objetivo de 9.000 puntos para el KOSPI indica que Morgan Stanley anticipa un repunte sustancial. Sin embargo, la caída intradía del 12,6 % sirve como recordatorio de que las recuperaciones del mercado rara vez son lineales.