Desde principios de junio, los principales índices bursátiles de Wall Street han subido hasta nuevos máximos históricos. La inteligencia artificial (IA) ha sido el principal motor del aumento en las valoraciones bursátiles, y los Magnificent Seven han hecho gran parte del trabajo pesado.

Estas son algunas de las empresas más influyentes de Wall Street, y todas dependen, en mayor o menor medida, de la revolución de la IA para sus perspectivas de crecimiento futuro. Eso hace útil mirar más allá del crecimiento de ingresos en la superficie y centrarse en cuánto efectivo se espera que generen estas empresas, especialmente porque muchas siguen reinvirtiendo de forma intensa en nueva infraestructura, productos y servicios.

Clasificación de los Magnificent Seven según su flujo de caja del próximo año

Aunque la relación precio-beneficio, utilizada desde hace mucho tiempo, sigue siendo una herramienta familiar para evaluar empresas maduras, no capta por completo la valoración de las acciones de crecimiento como los Magnificent Seven. Dado que estas compañías reinvierten agresivamente su flujo de caja en iniciativas de alto crecimiento, el flujo de caja futuro es una medida de valor más útil.

Según las estimaciones de consenso de Wall Street sobre el flujo de caja por acción para el próximo año, los Magnificent Seven se clasifican de la más atractiva, o más barata, a la menos atractiva al 23 de julio de la siguiente manera:

• Meta Platforms: 9.44 veces el flujo de caja estimado del próximo año
• Amazon: 10.36
• Microsoft: 13.04
• Alphabet: 14.87
• Nvidia: 15.79
• Apple: 28.82
• Tesla: 64.71

Con base en el flujo de caja futuro, ni el fabricante de vehículos eléctricos Tesla ni el gigante del iPhone Apple parecen particularmente atractivos. En cambio, Meta y Amazon destacan en un mercado bursátil que sigue siendo históricamente caro. La diferencia entre los integrantes del grupo también subraya lo distintos que son sus modelos de negocio: algunos siguen en una fase de expansión rápida, mientras que otros ya generan efectivo considerable, pero cotizan con valoraciones mucho más altas en relación con lo que se espera que produzcan el próximo año.

Meta y Amazon destacan en un mercado caro

Meta Platforms es la acción más barata de los Magnificent Seven, lo que probablemente refleja los beneficios inmediatos que está obteniendo al integrar IA generativa en sus plataformas de publicidad en redes sociales. La capacidad de adaptar mensajes estáticos o en video a los usuarios está mejorando las tasas de clic y fortaleciendo el ya sólido poder de fijación de precios publicitarios de Meta.

El negocio de Meta, en gran medida impulsado por la publicidad, también está estrechamente vinculado a la salud de la economía estadounidense, que pasa una parte desproporcionada del tiempo en expansión. Aunque la publicidad no es un modelo operativo que cambie las reglas del juego, las empresas han demostrado estar dispuestas a pagar una prima por los servicios de Meta.

Mientras tanto, los negocios secundarios de Amazon se han convertido en el punto más fuerte de la compañía. Aunque su dominante mercado en línea todavía representa la mayor parte de sus ingresos, Amazon Web Services (AWS) genera la mayor parte de su ingreso operativo.

Desde que AWS integró IA generativa y soluciones de modelos de lenguaje grandes en su plataforma, el crecimiento de ventas de este segmento, con un margen considerablemente mayor, se ha vuelto a acelerar. Sumado al fuerte poder de fijación de precios por suscripción de Prime y al crecimiento sostenido de ventas publicitarias de dos dígitos, los analistas de Wall Street esperan que el flujo de caja operativo anual de Amazon se más que duplique entre 2025 y 2028.

Aunque las oportunidades baratas siguen siendo escasas, Meta y Amazon encajan en ese perfil.