DigiPlus Interactive Corp. tiene margen para asumir deuda adicional para financiar su expansión mientras mantiene un apalancamiento relativamente bajo, señaló Moody’s Ratings después de asignar a la empresa de juegos una calificación corporativa B1 por primera vez, con perspectiva estable.

La agencia calificadora señaló que el objetivo de DigiPlus de mantener la deuda neta por debajo de tres veces las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) indica que la empresa tiene tanto la capacidad como la disposición para endeudarse más para financiar su crecimiento.

Moody’s espera que el apalancamiento de DigiPlus se mantenga por debajo de 0.5 veces durante los próximos 12 a 18 meses, suponiendo que la empresa no emprenda adquisiciones ni inversiones importantes.

“La calificación B1 de DigiPlus refleja su liderazgo en el mercado de juegos en línea de Filipinas y su sólido perfil financiero, respaldado por un bajo apalancamiento, una sólida generación de efectivo y una posición de caja neta”, dijo Yu Sheng Tay, vicepresidente asistente de Moody’s Ratings, en una declaración enviada por correo electrónico a periodistas el jueves.

DigiPlus tenía P10.5 billion en efectivo y equivalentes de efectivo al 30 de junio y mantenía una posición de caja neta, señaló Moody’s.

El saldo de efectivo de la empresa, combinado con un flujo de efectivo operativo proyectado de P19.5 billion, debería ser suficiente para cubrir P7.6 billion en gastos de capital, P1.3 billion en vencimientos de deuda programados y P4.2 billion en retornos para los accionistas hasta diciembre de 2027, según la agencia calificadora.

DigiPlus se está expandiendo hacia casinos físicos y mercados internacionales de juegos, incluidos Brasil y Sudáfrica. También planea solicitar una licencia de juegos en línea en Nueva Zelanda.

Moody’s espera que los gastos de capital combinados para la expansión de la empresa en Brasil y Sudáfrica alcancen aproximadamente P650 million durante los próximos dos años.

DigiPlus también ha invertido en pagarés convertibles emitidos por International Entertainment Corp. (IEC), lo que le da la opción de adquirir el control mayoritario de IEC si los pagarés se convierten.

Una conversión aumentaría la exposición de DigiPlus a los compromisos de capital de IEC hasta 2033 relacionados con LaVie Resort \u0026 Casino Manila, señaló Moody’s.

No obstante, la agencia calificadora identificó riesgos de ejecución y financieros asociados con la expansión de DigiPlus hacia casinos físicos y mercados internacionales. También señaló los riesgos derivados de los cambios regulatorios y la competencia en el sector filipino de juegos en línea.

“Estas fortalezas se ven equilibradas por la exposición a cambios regulatorios y la intensa competencia en el sector de juegos en línea de Filipinas. Las ambiciones de crecimiento de DigiPlus en casinos físicos y mercados internacionales también introducen riesgos de ejecución”, dijo el Sr. Tay.

Moody’s espera que el EBITDA de DigiPlus caiga a aproximadamente P11.4 billion este año, frente a P14.3 billion en 2025.

La agencia atribuyó la disminución proyectada a la directiva del banco central de agosto de 2025 que exige a los proveedores de billeteras móviles y pagos desvincular el acceso dentro de sus aplicaciones a las plataformas de juegos en línea. También mencionó un debilitamiento de la confianza de los consumidores debido al aumento de los precios del combustible y a presiones inflacionarias más amplias.

Se espera que el EBITDA se recupere a aproximadamente P14 billion a P15 billion en 2027 y 2028, respaldado por el crecimiento orgánico y las contribuciones de la consolidación de IEC y de las inversiones internacionales, señaló Moody’s.

Moody’s estima que DigiPlus tiene una participación de 38.5% en el mercado filipino de juegos en línea y alrededor de seis millones de usuarios activos mensuales. La empresa opera más de 1,000 juegos que abarcan bingo, juegos electrónicos y apuestas deportivas.

Una regulación más estricta podría acelerar la consolidación en la industria de juegos en línea y beneficiar a los operadores establecidos más grandes que cuenten con escala suficiente, recursos financieros y capacidad de adaptación, señaló la agencia calificadora.

“La perspectiva estable refleja nuestra opinión de que DigiPlus mantendrá su posición líder en el sector filipino de juegos en línea y aumentará sus ganancias durante los próximos 12-18 meses, se adaptará a la evolución de las regulaciones y ejecutará sus planes de crecimiento de manera prudente”, dijo Moody’s.

Moody’s señaló que podría considerar una mejora de la calificación si DigiPlus mantiene su posición en el mercado nacional, opera durante períodos de mayor endurecimiento regulatorio sin un deterioro significativo de sus ganancias o flujo de efectivo y mejora la diversificación de sus ingresos mediante una expansión exitosa.

Un coeficiente de deuda sobre EBITDA inferior a tres veces de manera sostenida podría respaldar una mejora de la calificación, mientras que un coeficiente superior a 3.5 veces podría ejercer presión a la baja sobre la calificación.

“Una prohibición a nivel nacional de los juegos en línea en Filipinas probablemente resultaría en una rebaja de varios niveles, dado que los juegos en línea representan la mayor parte de los ingresos de DigiPlus”, señaló Moody’s.

La calificación B1 se encuentra cinco niveles por debajo del resultado indicado por el cuadro de evaluación Baa2, lo que refleja la exposición de DigiPlus a cambios regulatorios, su historial operativo relativamente corto y su apetito de crecimiento, señaló Moody’s.

Las acciones de DigiPlus cayeron 3.1% a P9.06 cada una el jueves. — Alexandria Grace C. Magno