Jordan Klein, analista de tecnología, medios y telecomunicaciones (TMT) en Mizuho, ha designado a Microsoft (MSFT) como su principal inversión en software hasta finales de 2025. Su tesis alcista se fundamenta en el potencial de Azure para superar el 50% de crecimiento a medida que se incorpora infraestructura adicional, la esperada resolución de las incertidumbres sobre la guía de FY27 y el compromiso de la dirección de mantener un flujo de caja libre positivo, una promesa que Klein describió como algo "muy importante". Azure ocupa actualmente el segundo lugar entre las plataformas de nube pública más grandes, por detrás de Amazon Web Services, lo que convierte su trayectoria de crecimiento en un referente clave para el mercado más amplio de infraestructura en la nube, que también incluye a Google Cloud.

Klein también ve potencial alcista en la asociación estratégica de Microsoft con OpenAI, en la cual Microsoft ha invertido miles de millones de dólares e integrado los modelos de OpenAI en toda su línea de productos, desde los servicios de Azure AI hasta los asistentes Copilot en Office y Windows. Según su perspectiva, la ejecución exitosa de OpenAI genera valor para Microsoft, mientras que el desarrollo independiente de capacidades de IA superiores por parte de la propia Microsoft amplificaría aún más esa ventaja. Cualquiera de los dos escenarios, a su juicio, beneficia a la empresa.

A pesar de su optimismo respecto a Microsoft, Klein se mantiene cauteloso sobre el sector de software en general. Sostiene que el reciente rally del software está impulsado por factores técnicos más que fundamentales, alimentado en gran medida por el reequilibrio de fondos pasivos y la compra algorítmica en lugar de la participación comprometida de inversores activos. Esta dinámica ha elevado muchas acciones de software empresarial impulsadas por el entusiasmo relacionado con la IA, incluso cuando las tasas de crecimiento de ingresos de varias empresas se han desacelerado.

Las acciones de Microsoft abrieron la sesión del martes a $506.06, cotizando muy por debajo de su máximo de 52 semanas de $553.72, pero significativamente por encima del mínimo de 52 semanas de $349.20. El desempeño de la acción hasta la fecha en relación con el grupo Magnificent 7, el estrechamente seguido conjunto de acciones tecnológicas de gran capitalización que incluye a Apple, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta y Tesla junto con Microsoft, ha atraído renovada atención de los analistas, ya que Microsoft se ha rezagado respecto a varios de sus pares del grupo a pesar de su posición central en el despliegue de la IA.

Resultados del segundo trimestre e impulso en la nube

Los resultados trimestrales más recientes de Microsoft brindaron un respaldo sustancial a la tesis alcista. La empresa reportó ganancias de $4.74 por acción, superando el consenso de Wall Street de $4.24 por $0.50. Los ingresos alcanzaron los $90.01 billones, superando las expectativas de los analistas de $87.62 billones. Los ingresos crecieron un 17.7% interanual, con un margen neto del 40.31% y un rendimiento sobre el capital del 31.98%.

Los analistas proyectan actualmente ganancias por acción para el año completo de $19.58. Microsoft declaró un dividendo trimestral de $0.91 por acción, pagadero el 10 de septiembre, con una fecha de dividendo ex el 20 de agosto, lo que representa un rendimiento anualizado de aproximadamente 0.7%.

Objetivos de precio de los analistas y consenso

Los objetivos de precio de Wall Street abarcan un amplio rango. Wolfe Research mantiene una calificación de rendimiento superior con un objetivo de $550, mientras que Guggenheim reafirmó su recomendación de compra en $586. Bernstein elevó su proyección a $660, la más alta entre los objetivos citados, y Argus fijó un nivel más conservador de $500. El consenso general, basado en 42 calificaciones de compra y 5 de retención, se sitúa en un precio objetivo promedio de $559.16, lo que refleja una calificación de "Compra moderada".

Klein observó que las acciones de software con mucha propiedad, como CrowdStrike, Cloudflare y Datadog, muestran poca evidencia de agotamiento por parte de los inversores, lo que podría limitar su potencial alcista. El desempeño relativamente inferior de Microsoft dentro del grupo, por el contrario, crea más espacio para la apreciación.

Un análisis separado de Bernstein sostiene que Microsoft no está construyendo en exceso su capacidad de centros de datos y que las inversiones en infraestructura seguirían siendo productivas para las operaciones de Azure incluso si la demanda de IA se desacelera. Esta evaluación aborda una inquietud que en ocasiones ha pesado sobre la acción: el riesgo de que los masivos gastos de capital relacionados con la IA podrían superar la demanda real de las empresas por cargas de trabajo de IA generativa.

Tenencias institucionales y actividad de insiders

Los movimientos de cartera institucional presentan un panorama contrastante. Hilltop Holdings redujo su participación en Microsoft un 66.4% durante el primer trimestre, disminuyendo sus tenencias a 42,330 acciones valoradas en aproximadamente $15.7 millones. Por otro lado, Norges Bank estableció una nueva posición que supera los $50 billones y Nuveen inició una participación cercana a los $18.7 billones. UBS Asset Management amplió sus tenencias existentes en un 500%. La propiedad institucional representa actualmente aproximadamente el 71.13% de las acciones en circulación.

En el frente de insiders, el CEO Judson Althoff vendió 10,000 acciones el 5 de agosto a $487.89 por acción, generando ingresos de poco menos de $4.88 millones. La venta redujo sus tenencias personales en un 9.05%.