El 29 de julio, Meralco — la mayor empresa privada de distribución eléctrica de Filipinas, que atiende a Metro Manila y provincias cercanas — realizó una conferencia de prensa sobre sus aspectos financieros y operativos destacados del primer semestre de 2026 (con cierre al 30 de junio). Los presentadores incluyeron a Betty Siy-Yap, SVP y Chief Finance Officer; Ronald Valles, SVP y Head of Regulatory Management; Ronnie Aperocho, EVP y Chief Operating Officer; Emmanuel Rubio, President and CEO de Meralco PowerGen Corp. (MGEN); y Manuel V. Pangilinan, Chairman y CEO.

Desempeño financiero

La Sra. Siy-Yap informó que la utilidad neta core consolidada (CCNI) de Meralco en el primer semestre de 2026 alcanzó P26.5 mil millones, con ingresos brutos de P283.7 mil millones. Meralco opera a través de tres segmentos principales: la distribuidora matriz (DU), el brazo de generación MGEN y el negocio de retail electricity supply (RES).

Una revisión de los Financial Highlights de H1 2024 y 2025 (SEC Form 17-C), disponibles en el sitio web de Meralco, muestra que el segmento de generación registró un aumento de 69% en ingresos de 2024 a 2026, mientras que DU y RES se contrajeron 1% y 21%, respectivamente. En ventas de energía medidas en gigawatt-hour (GWh), generación creció 86%, DU se mantuvo sin cambios y RES aumentó 16%. El cambio subraya cómo la trayectoria de crecimiento de Meralco está cada vez más vinculada a su portafolio de generación y no a su franquicia tradicional de distribución.

El Sr. Rubio se incorporó a MGEN en julio de 2024, y la expansión significativa tanto en ingresos como en producción de electricidad se ha producido bajo su liderazgo durante los últimos dos años.

Operaciones de la distribuidora

El Sr. Aperocho presentó los impulsores del negocio y el desempeño del servicio de la DU, incluyendo el system loss, las tarifas eléctricas y el desempeño de ventas por segmentos residencial, comercial e industrial. También expuso proyectos principales como la modernización de la red, mejoras de confiabilidad y la construcción de STL. Los datos mostraron que la base de clientes de Meralco creció 2.2% de 2025 a 2026, mientras que las ventas de electricidad disminuyeron 0.5%.

El Sr. Valles analizó el marco de los power purchase agreement (PPA) de la empresa y el competitive selection process (CSP) para ciertos proyectos.

Generación y renovables

El Sr. Rubio destacó el sólido desempeño de MGEN en renovables, con un crecimiento de 113% respecto a los niveles de 2025, incluida la energización de MTerra Solar — entre las mayores instalaciones solares del mundo. LNGPH registró un crecimiento de 20% frente a 2025, y las plantas térmicas o de carbón de la empresa también entregaron resultados sólidos. Además, abordó el proyecto Toledo BESS, realizado en cooperación con VinEnergo, las operaciones de RES (Vantage y MGEN RES), un récord de 118 million safe man-hours sin accidentes ni fatalidades, y diversas iniciativas comunitarias.

System loss en contexto global

Durante el foro abierto, el Sr. Pangilinan enfatizó la diversidad de la mezcla de ingresos de la empresa — distribución, generación y suministro —, que, según dijo, aporta mayor estabilidad financiera y resiliencia empresarial. También cuestionó la propuesta de eliminar el cargo por system loss (SL) para los clientes, advirtiendo que ello haría que el costo lo paguen los contribuyentes o provocaría la quiebra de muchas DU y cooperativas eléctricas, con la posibilidad de apagones nacionales. El cargo por SL ha sido un tema recurrente de escrutinio legislativo y regulatorio en Filipinas, donde los grupos de defensa del consumidor han pedido desde hace tiempo su reducción o eliminación.

De acuerdo con datos globales sobre system loss en transmisión y distribución, Filipinas registró una tasa de system loss de 10% en 2023, comparable a la de países más ricos como Arabia Saudita y el Reino Unido. Naciones industrializadas como Japón, Qatar, Alemania y Estados Unidos mantienen tasas de system loss de aproximadamente 5%, sin poder reducirlas a cero ni siquiera a 1%. Singapur es una excepción con solo 0.2% de system loss.

El system loss de transmisión en Filipinas es relativamente bajo. National Grid Corp. of the Philippines (NGCP) no cobra un cargo separado por SL; en su lugar, ha instalado equipos como capacitor banks y static synchronous compensators (statcoms) que reducen el system loss, y luego incorpora el costo residual, similar a una pequeña pérdida, y el costo de congestión en las wheeling rates.

El system loss de distribución de Meralco, de 6.1% en 2026, está por debajo del tope de 6.5% fijado por la Energy Regulatory Commission. En contraste, las cooperativas eléctricas operan bajo un tope de system loss de 12%, lo que implica que una cantidad mayor se traslada a sus clientes, y muchas EC incluso superan ese umbral más alto.

Desempeño de las cooperativas eléctricas

La DU tiene poco margen para crecer a menos que se expanda a áreas actualmente atendidas por cooperativas eléctricas, muchas de las cuales han mostrado un pobre desempeño operativo a pesar de décadas de apoyo gubernamental a través de la National Electrification Administration (NEA). La NEA supervisa a más de 100 cooperativas eléctricas que atienden la mayoría de las zonas provinciales fuera de los grandes centros urbanos, lo que hace que su desempeño sea un factor crítico para la calidad general del servicio eléctrico del país.

Usando el System Average Interruption Duration Index (SAIDI), que mide la duración total de las interrupciones de energía durante un año, el contraste es marcado. En 2025, Meralco registró un SAIDI de seis minutos. En comparación, Batangas EC 1 (BATELEC 1) registró 2,214 minutos (aproximadamente 36.9 horas), y BATELEC 2 registró 2,060 minutos (aproximadamente 34.3 horas).

Las distribuidoras privadas administradas eficientemente, como Meralco, Visayan Electric Co. (VECO), MORE Electric and Power Corp. y otras, podrían atender potencialmente a más clientes si absorbieran o administraran conjuntamente cooperativas eléctricas con bajo rendimiento como entidades corporativas. Bajo ese modelo, serían reguladas por la Securities and Exchange Commission y no por la NEA, y no tendrían derecho a subsidios de los contribuyentes ni a préstamos de rescate.

Bienvenido S. Oplas, Jr. es presidente de Bienvenido S. Oplas, Jr. Research Consultancy Services y Minimal Government Thinkers. Es international fellow de la Tholos Foundation. Contacto: [email protected]