Morgan Stanley analizó datos de producción de aproximadamente 4.000 campos de petróleo y gas para evaluar la perspectiva de crecimiento de las grandes energéticas europeas hasta 2030.

El análisis muestra que el crecimiento agregado de producción del sector mejoró a 2,9% anual para 2025-2030, frente al 1,2% de la proyección del año anterior. La producción móvil a cuatro años aumentó 8,3%. La metodología bottom-up a nivel de campo —basada en datos de múltiples consultoras— busca ofrecer a los analistas una visión más granular del rumbo del portafolio upstream de cada empresa que la guía de las propias compañías, que puede depender de supuestos sobre proyectos aún no aprobados.

Eni emergió con el mayor potencial de crecimiento de producción entre las empresas estudiadas. Se proyecta que la mayorista italiana logre un crecimiento de producción de 4,5% hasta 2030, con incrementos adicionales esperados hasta 2034. Buena parte de ese potencial refleja la estrategia de Eni de ciclos de desarrollo acelerados y su presencia en regiones ricas en gas como África y Medio Oriente, donde ha llevado proyectos del descubrimiento a la producción más rápido que la norma de la industria. Equinor, en cambio, enfrenta los mayores desafíos de crecimiento de producción del grupo; la base madura del productor noruego en el Mar del Norte y una cartera de proyectos más concentrada en la segunda mitad de la década hacen más difícil el crecimiento en el corto plazo.

Morgan Stanley elevó la calificación de Shell a Overweight y la designó como Top Pick, con un retorno total esperado para el accionista de 15%. La firma anticipa una aceleración significativa del dividendo por acción tras las recientes mejoras del negocio, incluida la eliminación de su estructura de doble acción y programas de recompra que han reducido el número de acciones.

La firma también mantiene una calificación Overweight en BP, citando expectativas de una reducción de la deuda neta más rápida que las metas declaradas por la empresa, una valoración atractiva y múltiples catalizadores potenciales.

La investigación utilizó datos bottom-up de múltiples consultoras para mapear la perspectiva de crecimiento de producción de las grandes petroleras europeas. El sector energético europeo, que incluye empresas como Shell, BP, TotalEnergies, Equinor y Eni, se ha enfocado en años recientes en la disciplina de capital y los retornos a los accionistas, equilibrando la inversión en petróleo y gas con compromisos hacia fuentes de energía más bajas en carbono. Para inversionistas y observadores de la industria, los datos campo por campo ofrecen una forma de seguir cuáles de esos compromisos se traducen en barriles reales: los próximos reportes trimestrales de producción y las decisiones finales de inversión en proyectos mayores mostrarán si la perspectiva de crecimiento mejorada se sostiene.

Fuente: Investing.com