Wall Street ha pasado años debatiendo si las criptomonedas pertenecen a las carteras de los clientes. Morgan Stanley ha pasado a una pregunta más práctica: una vez que los clientes las poseen, ¿dónde deberían ponerlas a trabajar? En un boletín dirigido a asesores financieros, John Keller, de Morgan Stanley Investment Management y especialista en ETFs del banco, comparó el staking a través de productos cotizados en bolsa (ETP), exchanges centralizados y wallets de autocustodia, ahora que los nuevos trusts de ether y Solana de la firma llegan a los clientes.

Su punto central es que el vehículo que elige el inversionista determina cuánta de la recompensa de staking realmente conserva.

Tres caminos hacia el mismo rendimiento

El staking significa bloquear un token de prueba de participación (proof-of-stake), como el ether de Ethereum, para ayudar a asegurar su red. A cambio, los tenedores obtienen recompensas. Esas recompensas generalmente se pagan en el mismo token que se apostó, por lo que el rendimiento llega junto con una exposición continua al precio de mercado del token.

La comparación de Keller trata la estructura de propiedad como la variable decisiva. Cada ruta conlleva diferentes implicaciones para la liquidez, la exposición a riesgos como el slashing de validadores y la parte de las recompensas que llega al bolsillo del inversionista.

El slashing es la parte que suele poner nerviosos a los asesores. Un validador es el operador que gestiona la maquinaria detrás del staking, y si incumple las reglas de la red o falla, el protocolo puede penalizar los fondos apostados a través de él. Ese riesgo fue el foco de la sección "Ask an Expert" del boletín, en la que Waseem Salim, CEO de Valdora, detalló las prácticas de debida diligencia que pueden ayudar a proteger a los clientes de penalizaciones de validadores.

La comparación también llega en un momento oportuno para la propia estantería de productos de Morgan Stanley. La firma lanzó dos productos cotizados con staking habilitado el 28 de julio de 2026: el Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE) y el Morgan Stanley Solana Trust (MSOL).

De acuerdo con los hallazgos de investigación sobre los productos, el trust de Ethereum está diseñado para apostar entre el 50% y el 80% de sus tenencias de ETH, mientras que el trust de Solana puede apostar hasta el 100% de su SOL. Ambos están configurados para traspasar aproximadamente el 95% de las recompensas brutas de staking a los accionistas después de deducir las tarifas de los proveedores. Los trusts aplican una tarifa de patrocinio del 0.14%, y según los mismos hallazgos, Morgan Stanley no retiene ningún ingreso de staking para sí.

Por qué existe la vía del ETP

La propuesta detrás de productos como MSSE y MSOL es simple: ofrecen a los asesores una forma de brindar a los clientes exposición al staking sin que los clientes tengan que poseer los tokens directamente ni gestionar la mecánica por sí mismos.

Operar una wallet de autocustodia implica proteger las claves privadas y elegir validadores personalmente. Hacer staking a través de un exchange traslada ese trabajo a un tercero, pero también coloca los activos en una plataforma que el inversionista no controla. Un ETP envuelve la actividad en un formato de corretaje familiar, el mismo que los clientes ya usan para acciones y fondos de bonos. Para las plataformas de asesoría que no están configuradas para custodiar tokens directamente, ese formato puede ser la vía práctica para acceder al staking.

El objetivo parcial de staking del trust de Ethereum probablemente refleja un equilibrio entre rendimiento y flexibilidad. Los tokens apostados pueden tardar en desbloquearse, mientras que un fondo aún debe atender reembolsos, por lo que mantener una parte sin apostar le da margen de maniobra al trust. El techo de hasta el 100% del trust de Solana apunta a un enfoque distinto para esa red.

La línea más amplia de productos cripto de Morgan Stanley tiene activos bajo gestión superiores a 14,000 millones de dólares en todo su catálogo, según los hallazgos de investigación. Los trusts de staking añaden una capa de rendimiento sobre lo que antes era exposición pura al precio.

Lo que esto significa para asesores e inversionistas

Para los inversionistas, la cifra clave a observar es la brecha entre las recompensas brutas y netas. Aproximadamente el 95% de las recompensas brutas que llegan a los accionistas, más una tarifa de patrocinio del 0.14%, dan a los asesores un punto de referencia concreto.

En un ETP, el inversionista depende de la selección de proveedores de staking del fondo, no de la propia. El slashing, las restricciones de liquidez y los problemas a nivel de red siguen existiendo bajo el formato. El énfasis de Salim en la debida diligencia recuerda que la comodidad de un ticker no elimina la necesidad de entender qué hay detrás.

La importancia más amplia está en la distribución: un mecanismo de rendimiento que creció dentro de la infraestructura nativa cripto ahora llega a las estanterías de asesoría a través de tickers, con tarifas y términos de traspaso de recompensas establecidos como números explícitos. De aquí en adelante, los detalles que vale la pena seguir son la ejecución: cómo operan los trusts dentro de sus rangos de staking declarados, qué tan cercanamente las recompensas distribuidas siguen el diseño de traspaso de aproximadamente el 95% y cuánta visibilidad obtienen los inversionistas sobre los proveedores de staking elegidos en su nombre.

Este artículo fue reportado originalmente por CryptoBriefing, donde fue editado por John Chen. Fuente: https://cryptobriefing.com/morgan-stanley-crypto-staking-options-advisors/