Morgan Stanley Investment Management está llevando sus productos de inversión en criptoactivos más allá de la exposición pasiva a tokens al incorporar participación directa en la red. La gestora ha nombrado a Galaxy validador aprobado para dos nuevos productos cotizados —un trust de Ethereum y un trust de Solana— que pretenden destinar una parte de sus tenencias al staking.

Según el anuncio de Galaxy del 18 de agosto, Morgan Stanley Ethereum Trust cotiza en NYSE Arca bajo el ticker MSSE, mientras que Morgan Stanley Solana Trust utiliza MSOL. Galaxy es una de las tres firmas seleccionadas para apoyar el staking en ambos productos.

Las recompensas por staking están previstas para los accionistas

MSSE y MSOL están diseñados para seguir el desempeño de ETH y SOL, respectivamente. Cada producto pretende delegar una parte de sus activos a validadores institucionales y transferir las recompensas resultantes del staking a los accionistas mediante distribuciones periódicas. El staking es el mecanismo que utilizan las redes proof-of-stake para asegurarse: los tenedores delegan tokens a validadores que proponen y verifican bloques, y el protocolo paga recompensas por ese trabajo.

Esa estructura se hizo disponible en Estados Unidos después de que la Securities and Exchange Commission comenzara a aprobar el staking dentro de los productos cotizados al contado de criptoactivos en 2025 —primero para productos de Ethereum en julio, y luego para productos de Solana en octubre—, lo que permitió a emisores establecidos como Fidelity y Grayscale destinar al staking parte de los activos de sus fondos.

También plantea preguntas operativas que no surgen en un producto que solo mantiene tokens. Ethereum y Solana dependen de distintos sistemas de validadores, software de cliente, métricas de rendimiento y controles de riesgo. Un validador también puede experimentar inactividad, errores operativos o sanciones del protocolo, lo que convierte la selección de infraestructura en parte del perfil de riesgo de cada producto.

Galaxy señaló que Morgan Stanley evaluó por separado sus capacidades en ambas redes. El comunicado no especifica qué porcentaje de las tenencias de cada trust se destinará al staking, la tasa de recompensa prevista ni la asignación entre los tres proveedores seleccionados, detalles que influirán en cómo se comparan estos trusts con los productos de staking ya existentes de participantes anteriores.

Galaxy amplía su negocio institucional de validadores

Galaxy informó $2.8 billion en activos en staking al cierre del segundo trimestre de 2026, distribuidos entre Ethereum, Solana y otras redes proof-of-stake. La compañía presenta el mandato como una extensión de su trabajo de infraestructura para gestores de activos, y no como un nuevo producto de staking para consumidores.

Ese papel difiere del staking de tesorería corporativa, como la actividad detrás de la creciente operación de validadores de Ethereum de BitMine. Dentro de un producto cotizado, el proveedor de infraestructura opera en una estructura que debe tener en cuenta la custodia del fondo, la liquidez, las divulgaciones y las distribuciones a los accionistas.

Los productos cripto van más allá de la exposición al precio

El lanzamiento ilustra cómo los productos institucionales de criptoactivos se están volviendo más complejos desde el punto de vista operativo. El staking puede añadir rendimiento, pero también vincula el desempeño del producto al tiempo de actividad del validador, la mecánica de retiros, las reglas de la red y el tratamiento de las recompensas.

Los fondos spot tradicionales ya han facilitado el acceso a Bitcoin y Ether, con flujos registrados a través de productos cubiertos por la reciente demanda institucional de ETF. Los nuevos trusts de Morgan Stanley van un paso más allá al buscar incluir una función nativa de la red en el perfil de rendimiento para el inversor.

Los acuerdos de staking previstos para los productos siguen sujetos a sus documentos rectores y a la ejecución operativa. El anuncio de Galaxy confirma su selección, pero no debe interpretarse como una garantía de niveles futuros de recompensa ni de un desempeño ininterrumpido del validador.